Définition et utilisation dans une transaction
Les directives de la Banque mondiale indiquent que dans le cadre d'un financement sans recours, le recours des prêteurs est généralement limité principalement ou entièrement aux actifs du projet, tout en se demandant si des circonstances définies créent un recours contre les actionnaires. [S1]
Les documents de financement de projets de la Banque mondiale décrivent le remboursement à partir des flux de trésorerie du projet avec une responsabilité limitée ou inexistante des actionnaires, avec des recours déterminés par les risques du projet et le soutien convenu. [S2]
Méthode d'examen proposée : créer une matrice de recours pour l'assistance à l'achèvement, les dépassements de coûts, les engagements en capitaux propres, les garanties, les indemnités, la résiliation, la fraude, le manquement et la responsabilité légale ; lier chaque élément au montant, à l’expiration et aux conditions d’exécution.
Exemple chiffré
Couverture illustrative de l’année d’exploitation seulement. Supposons que USD 12 millions de flux de trésorerie soient disponibles pour le service de la dette, USD 3 millions de principal et USD 5 millions d'intérêts.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Service de la dette | 3 + 5 | USD 8 millions |
| DSCR | 12 / 8 | 1.50x |
| Trésorerie après service de la dette | 12 - 8 | USD 4 millions |
| Flux de trésorerie à la baisse | 12 x 75% | USD 9 millions |
| Inconvénient DSCR | 9 / 8 | 1.125x |
La couverture passe de 1.50x à 1.125x en dessous de l'inconvénient indiqué. Cela n’établit pas la conformité sans la définition et la cascade exécutées.
Processus d'examen des transactions proposé
Identifier les sources de remboursement
Cartographiez les revenus du projet, les réserves, les assurances, la résiliation et le produit des actifs.
Carte des recours
Énumérez tous les engagements, garanties, indemnités et exclusions du sponsor.
Répartir les risques
Examiner la construction, les opérations, la demande, l'acheteur, l'allocation politique et pour cas de force majeure.
Remboursement du stress
Testez les flux de trésorerie, les réserves, les clauses restrictives et le recouvrement tout au long de la durée de vie du projet.
Liste de contrôle des preuves
Preuve de revenus
Conditions de prélèvement, de tarif, de disponibilité et de demande.
Preuve à l’appui
Engagements en fonds propres, garanties, cautions et indemnités.
Preuve de sécurité
Actifs, comptes, cessions, actions et accords directs.
Preuve modèle
Cas de base, de baisse, de résiliation, de refinancement et de recouvrement.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| Le support d’achèvement expire | Vérifier les tests d'achèvement et les défauts résiduels avant la sortie. |
| Les revenus dépendent d'un seul acheteur | Garantissez la sécurité des paiements, les droits de résiliation et de remplacement. |
| Une exclusion de recours est déclenchée | Quantifiez l’exposition du sponsor et les recours des prêteurs. |
| Couverture des violations à la baisse | Testez les réserves, les droits de guérison, les distributions et les options de restructuration. |
Erreurs courantes à vérifier
- Décrire un recours limité comme aucune exposition au sponsor.
- Ignorer les garanties et indemnités conditionnelles.
- Dimensionner la dette à partir du seul scénario de base.
- Traiter les actifs du projet comme des garanties facilement réalisables.
Cartographier les recours
Apportez le modèle de projet, les documents de support, la matrice de sécurité et de risque à un examen de financement sans recours. Identifiez chaque source de remboursement et l’exposition du sponsor.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Centre de ressources sur les PPP de la Banque mondiale : Concepts clés du financement de projets
Définition du non-recours et exceptions aux recours des actionnaires. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - Banque mondiale : Comprendre le financement des projets électriques
Remboursement des flux de trésorerie du projet et responsabilité limitée ou inexistante des actionnaires. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale en financement de projets. Les chiffres sont hypothétiques. Les résultats en matière de recours, de sécurité, de responsabilité et d’insolvabilité dépendent des documents signés et de la loi.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
