المعنى والاستخدام في المعاملات
تنص توجيهات البنك الدولي على أن لجوء المقرضين في التمويل بدون حق الرجوع يقتصر عمومًا في المقام الأول أو كليًا على أصول المشروع، في حين يتساءلون عما إذا كانت الظروف المحددة تؤدي إلى حق اللجوء إلى المساهمين. [S1]
تصف مواد تمويل المشاريع الخاصة بالبنك الدولي السداد من التدفقات النقدية للمشروع مع مسؤولية محدودة أو معدومة للمساهمين، مع حق الرجوع على أساس مخاطر المشروع والدعم المتفق عليه. [S2]
طريقة المراجعة المقترحة: إنشاء مصفوفة رجوع لدعم الإنجاز، وتجاوز التكاليف، والتزامات حقوق الملكية، والضمانات، والتعويضات، وإنهاء الخدمة، والاحتيال، والانتهاك، والمسؤولية القانونية؛ ربط كل بند بالمبلغ والانتهاء وشروط التنفيذ.
مثال عملي
تغطية توضيحية لسنة التشغيل فقط. افترض USD 12 مليون من التدفق النقدي المتاح لخدمة الديون، USD 3 مليون من رأس المال وUSD 5 مليون من الفائدة.
قم بتمرير الجدول أفقيًا لعرض كافة الأعمدة.
| يقيس | حساب | نتيجة |
|---|---|---|
| خدمة الديون | 3 + 5 | USD 8 مليون |
| DSCR | 12 / 8 | 1.50x |
| النقد بعد خدمة الدين | 12 - 8 | USD 4 مليون |
| التدفق النقدي السلبي | 12 × 75% | USD 9 مليون |
| الجانب السلبي DSCR | 9 / 8 | 1.125x |
تنخفض التغطية من 1.50x إلى 1.125x تحت الجانب السلبي المذكور. وهذا لا يثبت الامتثال دون التعريف المنفَّذ والشلال.
عملية مراجعة الصفقات المقترحة
تحديد مصادر السداد
خريطة إيرادات المشروع والاحتياطيات والتأمين وإنهاء الخدمة وعائدات الأصول.
خريطة اللجوء
قم بإدراج كل التزامات الراعي وضماناته وتعويضاته واستقطاعاته.
تخصيص المخاطر
مراجعة البناء والعمليات والطلب والمتعهد والتخصيص السياسي والقوة القاهرة.
سداد الإجهاد
اختبار التدفقات النقدية والاحتياطيات والتعهدات والاسترداد طوال عمر المشروع.
قائمة مراجعة الأدلة
أدلة الإيرادات
الشراء والتعريفة والتوافر وشروط الطلب.
دعم الأدلة
التزامات حقوق الملكية والضمانات والسندات والتعويضات.
الأدلة الأمنية
الأصول والحسابات والتنازلات والأسهم والاتفاقيات المباشرة.
الأدلة النموذجية
حالات الأساس والجانب السلبي والإنهاء وإعادة التمويل والاسترداد.
إطار القرار
| الموقف | الإجراء المقترح |
|---|---|
| تنتهي صلاحية دعم الإكمال | التحقق من اختبارات الإنجاز والعيوب المتبقية قبل الإصدار. |
| الإيرادات تعتمد على متعهد واحد | ضمان ضمان الدفع وحقوق الإنهاء والاستبدال. |
| يتم تشغيل اقتطاع حق الرجوع | تحديد مدى تعرض الراعي وسبل الانتصاف للمقرض. |
| تغطية انتهاكات الجانب السلبي | احتياطيات الاختبار وحقوق العلاج والتوزيعات وخيارات إعادة الهيكلة. |
الأخطاء الشائعة للتحقق
- وصف حق اللجوء المحدود بأنه لا يوجد تعرض للراعي.
- تجاهل الضمانات والتعويضات الطارئة.
- تحديد حجم الديون من الحالة الأساسية وحدها.
- معاملة أصول المشروع كضمانات يمكن تحقيقها بسهولة.
خريطة اللجوء
قم بإحضار نموذج المشروع ووثائق الدعم ومصفوفة الأمان والمخاطر لمراجعة التمويل بدون حق الرجوع. تحديد كل مصدر السداد والتعرض للراعي.
ناقش الصفقةالمراجع الأساسية ونطاق التحرير
- مركز موارد الشراكة بين القطاعين العام والخاص بالبنك الدولي: المفاهيم الأساسية لتمويل المشاريع
تعريف عدم حق الرجوع واستثناءات حق الرجوع للمساهمين. تم التحقق من المرجع 17 سبتمبر 2026. - البنك الدولي: فهم تمويل مشاريع الطاقة
سداد التدفق النقدي للمشروع ومسؤولية محدودة أو معدومة للمساهمين. تم التحقق من المرجع 17 سبتمبر 2026.
التعليم العام لتمويل المشاريع. الأرقام افتراضية. تعتمد نتائج اللجوء والأمن والمسؤولية والإعسار على المستندات والقانون المنفذين.
معلومات عامة عن الأعمال. الحصول على المشورة المناسبة للحقائق القانونية والضريبية والمحاسبية والتمويلية. لا يتم تمثيل أي عرض أو التزام المُقرض أو نتيجة المعاملة. تستخدم جميع الأمثلة العملية أرقامًا مفترضة صراحةً. تاريخ المسودة التحريرية: 17 سبتمبر 2026.
