İmtiyazlı öz sermaye ile mezzanine borç karşılaştırması
Kıdemli borç ile adi öz sermaye arasındaki boşluğu doldurmanın iki yolu — ve aralarındaki farklar.
Mezzanine borç, kıdemli borcun altında ancak öz sermayenin üzerinde sıralanan, bir ödeme planına göre geri ödenen ve genellikle PIK faizi veya varantlar içeren ikincil borçlanmadır. İmtiyazlı öz sermaye, imtiyazlı getiriyle adi öz sermayenin önünde yer alan bir sahiplik payıdır. Her ikisi de öz sermayeye giden boşluğu doldurur; seçim öncelik, teminat, kontrol ve muhasebeyi etkiler.
Bir bakışta
| Faktör | Mezzanine borç | İmtiyazlı öz sermaye |
|---|---|---|
| Niteliği | Borç (ikincil) | Öz sermaye (adi öz sermayeye göre kıdemli) |
| Sıralama | Kıdemli borcun altında, öz sermayenin üzerinde | Tüm borçların altında, adi öz sermayenin üzerinde |
| Getiri | Faiz (genellikle PIK dahil) | İmtiyazlı getiri / temettü |
| Teminat | Bazen ikinci dereceli teminatlı | Genellikle teminatsız olup belirli haklar tanır |
| Kontrol | Borç veren tarzı korumalar | Öz sermaye tarzı korumalar |
| Tipik kullanım | Belirli bir noktaya kadar kaldıraç | Büyüme/köprü sermayesi, ortak girişim yapıları |
Mezzanine finansmanı ne zaman uygundur
- Kıdemli borcun üzerine borç benzeri getiri profiline sahip kaldıraç eklemek
- Nakit akışları faiz ödemelerini karşılayabilir
İmtiyazlı öz sermaye / mezzanine borç mandatı üzerinde mi çalışıyorsunuz? Bir ortağa WhatsApp'tan yazın →
İmtiyazlı öz sermaye ne zaman uygundur
- Daha fazla borç veya kovenant olmadan sermaye eklemek
- Öncelikli getirili gayrimenkul ortak girişimleri ve köprü finansmanı
Karar faktörleri
Geri ödeme profili, teminat, kontrol hakları ve her birinin kıdemli borç verenlerce ve bilançoda nasıl ele alındığını dikkate alın. Bkz. mezzanine borcu ve imtiyazlı öz sermaye.
Matchpoint mandat uyumu
Matchpoint, kanıt, işlem hazırlığı, yargı yetkisi, uygulanabilir mevzuat, kapasite ve yazılı görevlendirme kaydıyla USD 5m ve üzeri tutarlarda kurumsal finansman, finansman ve M&A mandatlarını üstlenir. İnceleyin mandat kriterleri.
İlgili sayfalar
Sıkça sorulan sorular
Mezzanine, belirli bir ödeme planına göre geri ödenen ikincil borçtur; imtiyazlı öz sermaye ise imtiyazlı getiri sağlayan bir ortaklık payıdır. Biri yükümlülük, diğeri öz sermayedir.
Mezzanine borcu genellikle imtiyazlı öz sermayenin önünde, imtiyazlı öz sermaye ise adi öz sermayenin önünde yer alır.
Evet. Bazı sermaye yapıları mezzanine’i imtiyazlı öz sermayenin üzerine yerleştirir ve mezzanine daha kıdemli sırada yer alır. Bu kombinasyon kıdemli borç verenlerle müzakere edilir; çünkü her ek katman kovenantları, alacaklılar arası hükümleri ve borç servisi için kalan nakit akışını etkiler.
İmtiyazlı öz sermaye daha yaygın ortak girişim aracıdır: ilave borç veya kovenant olmadan öncelikli getiriyle sermaye ekler ve bir ortağın adi öz sermayesiyle doğal olarak yan yana gelir. Mezzanine, proje nakit akışlarının faizi karşılayabildiği durumlarda kaldıraç ekleyen finansal sponsorlara uygundur.
Kıdemli borç verenler imtiyazlı öz sermayeyi genellikle borç yapısının dışında öz sermaye olarak değerlendirir; mezzanine ise alacaklılar arası düzenlemeler, ikincillik ve alt kademe icra konusunda mutabık kalınmış sınırlamalar gerektiren bir borçtur. Bu fark, kıdemli bir kredi imkanının hangi aracı kabul edeceğini çoğu zaman belirler.
Son güncelleme: Eylül 2026.
Bir mandat hakkında görüşün
Bunun işleminize nasıl uygulandığını bir ortakla görüşün. Bir ortak genellikle bir iş günü içinde bizzat yanıt verir.
