プライマリー資金調達とセカンダリー株式売却の比較
新規資金を会社に注入するのか、既存株主から株式を購入するのかを判断します。
プライマリー資金調達では新株を発行し、調達資金を会社に注入します。セカンダリー売却では既存株式を移転し、売却代金を売却株主に支払います。会社の資金調達ニーズ、株主の流動性、投資家のガバナンスが明確に説明されていれば、1つの取引で両方を組み合わせることができます。
並列比較の意思決定表
| 意思決定要因 | プライマリー資金調達 | セカンダリー株式売却 |
|---|---|---|
| 手取金 | 会社に払い込まれる | 売却株主に支払われる |
| 株式数 | 新株が発行される | 既存株式が移転する |
| 会社の資金調達 | バランスシート上の現金を増やす | それ自体では会社の現金を増やさない |
| 希薄化 | 参加しない限り既存株主を希薄化させる | 既存の発行済株式間で所有権を変更する |
| 主な目的 | 成長、買収、バランスシートの強化 | 創業者、従業員、投資家の流動性 |
| 投資家からの質問 | 新たな資本はどのように価値を生み出すのか？ | 売り手はなぜ退出するのか、そして何が引き続き利害を一致させるのか？ |
プライマリ資金調達が適する場合
- 会社には明確かつ価値向上に資する資金使途がある
- 成長には恒久資本が必要
- バランスシートの強化が必要
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セカンダリー株式売却が適する場合
- 既存保有者に流動性が必要である
- 会社自体は調達資金の全額を必要としているわけではない
- 継続保有とガバナンスの整合性が維持される
判断方法
会社のニーズと株主のニーズを切り分ける。調達資金の使途、バリュエーション、希薄化、売却理由、継続保有、ガバナンス、譲渡制限、取引後キャップテーブルを示す。プライマリーとセカンダリーの混合ラウンドは、両方の目的に対応できる。
準備事項
キャップテーブル、株主権、譲渡制限、バリュエーションの裏付け、プライマリー調達資金の使途、売却理由、財務モデル、ガバナンス案、データルーム、取引後の所有構造シナリオを準備する。
UAE 実行の背景
非公開株式の発行および譲渡の要件は、会社の法域、定款その他の基本書類、株主間契約、投資家の適格性によって異なる。証券の募集または譲渡の前に、資格を有する法律・規制の専門家の助言を取得すること。
Matchpointのマンデート適合性
Matchpointは、USD 5m以上のコーポレートファイナンス、ファイナンスおよびM&Aのマンデートを、エビデンス、取引の準備状況、管轄、適用規制、対応能力および書面によるエンゲージメントを条件として受託しています。以下を確認してください。 マンデート基準 取引を提出する前に。
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よくある質問
はい。タームシートでは、承認、書類整備、投資家の合意を条件として、投資の一部を会社に、一部を売却株主に割り当てることができます。
純粋なセカンダリー譲渡では新株は発行されない。所有割合は、譲渡される株式およびその他の取引上の手続きに応じて変化する。
投資家は、バリュエーション、会社の見通し、プライマリー調達資金の使途、売却者の動機、継続的な利害の一致、ガバナンス、権利、譲渡制限を評価する。
最終更新: 2026年9月。
