Capital próprio preferencial vs dívida mezzanine
Duas formas de preencher a lacuna entre dívida sênior e capital próprio comum — e como elas diferem.
A dívida mezzanine é um empréstimo subordinado que fica abaixo da dívida sênior, mas acima do capital próprio, reembolsado conforme cronograma e frequentemente com juros PIK ou warrants. O capital próprio preferencial é uma participação societária que fica à frente do capital próprio comum, com retorno preferencial. Ambos preenchem a lacuna até o capital próprio; a escolha afeta prioridade, garantia, controle e contabilização.
Visão geral
| Fator | Dívida mezzanine | Capital preferencial |
|---|---|---|
| Natureza | Dívida (subordinada) | Capital próprio (com prioridade sobre o capital comum) |
| Hierarquia | Abaixo da dívida sênior, acima do capital próprio | Abaixo de toda a dívida, acima do capital próprio comum |
| Retorno | Juros (frequentemente incl. PIK) | Retorno preferencial / dividendo |
| Garantia | Às vezes, segunda prioridade de garantia | Normalmente sem garantia, com direitos |
| Controle | Proteções típicas de credores | Proteções típicas de capital próprio |
| Uso típico | Alavancagem até um limite definido | Capital de crescimento/para cobrir lacunas, estruturas de joint venture |
Quando o mezzanine é adequado
- Adicionar alavancagem acima da dívida sênior com perfil de retorno semelhante ao da dívida
- Os fluxos de caixa podem cobrir o pagamento de juros
Atuando em um mandato de capital preferencial / dívida mezzanine? Fale com um sócio no WhatsApp →
Quando o capital preferencial é adequado
- Adicionar capital sem mais dívida ou covenants
- Joint ventures imobiliárias e financiamento de lacunas com retornos prioritários
Fatores de decisão
Considere o perfil de reembolso, a garantia, os direitos de controle e como cada um é tratado pelos credores sêniores e no balanço patrimonial. Ver Dívida mezzanine e capital próprio preferencial.
Matchpoint adequação do mandato
Matchpoint realiza mandatos de finanças corporativas, financiamento e M&A a partir de USD 5m, sujeitos a comprovação, prontidão da transação, jurisdição, regulamentação aplicável, capacidade e contratação por escrito. Revise o critérios de mandato.
Páginas relacionadas
Perguntas frequentes
O financiamento mezzanine é dívida subordinada reembolsada conforme cronograma; o capital próprio preferencial é uma participação societária com retorno preferencial. Um é passivo, o outro é capital próprio.
A dívida mezzanine geralmente tem prioridade sobre o capital próprio preferencial, que, por sua vez, tem prioridade sobre o capital próprio ordinário.
Sim. Algumas estruturas de capital sobrepõem a dívida mezzanine ao capital próprio preferencial, com o mezzanine tendo precedência. A combinação é negociada com credores seniores, pois cada camada adicional afeta covenants, termos intercredores e quanto fluxo de caixa permanece disponível para o serviço da dívida.
O capital próprio preferencial é o instrumento de joint venture mais comum: acrescenta capital com retorno prioritário sem dívida adicional nem covenants, posicionando-se naturalmente ao lado do capital próprio ordinário de um parceiro. O mezzanine é adequado para sponsors financeiros que adicionam alavancagem onde os fluxos de caixa do projeto conseguem servir os juros.
Os credores seniores geralmente tratam o capital próprio preferencial como capital próprio, fora da estrutura de dívida, enquanto o mezzanine é dívida que exige acordos intercredores, subordinação e limites acordados para a execução por credores juniores. Essa diferença frequentemente determina qual instrumento uma linha de crédito sênior acomodará.
Última atualização: setembro de 2026.
Discuta um mandato
Fale com um sócio sobre como isso se aplica à sua transação. Um sócio responde pessoalmente, normalmente em até um dia útil.
