Semnificație și utilizare în tranzacții
Capitolul 9 din Colecția de orientări de reglementare PPP a BERD, găzduită de resursa PPP a Băncii Mondiale, descrie PLCR folosind CFADS pe perioada proiectului actualizat la costul datoriei, o rezervă pentru serviciul datoriei și soldul relevant al împrumutului. Acesta identifică factori de finanțare și de risc specifici proiectului atunci când evaluează ratele. [S1]
Metodă de revizuire propusă: marcați atât data scadenței datoriei, cât și data încheierii proiectului pe modelul de fluxuri de numerar. Calculați numărătorul în mod consecvent cu aceste date și arătați contribuția din perioada de după scadența împrumutului. Revizuiți graficul efectiv de rambursare și lichiditatea periodică alături de măsura pe durata de viață.
Exemplu practic
Doar ipoteze ilustrative. Datoria restantă este USD 10 million. CFADS rămas al proiectului este USD 5 million la fiecare dintre următoarele trei sfârșituri de an. Utilizați o rată anuală de actualizare de 10% și nicio rezervă. Împrumutul presupus ajunge la scadență la sfârșitul celui de-al doilea an; proiectul continuă până la sfârșitul celui de-al treilea an.
Derulați tabelul pe orizontală pentru a vedea toate coloanele.
| Perioada fluxului de numerar | Calculul valorii actualizate | Sumă rotunjită |
|---|---|---|
| Anul 1 | 5,000,000 / 1.10 | USD 4,545,455 |
| Anul 2 | 5,000,000 / 1.10^2 | USD 4,132,231 |
| Anul 3 | 5,000,000 / 1.10^3 | USD 3,756,574 |
| Valoarea actualizată pe durata de viață a proiectului | Sumă utilizând valori ne rotunjite | USD 12,434,260 |
| PLCR | 12,434,260 / 10,000,000 | 1.24x |
Utilizând aceleași ipoteze până în anul doi, se obține o valoare actualizată pe durata de viață a creditului de USD 8,677,686 și o acoperire de 0.87x. Fluxurile de numerar din anul trei susțin PLCR după scadența presupusă a creditului. Investigați direct necesarul de finanțare la scadență; raportul de 1.24x pe durata de viață nu demonstrează rambursarea la timp.
Proces de verificare a tranzacției propuse
Confirmați datele și datoria
Stabiliți data evaluării, durata rămasă a proiectului, data scadenței și soldul datoriei.
Reconciliați CFADS
Corelați veniturile, costurile operaționale, impozitele și cheltuielile necesare cu definiția aleasă.
Aplicați metodologia
Documentați actualizarea, tratamentul rezervelor, calendarul fluxurilor de numerar și orice ipoteze terminale.
Testați presiunea de rambursare
Examinați încasările întârziate, producția redusă, costurile mai mari și calendarul efectiv al serviciului datoriei.
Listă de verificare a documentelor justificative
Modelul fluxurilor de numerar al proiectului
CFADS datate, registrul ipotezelor și referințe la contractele operaționale.
Calendarul datoriilor
Sumele restante, convențiile privind dobânda, amortizarea și obligațiile la scadență.
Dovezi privind durata de viață a proiectului
Expirarea concesiunii sau a contractului, durata de viață a activului și eventualele ipoteze de prelungire.
Politica de calcul
Rata de actualizare, rezervele eligibile, datele de testare, pragurile și evidența revizuirii modelului.
Cadru de decizie
| Situație | Acțiune propusă |
|---|---|
| O proporție mare a valorii apare după scadența împrumutului | Evaluați necesarul de rambursare sau refinanțare la data scadenței efective. |
| Modelul presupune o prelungire neaprobată | Prezentați termenul contractual și un scenariu de prelungire separat, etichetat clar. |
| Numerarul de rezervă apare în mai multe locuri | Reconciliați soldul și eliberările prognozate pentru a elimina dubla numărare. |
| Acoperirea se modifică semnificativ în funcție de costurile operaționale | Urmăriți ipotezele de cost până la contractul de O&M și scenariul negativ. |
Erori frecvente de verificat
- Amestecarea fluxurilor de numerar și a soldurilor de datorie din date de calcul diferite.
- Utilizarea unei durate a proiectului care nu este susținută de contractul relevant.
- Tratarea unui raport pe durata de viață ca dovadă pentru fiecare plată programată.
- Aplicarea unui minim universal presupus fără criteriile efective ale creditorului.
Revizuiți acoperirea pe durata de viață a proiectului și la scadență.
Prezentați modelul CFADS la dată, graficul datoriei și dovezile privind durata proiectului în cadrul unei revizuiri a finanțării. Cuantificați contribuția fluxurilor de numerar ulterioare și identificați orice necesar de finanțare la scadență.
Discutați tranzacțiaReferințe principale și domeniul editorial
- Colecția de ghiduri de reglementare PPP ale BERD, Volumul II, 2024: Capitolul 9, pagina 102.
CFADS pe durata de viață a proiectului, actualizare, convenții privind rezervele și soldul datoriei; evaluare specifică proiectului. Referință verificată la 17 septembrie 2026.
Educație generală privind modelarea. Exemplul este ipotetic și rotunjit pentru afișare. Metodologia citată este o referință; documentele de finanțare aplicabile determină testele contractuale. Etapele de revizuire sunt metode propuse.
Informații generale de business. Obțineți consultanță adecvată situației juridice, fiscale, contabile și de finanțare. Nu este exprimată nicio ofertă, niciun angajament din partea creditorului și niciun rezultat al tranzacției. Toate exemplele de lucru utilizează cifre asumate în mod expres. Data proiectului editorial: 17 septembrie 2026.
