capital propriu preferențial vs datorie mezzanine
Două modalități de a acoperi diferența dintre datoria senior și capitalul propriu ordinar — și modul în care diferă.
Datoria mezzanine este un împrumut subordonat care se clasează sub datoria senior, dar deasupra capitalului propriu, rambursat conform unui calendar și care adesea include dobândă PIK sau warrants. Capitalul propriu preferențial este o participație de proprietate care are rang superior capitalului propriu ordinar, cu un randament preferențial. Ambele acoperă diferența până la capitalul propriu; alegerea afectează prioritatea, garanția, controlul și tratamentul contabil.
Pe scurt
| Factor | Datorie mezzanine | Capital propriu preferențial |
|---|---|---|
| Natură | Datorie (subordonată) | Capital propriu (cu rang superior capitalului propriu ordinar) |
| Rang | Sub datoria senior, deasupra capitalului propriu | Sub toată datoria, deasupra capitalului propriu ordinar |
| Randament | Dobândă (adesea incluzând PIK) | Randament preferențial / dividend |
| Garanții | Uneori cu rang secundar de garanție | De obicei negarantat, cu drepturi |
| Control | Protecții de tip creditor | Protecții de tip capital propriu |
| Utilizare tipică | Levier până la un nivel definit | Capital de creștere/capital de completare, structuri de joint venture |
Când se potrivește finanțarea mezzanine
- Adăugarea de levier deasupra datoriei senior, cu un profil de randament de tip datorie
- Fluxurile de numerar pot acoperi dobânda
Lucrați la un mandat de capital propriu preferențial / datorie mezzanine? Scrieți unui partener pe WhatsApp →
Când se potrivește capitalul propriu preferențial
- Adăugarea de capital fără datorie suplimentară sau covenant
- Joint venture-uri imobiliare și finanțare pentru acoperirea decalajului, cu randamente prioritare
Factori de decizie
Luați în considerare profilul de rambursare, garanția, drepturile de control și modul în care fiecare este tratat de creditorii seniori și în bilanț. Vezi datorie mezzanine și capital propriu preferențial.
Matchpoint potrivirea mandatului
Matchpoint preia mandate de finanțe corporative, finanțare și M&A începând de la USD 5m, condiționat de dovezi, pregătirea tranzacției, jurisdicție, reglementările aplicabile, capacitate și un angajament scris. Consultați criteriile de mandat.
Pagini conexe
Întrebări frecvente
Mezzanine-ul este datorie subordonată rambursată conform unui calendar; capitalul propriu preferențial este o participație la proprietate cu un randament preferențial. Unul este o datorie, celălalt este capital propriu.
Datoria mezzanine se situează în general înaintea capitalului propriu preferențial, care la rândul său se situează înaintea capitalului propriu obișnuit.
Da. Unele structuri de capital intercalează mezzanine deasupra capitalului propriu preferențial, mezzanine-ul având rang superior. Combinația se negociază cu creditorii seniori, întrucât fiecare strat suplimentar afectează covenanturile, termenii inter-creditori și cât flux de numerar rămâne disponibil pentru serviciul datoriei.
Capitalul propriu preferențial este instrumentul de asociere în participațiune mai frecvent: adaugă capital cu un randament prioritar fără datorie suplimentară sau covenanturi, poziționându-se în mod natural alături de capitalul propriu obișnuit al unui partener. Mezzanine-ul se potrivește sponsorilor financiari care adaugă efect de levier acolo unde fluxurile de numerar ale proiectului pot acoperi dobânda.
Creditorii seniori tratează în general capitalul propriu preferențial ca pe capital propriu, în afara structurii de datorie, în timp ce mezzanine-ul este datorie care necesită aranjamente inter-creditori, subordonare și limite convenite privind executarea de către creditorii juniori. Această diferență determină adesea ce instrument va accepta o facilitate senior.
Ultima actualizare: septembrie 2026.
Discutați un mandat
Discutați cu un partener despre modul în care acest lucru se aplică tranzacției dumneavoastră. Un partener răspunde personal, de obicei în termen de o zi lucrătoare.
