Due diligence

La due diligence è l’indagine strutturata di un’azienda o di un asset prima del completamento di un’operazione, che copre aspetti finanziari, legali, commerciali, fiscali, tecnici e operativi. Acquirenti, investitori e finanziatori la utilizzano per verificare le informazioni ricevute, testare le ipotesi di valutazione e individuare rischi o passività che dovrebbero riflettersi nel prezzo, nella struttura o nelle tutele contrattuali.

Condotta in M&A, raccolte di capitale proprio, finanziamenti tramite debito e impegni di fondi, di solito tramite una data room.

La due diligence verifica le informazioni prima dell’impegno, così i problemi possono riflettersi nel prezzo, nella struttura o nella decisione di ritirarsi. Le garanzie sono dichiarazioni contrattuali nel contratto di compravendita di partecipazioni che prevedono rimedi dopo il completamento se si rivelano non veritiere. Gli acquirenti utilizzano entrambe: la due diligence per individuare problemi, le garanzie per allocare il rischio residuo.

Di norma aspetti finanziari, legali, commerciali, fiscali, tecnici e operativi, solitamente esaminati tramite una data room. L’enfasi varia con l’operazione: i finanziatori si concentrano sui flussi di cassa e sul collaterale, gli investitori in capitale proprio sulle ipotesi di crescita e sulla tabella di capitalizzazione, mentre gli acquirenti su passività, contratti e rischio di integrazione.