資本再構成

提案された負債、株式、またはハイブリッド取引によってレバレッジ、流動性、所有権、ステークホルダーの優先順位がどのように変化するかをモデル化します。

要点

資本再構成とは、企業の財務または資本構造を再調整することです。負債を株式に置き換えたり、負債を返済するために株式を追加したり、分配や買い戻しの資金として負債を発行したり、ある証券を別の証券に交換したりする場合があります。取引文書により、対価、結果として得られる有価証券、所有権、順位および義務が決定されます。

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意味と取引での使用

IRS の法的覚書では、特定の米国連邦税の文脈において、資本再構成を単一企業の財務構造の再調整として説明しています。税分類は管轄区域によって異なり、用語の商業的使用とは異なる場合があります。 [S1]

SECに提出された資料には、負債前後の負債、株主資本、総資本、負債対自己資本の測定による資本再構成の完了が示されている。この企業の提出書類は、一般的な規制上の定義ではなく、取引開示の一例です。 [S2]

提案された取引レビュー: 開始時の負債、現金、有価証券、所有権を最新の証拠と照合します。新しいお金、借金の返済、分配、為替、手数料、未払い金額をモデル化し、最終資本表と資金源と用途の明細書を作成します。

計算例

レバレッジ解消による資本再構成のみを例示。 USD 30 百万の開始債務と USD 4 百万の現金を想定します。 USD 12 百万の新規資本が調達される。 USD 10 百万が借金を返済し、USD 1 百万が取引コストを支払います。残りの USD 1 百万が現金として残り、他に変更がないと仮定します。

すべての列を表示するには、テーブルを水平にスクロールします。

測定	計算	額
借金を締め切る	30 100 万 - 10 100 万	USD 20 100万
決算期の現金	4 100 万 + 12 100 万 - 10 100 万 - 1 100 万	USD 5 100万
純負債を開始する	30 100 万 - 4 100 万	USD 26 100万
純負債を締め切る	20 100 万 - 5 100 万	USD 15 100万
純負債の削減	26 100 万 - 15 100 万	USD 11 100万

簡素化された取引により、新規株式による収益の USD 1 百万が手数料と返済後の追加現金として残るため、総負債は USD 10 百万減少し、純負債は USD 11 百万減少します。希薄化、評価、税金、証券ランキングの影響は示されません。

取引レビューの進め方（案）

開口部の構造を調整する

負債、現金、有価証券、所有権、順位、契約上の制約を確認します。

トランザクションの目的を定義する

必要な流動性、レバレッジ、所有権、分配、または満期の結果を設定します。

代替モデル

新規負債、新規株式、取引所、返済、分配金、手数料、希薄化を比較します。

最終ケースを作成する

承認、条件、出典と用途、資産計上、取引完了後の義務を文書化します。

必要資料チェックリスト

開口位置

債務明細書、現金証拠、資本金表、有価証券記録簿、株主記録。

取引条件

タームシート、交換条件、サブスクリプション、施設および料金に関する文書。

権限

必要に応じて、取締役会、株主、貸し手、および規制当局の承認。

クロージングレコード

資金の流れ、返済証拠、発行された有価証券、更新された登録簿。

意思決定の枠組み

状況	提案されたアクション
新規株式には条件付き	条件と証拠が満たされるまで、コミットされた最終訴訟の外に保管してください。
負債は株主配当の資金となる	取引後のキャッシュフロー、約款、支払い能力、承認をテストします。
負債が資本に変わる	モデルの所有権、希釈、制御、ランキング、およびリリースの仕組み。
手数料によって新たなお金が消費される	それらをソースと用途に含めて、結果として生じる流動性を調整します。

確認すべき一般的な誤り

自己資本効果を示さずに、負債の借り換えを完全な資本再構成と呼ぶ。
ソースと用途における手数料と未払い金額を無視します。
総負債と現金を示さずに純負債の改善を報告する。
条件が満たされる前にプロフォーマクロージング構造を使用する。