Significado y uso en transacciones
La orientación del Banco Mundial dice que en la financiación sin recurso el recurso de los prestamistas generalmente se limita principal o totalmente a los activos del proyecto, al tiempo que pregunta si circunstancias definidas crean un recurso a los accionistas. [S1]
El material de financiación de proyectos del Banco Mundial describe el reembolso a partir de los flujos de efectivo del proyecto con responsabilidad limitada o nula de los accionistas, con un recurso determinado por los riesgos del proyecto y el apoyo acordado. [S2]
Método de revisión propuesto: crear una matriz de recursos para apoyo a la finalización, sobrecostos, compromisos de capital, garantías, indemnizaciones, rescisión, fraude, incumplimiento y responsabilidad legal; vincular cada artículo a su cuantía, caducidad y condiciones de ejecución.
Ejemplo práctico
Cobertura ilustrativa del año operativo únicamente. Supongamos USD 12 millones de flujo de caja disponible para el servicio de la deuda, USD 3 millones de capital y USD 5 millones de intereses.
Desplácese por la tabla horizontalmente para ver todas las columnas.
| Medida | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| servicio de deuda | 3 + 5 | USD 8 millones |
| DSCR | 12 / 8 | 1.50x |
| Efectivo después del servicio de la deuda | 12 - 8 | USD 4 millones |
| Flujo de caja a la baja | 12 x 75% | USD 9 millones |
| DSCR a la baja | 9 / 8 | 1.125x |
La cobertura cae de 1.50x a 1.125x según el inconveniente indicado. Esto no establece el cumplimiento sin la definición y la cascada ejecutadas.
Proceso de revisión de transacciones propuesto
Identificar fuentes de pago
Mapee los ingresos del proyecto, las reservas, los seguros, la terminación y los ingresos de los activos.
Recurso de mapa
Enumere todos los compromisos, garantías, indemnizaciones y exclusiones de los patrocinadores.
Asignar riesgos
Revisar la construcción, las operaciones, la demanda, los compradores, la asignación política y de fuerza mayor.
Pago de estrés
Pruebe los flujos de efectivo, las reservas, los convenios y la recuperación a lo largo de la vida del proyecto.
Lista de verificación de evidencia
evidencia de ingresos
Condiciones de compra, tarifa, disponibilidad y demanda.
evidencia de apoyo
Compromisos patrimoniales, garantías, fianzas e indemnizaciones.
evidencia de seguridad
Bienes, cuentas, cesiones, acciones y acuerdos directos.
Evidencia modelo
Casos de base, baja, terminación, refinanciación y recuperación.
Marco de decisión
| Situación | Acción propuesta |
|---|---|
| El soporte de finalización caduca | Verificar las pruebas de finalización y los defectos residuales antes del lanzamiento. |
| Los ingresos dependen de un comprador | Garantizar la garantía de pago, los derechos de terminación y reemplazo. |
| Se activa una excepción de recurso | Cuantificar la exposición del patrocinador y las soluciones de los prestamistas. |
| Cobertura de infracciones negativas | Reservas de prueba, derechos de curación, distribuciones y opciones de reestructuración. |
Errores comunes a comprobar
- Describir el recurso limitado como sin exposición al patrocinador.
- Ignorando garantías e indemnizaciones contingentes.
- Dimensionar la deuda únicamente a partir del caso base.
- Tratar los activos del proyecto como garantía fácilmente realizable.
Mapear el recurso
Llevar el modelo del proyecto, documentos de soporte, matriz de seguridad y riesgos a una revisión de financiamiento sin recurso. Identifique cada fuente de pago y exposición del patrocinador.
Discutir la transacciónFuentes principales y alcance editorial
- Centro de recursos de APP del Banco Mundial: Conceptos clave de financiación de proyectos
Definición de no recurso y excepciones al recurso de los accionistas. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026. - Banco Mundial: Entendiendo el financiamiento de proyectos de energía
Reembolso del flujo de caja del proyecto y responsabilidad limitada o nula de los accionistas. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026.
Educación general en financiación de proyectos. Las cifras son hipotéticas. Los resultados del recurso, la seguridad, la responsabilidad y la insolvencia dependen de los documentos ejecutados y de la ley.
Información comercial general. Obtener asesoramiento adecuado a los hechos legales, tributarios, contables y financieros. No se representa ninguna oferta, compromiso del prestamista o resultado de la transacción. Todos los ejemplos elaborados utilizan cifras expresamente asumidas. Fecha del borrador editorial: 17 Septiembre 2026.
