意味と取引での使用
ILPA の 2025 通知ガイダンスでは、管理者に、分配金がリコール可能かどうかを開示すること、および関連する LPA 規定を参照することを求めています。そのサンプル説明レターでは、ディストリビューションのリコール可能な部分を個別に識別します。このガイダンスは透明性のある報告をサポートしています。特定のファンドにリコールの権利を与えるものではありません。 [S1]
提案された取引方法: 現金出納帳と債務台帳を通知日と取引識別子でリンクした状態に保ちます。 GP または管理者に指定について説明してもらい、LP にそれを管理文書と照合してもらいます。異議のある指定は、適切なプロセスを通じて解決されるまで表示されたままにしておきます。
計算例
説明のための例にすぎません。文書では、例の期間中に有効期限やその他の調整を行わずに、以下の金額をリコール可能にすることが許可されていると仮定します。この例は、完全な未積立コミットメントの計算ではなく、個別の義務記録です。
すべての列を表示するには、テーブルを水平にスクロールします。
| 動き | 額 | 呼び出し可能なレジスタバランス |
|---|---|---|
| 期首残高 | USD 500,000 | USD 500,000 |
| USD 2 百万の配布には指定されたリコール可能部分が含まれています | + USD 800,000 | USD 1,300,000 |
| 期間中に支払われた有効なリコール | - USD 300,000 | USD 1,000,000 |
想定される最終レジスタ残高は USD 1,000,000 です。 投資家は USD 2 100 万の分配を受け取りました。 この例では、そのうち USD 800,000 が呼び出し可能に指定されています。 通知と該当する契約条件の両方の金額を調整します。
取引レビューの進め方（案）
権威を読む
リコールを許可する条項と該当するサイドレターのバリエーションを特定します。
通知を読む
現金の分配を、リコール可能と指定された金額およびその明示された目的から分離してください。
和解する
義務の登録をロールフォワードし、管理者との相違点を解決します。
流動性を計画する
有効な潜在的なリコールを確認済みのコールとして扱わずに、投資家の文書化された流動性シナリオに含めます。
必要資料チェックリスト
準拠規約
LPA、修正、および投資家の該当するサイドレターを締結しました。
配信のお知らせ
総額、日付、指定されたリコール可能部分、および参照された条項。
台帳のサポート
現金の受領書、寄付履歴、以前のリコール、および文書化されたリリースまたは有効期限。
レビュー記録
管理者の説明、投資家との調整、責任ある所有者との未解決の質問。
意思決定の枠組み
| 状況 | 提案されたアクション |
|---|---|
| 通知には回収可能量が記載されています | 契約上の根拠を確認し、調整後に義務登録を更新します。 |
| 通知と投資家台帳が一致しない | トランザクションレベルのブリッジを要求し、差をオープンにしておきます。 |
| GPがリコールを発行 | 合意されたプロセスを通じて、権限、金額、タイミング、支払い指示を確認します。 |
| 投資家は流動性計画を準備します | シナリオの仮定において、スケジュールされたコール、偶発的なリコール、およびその他のコミットメントを区別します。 |
確認すべき一般的な誤り
- すべてのディストリビューションを永久に解放された資本として扱います。
- すべてのディストリビューションがリコール可能であると仮定します。
- 重複するレジスターを通じて、投資家の流動性要件に同じ金額を 2 回追加します。
- 別のファンドのリコール期間または計算を現在の LPA に適用する。
ファンドの条件と投資家とのコミュニケーションに一貫性を持たせる
ファンドの準備状況や投資家とのコミュニケーション要件について話し合う際には、関連するファンド条件、通知草案、調整案を準備します。
取引について話し合う主要な参照資料と編集上の範囲
- ILPA: キャピタルコールおよび配布テンプレート、カバーレターおよび説明レター、2025
ページ 7: リコール可能性の開示と LPA 参照。ページ 10 のサンプル通知。 参照資料の確認日：2026年9月17日。
権利と救済は、準拠文書と適用法によって異なります。このページは特定の投資家の義務を決定するものではありません。調整および意思決定のステップは、取引レビューのための編集ツールとして提案されています。
一般的なビジネス情報。法律、税金、会計、財務の事実に応じた適切なアドバイスを得ることができます。オファー、貸し手のコミットメント、または取引の結果は表現されません。すべての実際の例は、明示的に想定された数値を使用しています。編集草稿の日付: 17 9 月 2026.
