Anlamı ve işlemde kullanımı
SEC'e sunulmuş bir sertifika, belirli imtiyazlı serilere adi hisseler karşısında öncelik sağlar; gelirler yetersiz olduğunda orantılı tahsisi açıklar ve dönüşüm daha yüksek bir tutar ürettiğinde varsayılan dönüşüme izin verir. [S1]
Bir başka SEC dosyası, imtiyazlı serilerin adi hissedarlardan önce orijinal ihraç fiyatı artı beyan edilmiş ödenmemiş temettüleri aldığını; varlıkların yetersiz olması halinde eşit öncelikli orantılı paylaşım yapıldığını açıklar. [S2]
Önerilen kontrol yöntemi: her çıkış değeri senaryosu için bağlayıcı belgelerden menkul kıymet bazında bir dağıtım waterfall'u oluşturun.
Örnek hesaplama
Yalnızca örnek niteliğinde katılmayan imtiyaz. Bir yatırımcının, hisse başına 2,00'den ihraç edilmiş 1,0x imtiyazlı 2,0 milyon imtiyazlı hisseye sahip olduğunu ve dönüştürülmüş bazda %25'e sahip olduğunu varsayalım. Çıkış öz sermaye gelirleri 12,0 milyondur.
Tüm sütunları görüntülemek için tabloyu yatay olarak kaydırın.
| Ölçüm | Hesaplama | Sonuç |
|---|---|---|
| İmtiyaz tutarı | 2,0m x 2,00 x 1,0 | 4,0 milyon |
| Dönüştürülmüş bazda gelirler | 12,0m x %25 | 3,0 mn |
| Yatırımcı seçimi | 4,0m ile 3,0m'den yüksek olan | 4,0 milyon |
| Adi paylar için kalan tutar | 12,0 m - 4,0 m | 8,0 mn |
Örnek niteliğindeki katılmayan koşullar altında yatırımcı, 4,0 milyonluk imtiyazlı tutarı alır.
Önerilen işlem inceleme süreci
Menkul kıymetleri eşleştirin
Her seriyi, hisse adedini, ihraç fiyatını, öncelik sırasını ve dönüşüm oranını listeleyin.
Şartları okuyun
İmtiyaz, temettü, katılım, üst sınırlar ve tetikleyici olayları kaydedin.
Dağıtım waterfall'larını oluşturun
Gelirleri aşağı yönlü, baz ve yukarı yönlü senaryolara dağıtın.
Sonuçları uzlaştırın
Her hissedar için imtiyaz ve dönüştürülmüş pay bazındaki tercihleri karşılaştırın.
Kanıt kontrol listesi
Tüzük
İmtiyazlı serilere göre sertifika hükümleri ve değişiklikler.
Finansman
Satın alma sözleşmeleri, yan mektuplar ve onay hakları.
Sermaye tablosu
Paylar, dönüşüm oranları, opsiyonlar, varantlar ve dönüştürülebilirler.
Çıkış değeri
Borç, maliyetler, gelirler ve işlem tetikleyicilerine ilişkin analiz.
Karar çerçevesi
| Durum | Önerilen aksiyon |
|---|---|
| İşlem gelirleri toplam imtiyazlı tutarların altında | Belgelerdeki kıdem ve orantılı paylaşım kurallarını uygulayın. |
| Dönüşüm daha fazla getiri sağlar | İzin verilen dönüştürülmüş bazda seçimi uygulayın. |
| İmtiyazlı paylar katılır | İkinci dağıtımı ve varsa üst sınırı modelleyin. |
| İşlem farazi tasfiye sayılabilir | Kurucu belgeler kapsamında hukuki analiz alın. |
Kontrol edilecek yaygın hatalar
- Bir serinin şartlarını tüm imtiyazlı paylara uygulamak.
- Birikmiş temettüleri veya katılımı göz ardı etmek.
- Dağıtılabilir öz sermaye gelirleri yerine işletme değerini kullanmak.
- Dönüşüm ve farazi tasfiye hükümlerini atlamak.
Çıkış dağıtım waterfall'ını oluşturun
Ana sözleşmeyi, finansman belgelerini ve sermaye tablosunu tasfiye imtiyazı incelemesine getirin. Senaryo bazında öncelik, dönüşüm ve elde edilen tutarların mutabakatını sağlayın.
İşlemi görüşünBirincil kaynaklar ve editoryal kapsam
- SEC dosyası: İmtiyazlı hisse tasfiye dağıtım waterfall'u
Örnek imtiyaz çarpanları, öncelik, yetersiz tutar tahsisi ve farazi dönüşüm. Referans 17 Eylül 2026 itibarıyla kontrol edilmiştir. - SEC dosyası: Çok serili tasfiye imtiyazı
Örnek orijinal ihraç fiyatı imtiyazı, ödenmemiş temettüler ve eşit öncelikli oransal tahsis. Referans 17 Eylül 2026 itibarıyla kontrol edilmiştir.
Kamuya açık Amerika Birleşik Devletleri dosyaları kullanılarak genel işlem eğitimi. Rakamlar varsayımsaldır. Menkul kıymet ve işlem belgeleri, yürürlükteki hukuk, vergi ve hukuki danışmanlık fiili dağıtımları düzenler.
Genel iş bilgileri. Hukuki, vergi, muhasebe ve finansman durumlarına uygun danışmanlık alın. Hiçbir teklif, kredi veren taahhüdü veya işlem sonucu beyan edilmemektedir. Tüm çözümlü örneklerde açıkça varsayılan tutarlar kullanılmaktadır. Editoryal taslak tarihi: 17 Eylül 2026.
