المعنى والاستخدام في المعاملات
ويصف الفصل 9 من مجموعة المبادئ التوجيهية التنظيمية للبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية للشراكة بين القطاعين العام والخاص، والذي يستضيفه مصدر الشراكة بين القطاعين العام والخاص بالبنك الدولي، PLCR باستخدام عقود الفروقات الخاصة بفترة المشروع مخصومة بتكلفة الدين واحتياطي خدمة الدين ورصيد القرض ذي الصلة. ويحدد عوامل التمويل والمخاطر الخاصة بالمشروع عند تقييم النسب. [S1]
طريقة المراجعة المقترحة: ضع علامة على تاريخ استحقاق الدين وتاريخ انتهاء المشروع في نموذج التدفق النقدي. احسب البسط بشكل متسق مع تلك التواريخ وأظهر المساهمة من الفترة التالية لاستحقاق القرض. قم بمراجعة جدول السداد الفعلي والسيولة الدورية إلى جانب مقياس مدى الحياة.
مثال عملي
افتراضات توضيحية فقط. تبلغ الديون المستحقة 10 مليون دولار أمريكي. وتبلغ تكلفة عقود CFADS المتبقية للمشروع 5 مليون دولار أمريكي في نهاية كل سنة من السنوات الثلاث القادمة. استخدم معدل الخصم السنوي 10% ولا يوجد احتياطي. يستحق القرض المفترض في نهاية العام الثاني؛ يستمر المشروع خلال العام الثالث.
قم بتمرير الجدول أفقيًا لعرض كافة الأعمدة.
| فترة التدفق النقدي | حساب القيمة الحالية | مبلغ مدور |
|---|---|---|
| السنة 1 | 5,000,000 / 1.10 | دولار أمريكي 4,545,455 |
| السنة 2 | 5,000,000 / 1.10^2 | دولار أمريكي 4,132,231 |
| السنة 3 | 5,000,000 / 1.10^3 | دولار أمريكي 3,756,574 |
| القيمة الحالية لحياة المشروع | الجمع باستخدام القيم غير المقربة | دولار أمريكي 12,434,260 |
| بلكر | 12,434,260 / 10,000,000 | 1.24x |
باستخدام نفس الافتراضات خلال العام الثاني يعطي قيمة حالية لعمر القرض تبلغ 8,677,686 وتغطية 0.87x. يدعم النقد للسنة الثالثة PLCR بعد تاريخ استحقاق القرض المفترض. التحقيق في متطلبات تمويل الاستحقاق مباشرة؛ لا تحدد نسبة 1.24x مدى الحياة السداد في الوقت المحدد.
عملية مراجعة الصفقات المقترحة
تأكيد التواريخ والديون
حدد تاريخ التقييم ومدة المشروع المتبقية وتاريخ الاستحقاق ورصيد الدين.
التوفيق بين CFADS
ربط الإيرادات وتكاليف التشغيل والضرائب والنفقات المطلوبة بالتعريف المختار.
تطبيق المنهجية
توثيق الخصم ومعالجة الاحتياطي وتوقيت التدفق النقدي وأي افتراضات نهائية.
اختبار ضغط السداد
قم بمراجعة المقبوضات المتأخرة، وانخفاض الإنتاج، وارتفاع التكاليف، والجدول الزمني الفعلي لخدمة الديون.
قائمة مراجعة الأدلة
نموذج التدفق النقدي للمشروع
CFADS مؤرخة وسجل الافتراضات ومراجع عقود التشغيل.
جدول الديون
المبالغ المستحقة واتفاقيات الفائدة والتزامات الاستهلاك والاستحقاق.
أدلة حياة المشروع
الامتياز أو انتهاء العقد وعمر الأصول وأي افتراضات تمديد.
سياسة الحساب
معدل الخصم والاحتياطيات المؤهلة وتواريخ الاختبار والعتبات وسجل مراجعة النموذج.
إطار القرار
| الموقف | الإجراء المقترح |
|---|---|
| وتنشأ حصة كبيرة من القيمة بعد استحقاق القرض | قم بتقييم متطلبات السداد أو إعادة التمويل في تاريخ الاستحقاق الفعلي. |
| يفترض النموذج امتدادًا غير معتمد | اعرض المدة التعاقدية وسيناريو التمديد المنفصل المسمى بوضوح. |
| يظهر النقد الاحتياطي في أماكن متعددة | قم بتسوية الرصيد وإصدارات التنبؤ لإزالة العد المكرر. |
| تتغير التغطية ماديًا مع تكاليف التشغيل | تتبع افتراضات التكلفة لعقد التشغيل والصيانة والحالة السلبية. |
الأخطاء الشائعة للتحقق
- خلط أرصدة التدفقات النقدية والديون من تواريخ حسابية مختلفة.
- استخدام مصطلح مشروع غير مدعوم بالعقد ذي الصلة.
- التعامل مع نسبة العمر كدليل على كل دفعة مجدولة.
- تطبيق حد أدنى عالمي مفترض دون المعايير الفعلية للمقرض.
مراجعة عمر المشروع وتغطية النضج
قم بإحضار نموذج CFADS المؤرخ وجدول الديون والأدلة الخاصة بمدة المشروع لمراجعة التمويل. تحديد مساهمة التدفقات النقدية اللاحقة وتحديد أي متطلبات تمويل عند الاستحقاق.
ناقش الصفقةالمراجع الأساسية ونطاق التحرير
- مجموعة المبادئ التوجيهية التنظيمية للشراكة بين القطاعين العام والخاص للبنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية، المجلد الثاني، 2024: الفصل 9، الصفحة 102
عقود الفروقات على مدى عمر المشروع، واتفاقيات الخصم والاحتياطي ورصيد الديون؛ التقييم الخاص بالمشروع. تم التحقق من المرجع 17 سبتمبر 2026.
تعليم النمذجة العامة المثال افتراضي ومقرب للعرض. المنهجية المذكورة هي مرجع. تحدد وثائق التمويل المعمول بها الاختبارات التعاقدية. خطوات المراجعة هي الطرق المقترحة.
معلومات عامة عن الأعمال. الحصول على المشورة المناسبة للحقائق القانونية والضريبية والمحاسبية والتمويلية. لا يتم تمثيل أي عرض أو التزام المُقرض أو نتيجة المعاملة. تستخدم جميع الأمثلة العملية أرقامًا مفترضة صراحةً. تاريخ المسودة التحريرية: 17 سبتمبر 2026.
