الملكية الموثقة
سلسلة الملكية، والملكية النفعية، والحفظ، والامتيازات القائمة.
دليل التمويل في السوق الخاص
تمويل ما قبل IPO والأسهم المقيدة
إطار للعناية الواجبة ومقارنة المقرضين للمساهمين الذين يقيّمون التمويل المضمون بأوراق مالية لشركة خاصة أو أوراق مالية مقيدة التحويل.
الإجابة أولاً
كيف تجد وتقيّم التمويل المضمون بأسهم ما قبل IPO أو الأسهم المقيدة؟
ابدأ بالورقة المالية وقابليتها للتحويل القانوني. يوثّق طلب التمويل الموثوق الملكية وحقوق المصدر والقيود والتقييم والسيولة والامتيازات القائمة وحق الرجوع على المقترض والسداد. ويمكن بعد ذلك فرز المقرضين المناسبين حسب الهيكل والولاية القضائية ونسبة السلفة والتسعير وحقوق السيطرة والحماية من الجانب السلبي.
بوابات الاكتتاب
01 02 03 04
ما الذي يحدد قابلية التمويل؟
قابلية التحويل
حقوق المُصدر، وحق الرفض الأول (ROFR)، وفترات الإغلاق، والقيود التعاقدية، والموافقات المطلوبة.
القيمة والسيولة
أدلة التسعير، والتركّز، ومسارات الخروج، وسيناريوهات الجانب السلبي.
قابلية التنفيذ
الاختصاص القضائي، والسيطرة على الضمانات، وسبل الانتصاف، والتحليل القانوني المتخصص.
| المدة | ما الذي يجب مقارنته | سؤال السيناريو السلبي |
|---|---|---|
| نسبة السلفة | المتحصلات الأولية مقابل قيمة الضمانات المؤهلة | كيف تتغير بعد انخفاض التقييم؟ |
| حق الرجوع | انكشاف المقترض والضامن والضمانات | أي الأصول والأطراف تظل مسؤولة؟ |
| التقييم | المصدر والتكرار والسلطة التقديرية للمُقرض | من يحدد حدث نداء الهامش؟ |
| السيطرة | الحفظ، والرهن، والتحويل، والتفاعل مع المُصدر | هل يمكن إنفاذ حزمة الضمانات؟ |
| الاقتصاديات | الفوائد والرسوم وأوامر الشراء والسداد المسبق وتسعير التخلف عن السداد | ما التكلفة الإجمالية في حال التأخير؟ |
| التخارج | الاستحقاق أو إعادة التمويل أو البيع الثانوي أو حدث السيولة | ماذا يحدث إذا تأجل الخروج المتوقع؟ |
مراجعة التمويل
قيّم الضمانات قبل التواصل مع المقرضين
قدّم بيانات المُصدر والملكية والقيود والتقييم والاختصاص القضائي ومبلغ التمويل وأوجه استخدام المتحصلات والتوقيت والمستندات القانونية المتاحة.
ناقش مسار التمويلأسئلة مجاب عنها
الأسئلة التي يطرحها متخذو القرار
تعتمد الهياكل المحتملة على إثبات الملكية وقيود التحويل وحقوق المُصدر وقابلية الإنفاذ والتقييم والتركّز والسيولة وحق الرجوع على المقترض والاختصاص القضائي. ويجب تأكيد الإتاحة مع مزودي رأس مال مناسبين بعد العناية الواجبة.
توقّع سند ملكية مُوثّقاً وسلسلة ملكية، وتفاصيل المُصدر والضمانات، ومستندات التحويل، ودعم التقييم، والقيود، والامتيازات القائمة، ومعلومات المقترض، وأوجه استخدام المتحصلات، ومصدر السداد، والتحليل القانوني.
قارن نسبة السلفة وحق الرجوع والتسعير ونداءات الهامش وحقوق التقييم والحفظ أو السيطرة وسبل الانتصاف المتعلقة بالتحويل والتعهدات والاستحقاق والسداد المسبق وشروط الإنفاذ باستخدام نموذج واحد مُختبَر في سيناريو الهبوط.
