Significato e utilizzo nell'operazione
Il CFA Institute descrive la modellizzazione dei prospetti finanziari come la previsione di conti economici, stati patrimoniali e rendiconti finanziari per la valutazione di società e strumenti finanziari. [S1]
Il programma di modellizzazione del CFA Institute copre ricavi, costi, capitale circolante, struttura del capitale, prospetti del debito e del capitale proprio, costruzione dei prospetti e risoluzione dei problemi. [S2]
La SEC individua nel conto economico, nello stato patrimoniale, nel rendiconto finanziario e nel prospetto delle variazioni del patrimonio netto i prospetti finanziari fondamentali e osserva che le valutazioni contabili possono incidere in modo significativo sulle cifre riportate. [S3]
Esempio pratico
Solo collegamento illustrativo per un periodo. Ipotizzare ricavi per 100,0 milioni, costi operativi per 70,0 milioni, ammortamenti per 5,0 milioni, interessi per 3,0 milioni, imposte per 5,5 milioni, un aumento del capitale circolante di 4,0 milioni, spese in conto capitale per 8,0 milioni, nuovo indebitamento per 2,0 milioni, dividendi per 3,0 milioni e liquidità iniziale di 10,0 milioni.
Scorri la tabella orizzontalmente per visualizzare tutte le colonne.
| Misura | Calcolo | Risultato |
|---|---|---|
| EBIT | 100.0 - 70.0 - 5.0 | 25,0 mln |
| Utile netto | 25.0 - 3.0 - 5.5 | 16,5 mln |
| Flussi di cassa operativi | 16.5 + 5.0 - 4.0 | 17,5 mln |
| Cassa da attività di investimento | -8,0 spese in conto capitale | -8,0 mln |
| Cassa da attività di finanziamento | 2,0 indebitamento - 3,0 dividendi | -1,0 mln |
| Cassa finale | 10.0 + 17.5 - 8.0 - 1.0 | 18,5 mln |
| Utili portati a nuovo finali | 40.0 + 16.5 - 3.0 | 53,5 mln |
| Quadratura dello stato patrimoniale | 150,0 attività - 60,0 passività - 90,0 capitale proprio | 0,0 mln |
I prospetti illustrativi producono una cassa finale di 18,5 milioni e una quadratura dello stato patrimoniale pari a zero. L'esempio dimostra il collegamento; non stabilisce che le ipotesi previsionali o il trattamento contabile siano appropriati.
Processo proposto di revisione dell'operazione
Imposta definizioni e periodi
Definisci entità, valuta, principi contabili, periodi storici, orizzonte previsionale e controlli di scenario.
Carica e riconcilia lo storico
Collega i prospetti storici e i prospetti di supporto alle registrazioni finanziarie approvate prima della previsione.
Crea prospetti operativi e di finanziamento
Modella ricavi, costi, capitale circolante, spese in conto capitale, imposte, debito, capitale proprio e altri saldi rilevanti.
Collega e verifica i prospetti
Fai fluire utili, movimenti di cassa e saldi di chiusura attraverso tutti i prospetti; esegui controlli di quadratura, di cassa e di riporto a nuovo per ogni periodo.
Checklist delle evidenze
Prospetti storici
Bilanci certificati, bilanci gestionali, bilanci di verifica e riconciliazioni dei flussi di cassa.
Driver operativi
Volumi, prezzi, margini, organico, giorni di capitale circolante e ipotesi fiscali con responsabili e date.
Prospetti di supporto
Immobilizzazioni, ammortamenti, debito, interessi, leasing, capitale proprio, utili portati a nuovo e cassa.
Controlli del modello
Convenzioni di input, cronologia delle versioni, registro delle modifiche, definizioni degli scenari, controlli ed evidenze di revisione.
Quadro decisionale
| Situazione | Azione proposta |
|---|---|
| I prospetti storici non si riconciliano | Risolvi o isola chiaramente la differenza prima di utilizzare lo storico come base di previsione. |
| Il modello si quadra tramite una voce di compensazione | Identifica l'errore di collegamento o di classificazione sottostante e limita le voci di compensazione a meccanismi di finanziamento trasparenti e approvati. |
| La circolarità influisce su debito e interessi | Utilizza un metodo di circolarità controllato o un'approssimazione documentata e verifica l'effetto. |
| Uno scenario modifica il fabbisogno di cassa | Segui l'effetto attraverso la capacità di finanziamento, il margine disponibile rispetto ai covenant e la relativa decisione sull'operazione. |
Errori comuni da verificare
- Codificare in modo fisso gli output previsionali che dovrebbero derivare da ipotesi o prospetti di supporto.
- Trattare un controllo di quadratura dello stato patrimoniale pari a zero come validazione della previsione commerciale.
- Mescolare voci di cassa e non di cassa o convenzioni di segno incoerenti.
- Modificare le formule tra periodi di previsione senza una motivazione documentata e una revisione.
Riconciliare la previsione integrata
Porta i prospetti storici, le ipotesi operative, i prospetti di supporto, i termini del debito e i requisiti di scenario a una revisione del modello a tre prospetti. Traccia ogni output materiale attraverso i prospetti e documenta i rischi di modello irrisolti.
Discuti l'operazioneRiferimenti principali e ambito editoriale
- CFA Institute, Introduzione alla modellazione di bilancio
Modellazione previsionale dei prospetti finanziari e suo utilizzo nella valutazione. Riferimento verificato il 17 settembre 2026. - CFA Institute, Modellazione finanziaria
Temi di modellazione integrata, prospetti, rendiconti e risoluzione dei problemi. Riferimento verificato il 17 settembre 2026. - US SEC, Bollettino per gli investitori: come leggere un 10-K
Rendiconti finanziari principali e l'importanza dei giudizi contabili. Riferimento verificato il 17 settembre 2026.
Formazione generale sulla modellazione finanziaria. Le cifre sono ipotetiche. La struttura del modello e il trattamento contabile dipendono dall'entità, dallo scopo, dal quadro contabile, dal profilo fiscale, dai documenti di finanziamento e dai requisiti di revisione.
Informazioni aziendali di carattere generale. Ottenere una consulenza adeguata ai profili legali, fiscali, contabili e di finanziamento. Non costituisce offerta, impegno del finanziatore o esito dell'operazione. Tutti gli esempi di calcolo utilizzano dati espressamente ipotizzati. Data della bozza editoriale: 17 settembre 2026.
