Valutazione aziendale

La valutazione aziendale è il processo volto a stimare il valore di una società o di un’impresa. Gli approcci comuni includono l’analisi dei flussi di cassa attualizzati, i multipli degli utili o dei ricavi desunti da società e operazioni comparabili e i metodi basati sulle attività. Il risultato è di norma un intervallo anziché un valore unico, determinato da crescita, rischio, condizioni di mercato e contesto dell’operazione.

Predisposta prima di cessioni, acquisizioni, aumenti di capitale proprio e operazioni tra azionisti.

Una valutazione è una stima basata su evidenze, di norma un intervallo, derivata dai flussi di cassa attualizzati, da multipli comparabili o dal valore delle attività. Il prezzo è il risultato della negoziazione, determinato dalla tensione competitiva, dalla struttura dell’operazione e dai tempi. Una valutazione ben supportata costituisce un punto di riferimento per la negoziazione, ma è il mercato a stabilire in ultima istanza il prezzo.

Nessun metodo è migliore in assoluto: gli operatori in genere triangolano l’analisi dei flussi di cassa attualizzati, i multipli degli utili o dei ricavi di società e operazioni comparabili e gli approcci basati sulle attività. L’enfasi corretta dipende dall’impresa: le società che generano liquidità si prestano a DCF e ai multipli degli utili, mentre le imprese ad alta intensità di attività possono fare affidamento sui valori delle attività.