Bedeutung und Verwendung in Transaktionen
Kapitel 9 der EBRD PPP Regulatory Guidelines Collection, gehostet von der PPP-Ressource der Weltbank, beschreibt PLCR unter Verwendung von CFADS für die Projektlaufzeit, abgezinst mit den Schuldenkosten, einer Schuldendienstrücklage und dem entsprechenden Darlehenssaldo. Es identifiziert projektspezifische Finanzierungs- und Risikofaktoren bei der Kennzahlenbeurteilung. [S1]
Vorgeschlagene Überprüfungsmethode: Markieren Sie sowohl das Fälligkeitsdatum der Schulden als auch das Enddatum des Projekts im Cashflow-Modell. Berechnen Sie den Zähler im Einklang mit diesen Daten und zeigen Sie den Beitrag aus der Zeit nach der Kreditlaufzeit an. Überprüfen Sie neben der Lebensdauermessung auch den tatsächlichen Rückzahlungsplan und die regelmäßige Liquidität.
Rechenbeispiel
Nur illustrative Annahmen. Die ausstehenden Schulden belaufen sich auf USD 10 Millionen. Der verbleibende Projekt-CFADS beläuft sich an jedem der nächsten drei Jahresenden auf USD 5 Millionen. Verwenden Sie einen jährlichen Rabattsatz von 10% und keine Reserve. Das übernommene Darlehen ist am Ende des zweiten Jahres fällig; Das Projekt wird bis zum dritten Jahr fortgesetzt.
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| Cashflow-Periode | Barwertberechnung | Gerundeter Betrag |
|---|---|---|
| Jahr 1 | 5,000,000 / 1.10 | USD 4,545,455 |
| Jahr 2 | 5,000,000 / 1.10^2 | USD 4,132,231 |
| Jahr 3 | 5,000,000 / 1.10^3 | USD 3,756,574 |
| Barwert der Projektlaufzeit | Summieren Sie mit ungerundeten Werten | USD 12,434,260 |
| PLCR | 12,434,260 / 10,000,000 | 1.24x |
Unter Verwendung derselben Annahmen bis zum zweiten Jahr ergibt sich ein Barwert der Kreditlaufzeit von USD 8,677,686 und eine Deckung von 0.87x. Das Bargeld für das dritte Jahr unterstützt PLCR nach der angenommenen Kreditlaufzeit. Ermitteln Sie direkt den Finanzierungsbedarf bei Fälligkeit. Die 1.24x Lifetime Ratio begründet keine pünktliche Rückzahlung.
Vorgeschlagener Transaktionsüberprüfungsprozess
Bestätigen Sie Termine und Schulden
Legen Sie das Bewertungsdatum, die verbleibende Projektlaufzeit, das Fälligkeitsdatum und den Schuldenstand fest.
CFADS abgleichen
Ordnen Sie Einnahmen, Betriebskosten, Steuern und erforderliche Ausgaben der gewählten Definition zu.
Wenden Sie die Methodik an
Dokumentieren Sie Diskontierung, Rückstellungsbehandlung, Cashflow-Timing und alle endgültigen Annahmen.
Testen Sie den Rückzahlungsdruck
Überprüfen Sie verspätete Einnahmen, geringere Produktion, höhere Kosten und den tatsächlichen Schuldendienstplan.
Beweis-Checkliste
Projekt-Cashflow-Modell
Datierte CFADS, Annahmenregister und Betriebsvertragsreferenzen.
Schuldenplan
Ausstehende Beträge, Zinskonventionen, Tilgungs- und Fälligkeitsverpflichtungen.
Beweise für den Projektlebenszyklus
Konzessions- oder Vertragsablauf, Nutzungsdauer der Vermögenswerte und etwaige Verlängerungsannahmen.
Berechnungspolitik
Abzinsungssatz, anrechenbare Rücklagen, Testtermine, Schwellenwerte und Modellüberprüfungsaufzeichnungen.
Entscheidungsrahmen
| Situation | Vorgeschlagene Maßnahme |
|---|---|
| Ein großer Teil des Wertes entsteht erst nach der Kreditlaufzeit | Bewerten Sie den Rückzahlungs- oder Refinanzierungsbedarf zum tatsächlichen Fälligkeitsdatum. |
| Das Modell geht von einer nicht genehmigten Erweiterung aus | Zeigen Sie die Vertragslaufzeit und ein separates, klar gekennzeichnetes Verlängerungsszenario an. |
| Reservegeld erscheint an mehreren Stellen | Gleichen Sie die Saldo- und Prognosefreigaben ab, um doppelte Zählungen zu vermeiden. |
| Der Versicherungsschutz ändert sich erheblich mit den Betriebskosten | Verfolgen Sie die Kostenannahmen auf den O&M-Vertrag und den Nachteilsfall. |
Häufige Fehler, die überprüft werden müssen
- Mischen von Cashflow- und Schuldensalden aus unterschiedlichen Berechnungszeitpunkten.
- Verwendung einer Projektlaufzeit, die nicht durch den entsprechenden Vertrag unterstützt wird.
- Eine Lebenszeitquote wird als Beweis für jede geplante Zahlung betrachtet.
- Anwendung eines angenommenen universellen Minimums ohne die tatsächlichen Kriterien des Kreditgebers.
Überprüfen Sie die Projektlaufzeit und den Reifegrad
Bringen Sie das datierte CFADS-Modell, den Schuldenplan und die Projektlaufzeitnachweise zu einer Finanzierungsüberprüfung mit. Quantifizieren Sie den Beitrag späterer Cashflows und ermitteln Sie den Finanzierungsbedarf bei Fälligkeit.
Besprechen Sie die TransaktionPrimäre Referenzen und redaktioneller Umfang
- EBRD PPP Regulatory Guidelines Collection, Band II, 2024: Kapitel 9, Seite 102
Projektlaufzeit-CFADS, Diskontierungs-, Reserve- und Schuldenbilanzkonventionen; projektspezifische Beurteilung. Referenz geprüft 17 September 2026.
Allgemeine Modelausbildung. Das Beispiel ist hypothetisch und zur Darstellung gerundet. Die zitierte Methodik ist eine Referenz; Die jeweils gültigen Finanzierungsunterlagen legen die vertraglichen Prüfungen fest. Überprüfungsschritte sind vorgeschlagene Methoden.
Allgemeine Geschäftsinformationen. Holen Sie sich eine den rechtlichen, steuerlichen, buchhalterischen und finanztechnischen Sachverhalten entsprechende Beratung ein. Es wird kein Angebot, keine Verpflichtung des Kreditgebers oder kein Transaktionsergebnis dargestellt. Alle ausgearbeiteten Beispiele verwenden ausdrücklich angenommene Zahlen. Datum des Redaktionsentwurfs: 17 September 2026.
