Semnificație și utilizare în tranzacții
Un certificat depus la SEC conferă seriilor preferențiale specificate prioritate față de acțiunile ordinare, descrie alocarea pro rata atunci când încasările sunt insuficiente și permite conversia prezumată atunci când conversia produce o sumă mai mare. [S1]
O altă depunere la SEC descrie seriile preferențiale care primesc prețul de emisiune inițial plus dividendele declarate neplătite înaintea acționarilor ordinari, cu partajare pro rata de rang egal dacă activele sunt insuficiente. [S2]
Metodă de control propusă: construiți un waterfall de distribuție titlu cu titlu pornind de la documentele de guvernanță pentru fiecare scenariu de valoare la ieșire.
Exemplu practic
Doar preferință neparticipativă ilustrativă. Se presupune că un investitor deține 2,0 milioane de acțiuni preferențiale emise la 2,00 pe acțiune cu o preferință de 1,0x și deține 25% pe bază de conversie. Încasările din capital propriu la ieșire sunt de 12,0 milioane.
Derulați tabelul pe orizontală pentru a vedea toate coloanele.
| Măsură | Calcul | Rezultat |
|---|---|---|
| Valoarea preferinței | 2,0m x 2,00 x 1,0 | 4,0 milioane |
| Încasări pe bază de conversie | 12,0m x 25% | 3,0 mil. |
| Opțiunea investitorului | Mai mare dintre 4,0m și 3,0m | 4,0 milioane |
| Încasări rămase pentru acțiuni ordinare | 12,0m - 4,0m | 8,0 mil. |
În baza termenilor ilustrativi neparticipativi, investitorul primește preferința de 4,0 milioane.
Proces de verificare a tranzacției propuse
Asociați valorile mobiliare
Enumerați fiecare serie, numărul de acțiuni, prețul de emisiune, rangul și raportul de conversie.
Citiți termenii
Capturați preferința, dividendele, participarea, plafoanele și evenimentele declanșatoare.
Construiți waterfall-uri de distribuție
Alocați încasările pentru scenariile negative, de bază și pozitive.
Reconciliați rezultatele
Comparați opțiunile de preferință și cele ca și convertite pentru fiecare deținător.
Listă de verificare a documentelor justificative
Cartă
Prevederile certificatului și modificările pe serie de acțiuni preferențiale.
Finanțare
Contracte de achiziție, scrisori adiționale și drepturi de consimțământ.
Tabel de capitalizare
Acțiuni, rapoarte de conversie, opțiuni, warante și instrumente convertibile.
Valoare de ieșire
Analiza datoriei, costurilor, încasărilor și a declanșatorilor tranzacției.
Cadru de decizie
| Situație | Acțiune propusă |
|---|---|
| Încasările sunt sub totalul preferințelor | Aplicați regulile de senioritate și pro rata din documente. |
| Conversia generează mai mult | Aplicați opțiunea permisă de conversie ca și cum acțiunile ar fi convertite. |
| Acțiunile preferențiale participă | Modelați a doua distribuție și orice plafon. |
| Tranzacția poate constitui o lichidare considerată | Obțineți o analiză juridică conform documentelor de guvernanță. |
Erori frecvente de verificat
- Aplicarea termenilor unei serii la toate acțiunile preferențiale.
- Ignorarea dividendelor acumulate sau a participării.
- Utilizarea valorii întreprinderii în locul încasărilor distribuibile din capitalul propriu.
- Omiterea prevederilor privind conversia și lichidarea considerată.
Construiți waterfall-ul de ieșire
Aduceți actul constitutiv, documentele de finanțare și tabelul de capitalizare la o revizuire a preferinței la lichidare. Reconciliați prioritatea, conversia și încasările pe fiecare scenariu.
Discutați tranzacțiaReferințe principale și domeniul editorial
- Depunere SEC: waterfall de distribuție la lichidare pentru acțiuni preferențiale
Exemplu de multipli ai preferinței, prioritate, alocare în caz de încasări insuficiente și conversie prezumată. Referință verificată la 17 septembrie 2026. - Depunere SEC: preferință la lichidare pentru mai multe serii
Exemplu de preferință la prețul de emisiune inițial, dividende neplătite și alocare pro rata cu prioritate egală. Referință verificată la 17 septembrie 2026.
Educație generală privind tranzacțiile pe baza documentelor publice depuse în Statele Unite. Cifrele sunt ipotetice. Documentele de garanție și de tranzacție, legislația aplicabilă, consultanța fiscală și juridică guvernează distribuțiile efective.
Informații generale de business. Obțineți consultanță adecvată situației juridice, fiscale, contabile și de finanțare. Nu este exprimată nicio ofertă, niciun angajament din partea creditorului și niciun rezultat al tranzacției. Toate exemplele de lucru utilizează cifre asumate în mod expres. Data proiectului editorial: 17 septembrie 2026.
