プロジェクトファイナンス vs コーポレートファイナンス

プロジェクトファイナンスは特定の資産を専用会社にリングフェンスし、貸し手は主に当該プロジェクトのキャッシュフローと担保に依拠します。コーポレートファイナンスは事業全体に対して、そのバランスシート、収益、およびグループ全体の強さに基づいて融資します。

常にそうとは限りません。実務上、多くのファシリティは限定リコースです。スポンサーは完工支援、コスト超過に関する約束、または部分保証を提供することがあります。リコースの程度は案件ごとに交渉され、価格設定、担保、コベナンツに反映されます。

はい。グループは、運転資本や一般ニーズにはコーポレートファシリティを利用しつつ、開発資金をリングフェンスされたプロジェクト会社を通じて調達できます。どの資産とキャッシュフローをどこに置くかを決めることは、資本ストラクチャリングの中核的な部分です。

コーポレートファシリティの方が通常は迅速です。契約書類がより標準化されており、貸し手は確立されたバランスシートを前提に与信判断を行います。プロジェクトファイナンスは、より重いプロジェクト固有の契約書類、リングフェンスされた口座、契約に対する担保を伴うため、ストラクチャリングとデューデリジェンスに時間がかかります。どちらの場合も、準備の質がスケジュールを左右します。

プロジェクト自体に対する担保：通常、資産に対する抵当権または担保権、プロジェクト口座に対する担保、および建設契約や販売契約などの主要契約の譲渡です。貸し手がこのパッケージに依拠するのは、スポンサーグループ全体への遡求が限定的だからです。

Matchpointは、両ルートにわたりUSD 5m以上の債務マンデートを引き受けています。選択の中心となるのは遡求とリングフェンシングです。大規模で長期の単一資産はプロジェクトファイナンスに適し、一般的な企業ニーズはコーポレートファシリティで対応できます。