Подтверждённое право собственности
Цепочка прав собственности, бенефициарное владение, кастодиальное хранение и существующие обременения.
Руководство по финансированию на частных рынках
Финансирование под Pre-IPO и ограниченные акции
Методика дью-дилидженса и сравнения кредиторов для акционеров, оценивающих финансирование под ценные бумаги частных компаний или ценные бумаги с ограниченной передачей.
Сначала — ответ
Как найти и оценить финансирование под Pre-IPO или ограниченные акции?
Начните с ценной бумаги и её юридической передаваемости. Надёжный запрос на финансирование документирует право собственности, права эмитента, ограничения, оценку, ликвидность, существующие обременения, регресс к заёмщику и погашение. Затем подходящих кредиторов можно отбирать по структуре, юрисдикции, ставке авансирования, ценообразованию, правам контроля и защите от снижения стоимости.
Контрольные точки андеррайтинга
01 02 03 04
Что определяет возможность получить финансирование?
Передаваемость
Права эмитента, ROFR, lock-up, договорные ограничения и необходимые согласия.
Стоимость и ликвидность
Подтверждения цены, концентрация, пути выхода и неблагоприятные сценарии.
Исполнимость
Юрисдикция, контроль над обеспечением, средства правовой защиты и специализированный юридический анализ.
| Срок | Что сравнивать | Вопрос о негативном сценарии |
|---|---|---|
| Коэффициент авансирования | Первоначальная сумма финансирования исходя из стоимости приемлемого обеспечения | Как она меняется после снижения оценки? |
| Регресс | Экспозиция заемщика, гаранта и обеспечения | Какие активы и стороны остаются ответственными? |
| Оценка | Источник, периодичность и усмотрение кредитора | Кто определяет событие маржин-колла? |
| Контроль | Кастодиальное хранение, залог, передача и взаимодействие с эмитентом | Можно ли обратить взыскание на пакет обеспечения? |
| Экономические условия | Проценты, комиссии, варранты, досрочное погашение и ценообразование при дефолте | Какова полная стоимость в случае задержки? |
| Выход | Срок погашения, рефинансирование, вторичная продажа или событие ликвидности | Что произойдёт, если ожидаемый выход отложен? |
Обзор финансирования
Оцените обеспечение до обращения к кредиторам
Предоставьте информацию об эмитенте, структуре владения, ограничениях, оценке, юрисдикции, сумме финансирования, использовании средств, сроках и имеющейся юридической документации.
Обсудите схему финансированияОтветы на вопросы
Что спрашивают лица, принимающие решения
Потенциальные структуры зависят от доказательств права собственности, ограничений на передачу, прав эмитента, возможности принудительного исполнения, оценки, концентрации, ликвидности, права регресса к заёмщику и юрисдикции. Доступность необходимо подтвердить с подходящими поставщиками капитала после дью-дилидженса.
Ожидаются подтверждённое право собственности и цепочка владения, сведения об эмитенте и обеспечении, документация о передаче, подтверждение оценки, ограничения, существующие обременения, информация о заёмщике, использование средств, источник погашения и юридический анализ.
Сравните ставку авансирования, право регресса, ценообразование, маржин-коллы, права на оценку, кастодиальное хранение или контроль, средства правовой защиты при передаче, ковенанты, срок погашения, досрочное погашение и условия принудительного исполнения с использованием единой модели, протестированной на негативном сценарии.
