المعنى والاستخدام في المعاملات
يعرّف صندوق النقد الدولي الائتمان الخاص بأنه ائتمان الشركات غير المصرفية المقدم من خلال اتفاقيات ثنائية أو صفقات الأندية الصغيرة خارج الأوراق المالية العامة والبنوك التجارية. ويستثني تعريفه القروض المصرفية والقروض المشتركة على نطاق واسع وسندات الشركات المتداولة علناً. [S1]
ويفيد صندوق النقد الدولي أن شروط الائتمان الخاص يمكن تخصيصها وقد تشمل الفوائد الرأسمالية، أو الرفع المالي أو تعهدات تغطية الفوائد، والقيود على الإنفاق الرأسمالي والتوزيعات، وضوابط الديون الإضافية، وحدود بيع الأصول. يصف هذا ميزات السوق الملحوظة بدلاً من المصطلحات الموجودة في كل منشأة. [S1]
طريقة الاكتتاب المقترحة: التوفيق بين توليد النقد المستدام والفوائد النقدية، واستحقاق PIK، والإطفاء، والاستحقاق والرسوم. قم بمراجعة قيمة الأمان، وتصنيف الدائنين، ومساحة العهد، ودعم الراعي، وإعادة التمويل المثبت، أو البيع أو مسار سداد التدفق النقدي التشغيلي.
مثال عملي
تسهيلات ائتمانية خاصة توضيحية فقط. لنفترض أنه تم سحب مليون دولار أمريكي 20 لمدة عام واحد بفائدة نقدية 9% بالإضافة إلى فائدة PIK 3%، مع رسوم مقدمة 1.5% على المبلغ المسحوب. تجاهل تفاقم، والإطفاء، والضرائب وكل الرسوم الأخرى.
قم بتمرير الجدول أفقيًا لعرض كافة الأعمدة.
| غرض | حساب | كمية |
|---|---|---|
| الفائدة النقدية السنوية | 20 مليون × 9% | مليون دولار أمريكي 1.8 مليون دولار أمريكي |
| استحقاق PIK السنوي | 20 مليون × 3% | دولار أمريكي 600,000 |
| رسوم مقدمة | 20 مليون × 1.5% | دولار أمريكي 300,000 |
| أصل نهاية العام قبل التغييرات الأخرى | 20 مليون + 600,000 | مليون دولار أمريكي 20.6 مليون دولار أمريكي |
| ذكرت السنة الأولى الفوائد وعبء الرسوم | 1.8 مليون + 600,000 + 300,000 | مليون دولار أمريكي 2.7 مليون دولار أمريكي |
يدفع المقترض فائدة نقدية 1.8 مليون دولار أمريكي، ويتراكم 600,000 دولار أمريكي لأصل المبلغ ويتحمل رسومًا مقدمة 300,000 دولار أمريكي بموجب الافتراضات المبسطة. لا يعد إجمالي 2.7 مليون دولار أمريكي حسابًا فعليًا لسعر الفائدة ويستبعد اقتصاديات المرافق الأخرى.
عملية مراجعة الصفقات المقترحة
تحديد الحاجة التمويلية
التأكد من استخدام العائدات والمبلغ والعملة والتوقيت والمدة ومصدر السداد.
إعداد حالة الائتمان
التوفيق بين الأداء التاريخي والتدفق النقدي المتوقع والرافعة المالية والسيولة والقدرة الهبوطية.
هيكلة المنشأة
قم بتقييم التسعير النقدي وPIK والرسوم والاستهلاك والأمن والتعهدات والإجراءات المسموح بها.
تنفيذ الاختبار والخروج
العناية الكاملة وشروط الإغلاق النموذجية وسيناريوهات المراقبة والسداد.
قائمة مراجعة الأدلة
السجل المالي
الحسابات المدققة، الحسابات الإدارية، جدول الديون، التدفق النقدي وجسر التوقعات.
شروط المنشأة
مذكرة الشروط، الاتفاقية، خطاب الرسوم، المستندات الأمنية والدائنين.
سجل الضمانات
أدلة الأصول والتقييمات والملكية والامتيازات والتأمين عند الاقتضاء.
دعم السداد
التدفقات النقدية المتعاقد عليها أو أدلة إعادة التمويل أو خطة البيع أو غيرها من مواد الخروج المدعومة.
إطار القرار
| الموقف | الإجراء المقترح |
|---|---|
| الفوائد النقدية تضغط على السيولة | اختبار PIK الموثق أو بدائل الاستهلاك وتأثيرها على استحقاق الديون. |
| تضعف التغطية الجانبية | قم بتحديث القيمة والتصنيف والعهود وتحليل الاسترداد قبل تغيير التعرض. |
| ينضم المقرض الثاني | آليات تخصيص المستندات والتصويت والوكالة والنقل وبين الدائنين. |
| يتحرك تاريخ الخروج | إعادة حساب المبالغ المستحقة وتكلفة التمديد ومساحة العهد وخيارات السداد. |
الأخطاء الشائعة للتحقق
- مقارنة المرافق حسب الهامش الرئيسي وحده.
- باستثناء استحقاق PIK من الديون المتوقعة.
- التعامل مع قيمة الضمانات المقترحة على أنها استرداد محقق.
- استخدام افتراض إعادة التمويل دون أدلة أو خطة سلبية.
بناء قضية الائتمان الخاص
قم بإحضار متطلبات التمويل والنموذج المالي وجدول الديون والأدلة الإضافية لمراجعة الائتمان الخاص. قارن التكلفة النقدية، والاستحقاق، والتعهدات، والأمن، والسداد عبر الحالات المدعومة.
ناقش الصفقةالمراجع الأساسية ونطاق التحرير
- تقرير صندوق النقد الدولي عن الاستقرار المالي العالمي، إبريل 2024، الفصل 2
تعريف الائتمان الخاص والسمات الملحوظة للإقراض المخصص للشركات غير المصرفية. تم التحقق من المرجع 17 سبتمبر 2026.
التعليم العام لتمويل الشركات. الأرقام وشروط المنشأة افتراضية. يعتمد التوافر والتسعير والضمان والعهد والمعاملة التنظيمية والضريبية على المقترض والمقرض والمستندات والمعاملة والتكليف القضائية.
معلومات عامة عن الأعمال. الحصول على المشورة المناسبة للحقائق القانونية والضريبية والمحاسبية والتمويلية. لا يتم تمثيل أي عرض أو التزام المُقرض أو نتيجة المعاملة. تستخدم جميع الأمثلة العملية أرقامًا مفترضة صراحةً. تاريخ المسودة التحريرية: 17 سبتمبر 2026.
