코버넌트 헤드룸

스트레스가 조달 유연성을 저하시키기 전에 예측 실적과 각 계약상 코버넌트 한도 사이의 간격을 측정하십시오.

빠른 답변

코버넌트 헤드룸은 차입자의 산정된 재무 코버넌트와 허용 기준치 사이의 여유분입니다. 최대 레버리지 코버넌트의 경우 헤드룸은 한도 미만에 존재하고, 최소 커버리지 코버넌트의 경우 헤드룸은 그 이상에 존재합니다. 정의와 테스트는 서명된 계약서가 규율합니다.

계산 예시 활용

의미 및 거래 활용

SEC에 제출된 자료는 2.0배의 담보부 레버리지 비율을 4.25배의 코버넌트 최대 한도와 비교합니다. [S1]

또 다른 SEC 제출 서류는 완화 기간 동안 재무 유지 코버넌트 헤드룸을 늘리기 위해 이루어진 코버넌트 개정을 설명합니다. [S2]

제안된 통제 방법: 기준, 하방 및 역스트레스 시나리오에서 계약서 정의를 사용하여 모든 코버넌트를 예측하십시오.

계산 예시

예시적인 코버넌트 테스트일 뿐입니다. 최대 순 레버리지 코버넌트를 4.25배, 산정 비율을 3.40배로 가정하십시오.

모든 열을 보려면 표를 가로로 스크롤하세요.

측정	계산	결과
코버넌트 최대 한도	주어진 값	4.25배
산정 레버리지	주어진 값	3.40배
비율 헤드룸	4.25 - 3.40	0.85x
한도 대비 헤드룸 비율	0.85 / 4.25	20.0%

예시 레버리지 헤드룸은 0.85x이며, 이 명시된 기준에 따르면 코버넌트 한도의 20.0%입니다.

제안 거래 검토 프로세스

조건 추출

코버넌트 정의, 기준치, 일자 및 치유권을 매핑합니다.

현재 수치 계산

부채, 현금, EBITDA 및 조정 항목을 대사합니다.

스트레스 예측

기본, 하방 및 역스트레스 코버넌트 시나리오를 실행합니다.

조치 준비

유동성, 상환, 치유, 면제 및 변경 트리거를 설정합니다.

증빙 체크리스트

계약

정의, 기준치, 테스트 일자 및 치유 조항.

실적치

부채, 현금, EBITDA 및 조정 증빙.

예측

운영 모델, 하방 시나리오, 유동성 및 부채 스케줄.

컴플라이언스

증명서, 승인, 대출기관 서신 및 조치 계획.

의사결정 프레임워크

상황	제안 조치
헤드룸이 정책 기준을 밑돕니다	합의된 조기경보 대응을 가동하십시오.
EBITDA 조정이 만료됩니다	계약상 날짜에 이를 제거하십시오.
하방 시나리오에서 위반이 확인됩니다	치유, 면제, 변경 및 상환 대안을 수치로 산정하십시오.
정의에 이견이 있습니다	금융 법률 자문과 대주단과 함께 이를 해결하십시오.

점검해야 할 일반적인 오류

코버넌트 EBITDA 대신 회계 EBITDA를 사용하는 것.
기준 시나리오만 보고하는 것.
정해진 관례 없이 백분율 헤드룸을 표시하는 것.
예측된 위반에 대응하기 위해 테스트일까지 기다리는 것.