Verifiziertes Eigentum
Eigentumskette, wirtschaftliches Eigentum, Verwahrung und bestehende Pfandrechte.
Leitfaden zur Private-Market-Finanzierung
Vor IPO und beschränkte Aktienfinanzierung
Ein Due-Diligence- und Kreditgebervergleichsrahmen für Anteilseigner, die Finanzierungen gegen Wertpapiere von Privatunternehmen oder übertragungsbeschränkte Wertpapiere bewerten.
Antworten Sie zuerst
Wie finden und bewerten Sie Finanzierungen gegen Pre-IPO- oder Restricted Shares?
Beginnen Sie mit dem Wertpapier und seiner rechtlichen Übertragbarkeit. Ein glaubwürdiger Finanzierungsantrag dokumentiert Eigentum, Emittentenrechte, Beschränkungen, Bewertung, Liquidität, bestehende Pfandrechte, Rückgriffsmöglichkeiten auf den Kreditnehmer und Rückzahlung. Geeignete Kreditgeber lassen sich anschließend nach Struktur, Jurisdiktion, Beleihungsquote, Bepreisung, Kontrollrechten und Absicherung gegen Abwärtsrisiken filtern.
Underwriting-Prüfsteine
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Was bestimmt die Finanzierbarkeit?
Übertragbarkeit
Emittentenrechte, Vorkaufsrechte (ROFR), Sperrfristen, vertragliche Beschränkungen und erforderliche Zustimmungen.
Wert und Liquidität
Preisnachweise, Konzentration, Exit-Wege und Abwärtsszenarien.
Durchsetzbarkeit
Rechtsordnung, Kontrolle über Sicherheiten, Rechtsbehelfe und fachjuristische Analyse.
| Begriff | Was zu vergleichen ist | Frage zum Abwärtsszenario |
|---|---|---|
| Beleihungsquote | Anfänglicher Auszahlungsbetrag im Verhältnis zum Wert anrechenbarer Sicherheiten | Wie verändert sich das nach einem Bewertungsrückgang? |
| Rückgriff | Risikoposition aus Kreditnehmer, Garantiegeber und Sicherheiten | Welche Vermögenswerte und Parteien bleiben haftbar? |
| Bewertung | Quelle, Häufigkeit und Ermessen des Kreditgebers | Wer bestimmt ein Margin-Call-Ereignis? |
| Kontrollrechte | Verwahrung, Verpfändung, Übertragung und Interaktion mit dem Emittenten | Ist das Sicherheitenpaket durchsetzbar? |
| Wirtschaft | Zinsen, Gebühren, Warrants, vorzeitige Rückzahlung und Bepreisung im Ausfallfall | Wie hoch sind die Gesamtkosten bei Verzögerung? |
| Ausfahrt | Fälligkeit, Refinanzierung, Sekundärverkauf oder Liquiditätsereignis | Was passiert, wenn der erwartete Exit verschoben wird? |
Finanzierungsprüfung
Bewerten Sie die Sicherheiten, bevor Sie Kreditgeber ansprechen
Geben Sie Emittent, Eigentümerschaft, Beschränkungen, Bewertung, Jurisdiktion, Finanzierungsbetrag, Mittelverwendung, Zeitplan und verfügbare rechtliche Unterlagen an.
Erörtern Sie den FinanzierungswegFragen, beantwortet
Was Entscheidungsträger fragen
Potenzielle Strukturen hängen von Eigentumsnachweisen, Übertragungsbeschränkungen, Rechten des Emittenten, Durchsetzbarkeit, Bewertung, Konzentration, Liquidität, Rückgriffsrechten gegenüber dem Kreditnehmer und Jurisdiktion ab. Die Verfügbarkeit muss nach der Due Diligence mit geeigneten Kapitalgebern bestätigt werden.
Rechnen Sie mit verifiziertem Eigentumsnachweis und Eigentumskette, Angaben zu Emittent und Sicherheiten, Übertragungsunterlagen, Bewertungsnachweisen, Beschränkungen, bestehenden Pfandrechten, Kreditnehmerinformationen, Mittelverwendung, Rückzahlungsquelle und rechtlicher Analyse.
Vergleichen Sie Beleihungsquote, Rückgriff, Preisgestaltung, Margin Calls, Bewertungsrechte, Verwahrung oder Kontrolle, Rechtsbehelfe bei Übertragungen, Covenants, Fälligkeit, vorzeitige Rückzahlung und Durchsetzungsbedingungen anhand eines auf Downside-Szenarien getesteten Modells.
