Définition et utilisation dans une transaction
Le chapitre 9 de la collection de directives réglementaires de la BERD sur les PPP, hébergée par la ressource PPP de la Banque mondiale, décrit le PLCR à l'aide des CFADS de la période du projet actualisés au coût de la dette, d'une réserve pour le service de la dette et du solde du prêt correspondant. Il identifie les facteurs de financement et de risque spécifiques au projet lors de l’évaluation des ratios. [S1]
Méthode de revue proposée : marquer à la fois la date d'échéance de la dette et la date de fin du projet sur le modèle de flux de trésorerie. Calculez le numérateur de manière cohérente avec ces dates et indiquez la contribution de la période suivant l'échéance du prêt. Examinez le calendrier de remboursement réel et la liquidité périodique ainsi que la mesure de la durée de vie.
Exemple chiffré
Hypothèses illustratives uniquement. L’encours de la dette s’élève à USD 10 millions. Le reste du projet CFADS s'élève à USD 5 millions à chacune des fins de trois années suivantes. Utilisez un taux de remise annuel de 10% et aucune réserve. Le prêt pris en charge arrive à échéance à la fin de la deuxième année ; le projet se poursuit jusqu'à la troisième année.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Période de trésorerie | Calcul de la valeur actuelle | Montant arrondi |
|---|---|---|
| Année 1 | 5,000,000 / 1.10 | USD 4,545,455 |
| Année 2 | 5,000,000 / 1.10^2 | USD 4,132,231 |
| Année 3 | 5,000,000 / 1.10^3 | USD 3,756,574 |
| Valeur actuelle du projet | Somme en utilisant des valeurs non arrondies | USD 12,434,260 |
| PLCR | 12,434,260 / 10,000,000 | 1.24x |
L'utilisation des mêmes hypothèses au cours de la deuxième année donne une valeur actuelle du prêt de USD 8,677,686 et une couverture de 0.87x. Les liquidités de la troisième année soutiennent le PLCR après l’échéance présumée du prêt. Enquêter directement sur les besoins de financement à l’échéance ; le ratio de durée de vie 1.24x n'établit pas de remboursement à temps.
Processus d'examen des transactions proposé
Confirmer les dates et la dette
Définissez la date d’évaluation, la durée restante du projet, la date d’échéance et le solde de la dette.
Réconcilier les CFADS
Liez les recettes, les coûts de fonctionnement, les impôts et les dépenses requises à la définition choisie.
Appliquer la méthodologie
Documentez l'actualisation, le traitement des réserves, le calendrier des flux de trésorerie et toutes les hypothèses finales.
Tester la pression sur le remboursement
Examinez les retards de réception, la baisse de la production, les coûts plus élevés et le calendrier réel du service de la dette.
Liste de contrôle des preuves
Modèle de flux de trésorerie du projet
CFADS daté, registre des hypothèses et références du contrat d'exploitation.
Échéancier de la dette
Encours, conventions d’intérêts, amortissements et obligations à échéance.
Preuve de la durée de vie du projet
Expiration de la concession ou du contrat, durée de vie des actifs et éventuelles hypothèses de prolongation.
Politique de calcul
Taux d'actualisation, réserves éligibles, dates de tests, seuils et enregistrement d'examen du modèle.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| Une grande partie de la valeur apparaît après l'échéance du prêt | Évaluez le besoin de remboursement ou de refinancement à la date d’échéance réelle. |
| Le modèle suppose une extension non approuvée | Affichez la durée contractuelle et un scénario de prolongation distinct clairement étiqueté. |
| L'argent de réserve apparaît à plusieurs endroits | Rapprochez les versions du solde et des prévisions pour supprimer les doublons. |
| La couverture change sensiblement avec les coûts d’exploitation | Reliez les hypothèses de coûts au contrat d’O&M et au scénario de baisse. |
Erreurs courantes à vérifier
- Mélanger les flux de trésorerie et les soldes de dettes à différentes dates de calcul.
- Utiliser un terme de projet non pris en charge par le contrat concerné.
- Traiter un ratio à vie comme preuve de chaque paiement programmé.
- Appliquer un minimum universel supposé sans les critères réels du prêteur.
Examiner la couverture de la durée de vie et de l'échéance du projet
Apportez le modèle CFADS daté, le calendrier d’endettement et les preuves de la durée du projet à un examen du financement. Quantifiez la contribution des flux de trésorerie ultérieurs et identifiez tout besoin de financement à l’échéance.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Collection des directives réglementaires de la BERD en matière de PPP, volume II, 2024 : chapitre 9, page 102
CFADS sur la durée de vie du projet, conventions d'actualisation, de réserve et de solde de dette ; évaluation spécifique au projet. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale de mannequin. L'exemple est hypothétique et arrondi pour l'affichage. La méthodologie citée est une référence ; les documents de financement applicables déterminent les tests contractuels. Les étapes de révision sont des méthodes proposées.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
