Когда каждая батарея участвует в торгах: насыщение выручки от вспомогательных услуг

Введение

Вспомогательные услуги могут стать первым коммерческим рынком, доступным для аккумуляторного накопителя. Регулирование частоты и операционные резервы вознаграждают быстроту реакции, точное управление и доступность. Накопитель может изменять мощность за миллисекунды, обеспечивать реакцию вверх и вниз и избегать ограничений по топливу и запуску, свойственных многим традиционным генераторам. Поэтому ранние участники могут получать высокую выручку на рынке, требуемый объём которого мал относительно будущего портфеля проектов хранения.

Такая выручка может быстро сжаться. Системные операторы закупают определённый объём регулирования, противоаварийной реакции или резерва. Разработчики аккумуляторных накопителей могут добавлять квалифицированное предложение быстрее, чем растёт требование. Конкурентный клиринг затем смещается к альтернативной стоимости предельного поставщика. Первый проект мог выйти на рынок, когда предложение было дефицитным; десятый проект может участвовать в аукционе на рынке, где мощность в несколько раз превышает требуемую. Актив остаётся технически полезным, но соответствующий пул выручки распределяется на большее число мегаватт.

Официальные данные уже фиксируют эту закономерность. California ISO сообщил, что мощность аккумуляторных накопителей росла быстрее требований к вспомогательным услугам в течение шести лет по 2024 год. Накопители предлагали мощность, многократно превышающую требование по регулированию, и обеспечили почти 84% регулирования в балансирующей зоне в 2024 году [3]. Австралийский энергетический регулятор сообщил, что совокупные затраты на вспомогательные услуги по регулированию частоты на Национальном рынке электроэнергии составили 9,2 млн австралийских долларов во втором квартале 2026 года — самые низкие квартальные затраты как минимум с 2016 года — после выхода дополнительных участников, преимущественно с аккумуляторными накопителями [8]. Ежемесячный отчёт ERCOT за июль 2025 года описал рост конкуренции, снижение выручки и повышенную волатильность цен для аккумуляторных накопителей на рынке вспомогательных услуг [12].

В этой статье рассматривается, как инвестиционный комитет должен распознавать насыщение до того, как оно проявится в исторической выручке. Анализ охватывает определение рынка, квалификацию предложения, поведение при подаче заявок, совместную оптимизацию, миграцию выручки, деградацию, проектное финансирование, оценку и управление. Он отделяет наблюдаемые публичные данные от модельных допущений автора. Он не оценивает стоимость конкретного актива.

1. Определите услугу, прежде чем измерять насыщение

Вспомогательная услуга — это широкое обозначение. Рынок может закупать регулирование, первичную реакцию, противоаварийный резерв, вращающийся резерв, невращающийся резерв, резерв замещения, регулирование скорости изменения мощности, поддержку напряжения, инерцию, восстановление или иную операционную способность. Каждый продукт имеет собственные требования к времени реакции, длительности, телеметрии, точности, доступности и активации. Поэтому насыщение следует измерять по продукту, а не только по мощности аккумуляторных накопителей.

Регулирование частоты обычно требует непрерывного изменения вокруг базовой точки. Противоаварийная реакция активируется после определённого возмущения. Резервные продукты могут требовать устойчивой выдачи мощности в течение минут или часов. Некоторые рынки закупают симметричную способность вверх и вниз; другие закупают направления отдельно. Управление уровнем заряда и расчёт за энергию определяют, может ли батарея предлагать полную номинальную мощность на протяжении всего окна оказания услуги.

Дизайн закупок имеет значение. Аукционы по принципу pay-as-clear и pay-as-bid создают разные стимулы. Аукционы на сутки вперёд подвергают поставщиков воздействию последующих цен на энергию. Совместная оптимизация в реальном времени может заменять энергию и резерв исходя из текущей альтернативной стоимости. Административные объёмы закупок, ценовые потолки и минимальные размеры предложения формируют глубину рынка. Модель проекта должна воспроизводить фактический продукт и расчёты, а не применять единую обобщённую цену вспомогательной услуги.

Приказ FERC № 841 требовал от региональных операторов энергосистем США создать модели участия, позволяющие накопителям предоставлять мощность, энергию и вспомогательные услуги, которые они технически способны предоставлять [18]. Доступ к рынку расширяет совокупность допустимого предложения. Он не создаёт неограниченного требования. Коммерческий вопрос состоит в том, сколько квалифицированного предложения будет конкурировать за каждый закупаемый мегаватт в течение срока жизни проекта.

2. Измеряйте глубину рынка с учётом квалифицированного предложения

Установленная мощность аккумуляторных накопителей — слабый показатель насыщения, поскольку некоторым активам не хватает квалификации, телеметрии, возможности управления уровнем заряда или коммерческого намерения для данной услуги. Более надёжный показатель сравнивает квалифицированную мощность, которая может быть предложена, с требованием системного оператора по одному и тому же продукту, направлению, местоположению и временному блоку.

Определите коэффициент глубины услуги как квалифицированные мегаватты, которые могут быть предложены, делённые на закупаемые мегаватты. Коэффициент ниже единицы указывает на недостаточное квалифицированное предложение. Коэффициент немного выше единицы всё ещё может поддерживать цену дефицита, когда аварийные отключения, потребности в зарядке или альтернативная стоимость выводят мощность из предложения. Высокий коэффициент означает, что многие поставщики могут удовлетворить требование с учётом концентрации и поведения при подаче заявок. Коэффициент следует рассчитывать для каждого интервала расчётов или блока закупок, поскольку солнечные условия, спреды по энергии и локальные ограничения изменяют альтернативную стоимость.

Предлагаемая мощность должна отражать физические и контрактные ограничения. Аккумуляторный накопитель мощностью 100 МВт, который резервирует 20 МВт под обязательство по мощности, сталкивается с ограничением подключения 70 МВт и нуждается в 15 МВт защиты уровня заряда, не может предлагать 100 МВт по каждому продукту вспомогательных услуг. Правила одновременных продуктов также могут ограничивать совокупное предложение. Платформа Enduring Auction Capability в Великобритании применяет правила валидации, чтобы предотвращать завышение заявок аккумуляторными накопителями, и допускает совместно оптимизированные предложения по продуктам динамической реакции и резерва [15].

Инвестиционная модель должна прогнозировать числитель и знаменатель отдельно. Числитель зависит от введённых в эксплуатацию проектов, сроков квалификации, стратегии подачи заявок и конкурирующих технологий. Знаменатель зависит от размера энергосистемы, крупнейшей достоверной потери, инерции, изменчивости возобновляемой генерации, нагрузки, политики закупок и определений новых продуктов. Насыщение возникает, когда предлагаемая мощность растёт быстрее требования и конкуренция достигает интервалов, которые имели значение для базового сценария.

3. Распознавайте структуру выручки раннего рынка

Ранние рынки системных услуг часто временно сочетают низкий объём квалифицированного предложения, новые технические требования и осторожный отбор. Цены могут оставаться у ценовых потолков или выше долгосрочной альтернативной стоимости, пока не квалифицируются дополнительные поставщики. Историческая выручка, полученная на этом этапе, может завышать устойчивую доходность проектов, которые вводятся в эксплуатацию позже.

Служба Dynamic Containment в Великобритании иллюстрирует эту последовательность. Системный оператор запустил услугу в 2020 году и поначалу осуществлял закупку у небольшого парка аккумуляторных батарей. Историческое исследование NESO сообщало о ранних ценах вблизи рыночного потолка, прежде чем предложение выросло, а цены начали колебаться вниз [17]. Текущий рынок закупает Dynamic Containment, Dynamic Moderation и Dynamic Regulation через конкурентные аукционы с определёнными техническими требованиями [14]. Соответствующий перспективный сценарий теперь зависит от ликвидности аукционов, взаимодействия продуктов и меняющихся потребностей системы.

Австралия даёт ещё один пример. AEMO сообщила, что выход новых аккумуляторов и ресурсов управления спросом способствовал снижению затрат на FCAS на 57% в период с четвёртого квартала 2017 года по первый квартал 2018 года [6]. Позднее доля аккумуляторов на рынке FCAS достигла 39% в объёмном выражении в третьем квартале 2022 года [7]. Ко второму кварталу 2026 года AER зафиксировала дальнейший приход участников и самые низкие квартальные затраты на FCAS как минимум с 2016 года [8].

Эти наблюдения не означают плавного снижения. Отказы линий электропередачи, разделение энергосистемы на изолированные районы, отказы генераторов и меняющиеся требования могут вызывать ценовые всплески. Насыщенный национальный рынок может содержать ценные локальные интервалы. Андеррайтинг должен сохранять это различие и не считать несколько событий дефицита доказательством стабильного годового минимального уровня выручки.

4 Отличайте сжатие цен от размывания выручки

Сжатие цен происходит, когда конкуренция снижает клиринговую или принятую цену услуги. Размывание выручки происходит, когда аккумулятор выигрывает меньше мегаватт или меньше интервалов из-за роста числа конкурирующих поставщиков. Эти эффекты могут возникать вместе или по отдельности.

Проект может сохранять высокую долю побед при падении цены, если его заявка остаётся ниже заявок конкурентов. Он также может столкнуться со снижением загрузки при стабильной клиринговой цене, если оператор сокращает закупку или другой тип ресурсов вытесняет его предложения. Совместная оптимизация может перенаправить аккумулятор в энергетический рынок, когда альтернативная стоимость резерва становится слишком высокой. Тогда выручка падает, даже если цена услуги существенно не изменилась.

Поэтому историческую отчётность следует раскладывать на присуждённые мегаватты, часы оказания услуги, клиринговую цену, энергию, поставленную при активации, корректировку за качество исполнения и расчётную стоимость. Годовая выручка, делённая на установленные мегаватты, скрывает изменения в участии и рыночных правилах. Кредитору нужны денежные поступления, генерируемые реализуемой стратегией подачи заявок, за вычетом затрат на зарядку, деградацию, небаланс, штрафы и операционные расходы.

Отчёт California ISO по аккумуляторам показывает, что доля аккумуляторной мощности, запланированной для системных услуг, снижалась по мере роста парка, при этом в 2024 году аккумуляторы обеспечивали большую часть регулирования [3]. Это сигнал о перераспределении выручки. Всё большему объёму накопителей приходилось искать ценность в сдвиге энергии, других резервных продуктах или договорённостях по мощности, поскольку требования к регулированию не росли с той же скоростью.

На диаграмме разделены требование, квалифицированное предложение, конкуренция заявок и возникающее в результате перераспределение выручки проекта.

5 Создайте дашборд насыщения для конкретного продукта

Дашборд насыщения должен объединять текущие рыночные данные с перспективным пайплайном. Как минимум он должен отслеживать требование к закупке, квалифицированную мощность, предложенную мощность, концентрацию, долю присуждений, распределение клиринговой цены, активацию, отрицательные или нулевые заявки и долю часов, в которых альтернативная стоимость энергии определяет маржинальную заявку.

Данные пайплайна следует преобразовывать во ввод в эксплуатацию, взвешенный по вероятности. Очереди на технологическое присоединение содержат проекты, которые могут так и не реализоваться. Для каждого проекта нужны планируемая дата коммерческой эксплуатации, статус строительства, этап присоединения, подтверждение по оборудованию, статус финансирования и путь квалификации. Вероятность должна управляться и обновляться по мере изменения подтверждающих данных. Большая очередь по-прежнему важна, поскольку даже частичная реализация может превысить неглубокое требование к услуге.

Дашборд также должен отражать конкурирующие технологии. Гидроэнергетика, гибкая генерация, управление спросом, синхронные компенсаторы, маховики и агрегированные распределенные ресурсы могут предлагать те же или смежные продукты. Рыночные реформы могут расширить круг участников или изменить минимальные размеры заявок. Приказ FERC № 2222 позволяет агрегаторам распределенных энергоресурсов участвовать в региональных оптовых рынках США в соответствии с утвержденными правилами реализации [19]. Дополнительное квалифицированное предложение может изменить ценообразование, не отражаясь в портфеле проектов аккумуляторных батарей коммунального масштаба.

Порог принятия решения должен быть явным. Инвестор может потребовать, чтобы базовый сценарий предполагал сжатие цен, как только квалифицированное предложение достигнет определенного кратного объема закупки. Кредитор может не учитывать незаконтрактную выручку от вспомогательных услуг в объеме, превышающем консервативную долю обслуживания долга. Точный порог — это выбор политики, подкрепленный рыночными данными; его не следует копировать между юрисдикциями.

6 Использовать четыре рыночных состояния вместо одного прогноза цены

Единая годовая цена вспомогательных услуг создает ложную точность. Более обоснованная модель использует четыре состояния: дефицит, сбалансированная конкуренция, насыщенная конкуренция и пересегментированная потребность. В каждом состоянии различны предложение, поведение при подаче заявок и характеристики выручки.

Дефицит возникает, когда квалифицированное предложение близко к требованию или ниже него. Цены могут отражать потолки, риск и ограниченную конкуренцию. Сбалансированная конкуренция возникает, когда несколько поставщиков могут удовлетворить требование и альтернативные издержки становятся важными. Насыщенная конкуренция возникает, когда объем предложения, который может быть выставлен на рынок, в несколько раз превышает требование и цену определяют поставщики с низкими предельными издержками. Пересегментированная потребность возникает, когда оператор создает более быстрый, более длительный, локальный или иным образом дифференцированный продукт, открывающий новый источник выручки.

Вероятности переходов должны зависеть от наблюдаемых переменных. Ввод в эксплуатацию, квалификация, изменения правил и пересмотр требований переводят рынок из одного состояния в другое. События дефицита могут происходить внутри в остальном насыщенного рынка, когда передача изолирует регион или отказ по общей причине выводит предложение. Модель должна сохранять как структурное состояние, так и риск событий.

Рамка состояний поддерживает определение размера долга. Контрактную выручку можно моделировать отдельно. Рыночную выручку от вспомогательных услуг можно стресс-тестировать в насыщенном состоянии. Потенциал роста от дефицита можно оставить за пределами сценария кредитора, если он не подкреплен минимальным платежом или надежной историей. Оценка может взвешивать четыре состояния, не называя одно число определенным.

Таблица 1. Данные, необходимые для дашборда насыщения рынка вспомогательных услуг

Каждый показатель должен собираться для конкретного продукта, направления, местоположения и интервала закупки, используемых в модели проекта.

7 Сравнить Великобританию по ликвидности аукционов

Великобритания закупает Dynamic Containment, Dynamic Moderation и Dynamic Regulation через платформу Enduring Auction Capability. Продукты различаются по триггеру и времени реакции. Текущая документация по услугам требует субсекундного инициирования для Dynamic Containment и Dynamic Moderation и инициирования за две секунды для Dynamic Regulation, при этом требования к полной поставке составляют одну секунду, одну секунду и десять секунд соответственно [14].

Аукционная платформа допускает одновременные предложения по разным услугам и может принимать дополнительное предложение, когда алгоритм клиринга считает такой результат эффективным. Она также допускает отрицательные цены продажи, то есть поставщик может предложить плату за право оказывать услугу, если связанная с этим стоимость энергии или портфеля поддерживает такое поведение [16]. Отрицательные заявки — сильный признак того, что одна лишь валовая цена услуги не описывает коммерческое решение.

Для проекта прогнозная модель должна использовать распределения на уровне аукционов и требования, специфичные для услуги. Она должна проверять влияние новых правил валидации, совместной оптимизации и связанных окон оказания услуг. Политика состояния заряда, ограничения на завышение заявок и ограничения на одновременные продукты определяют допустимый набор предложений аккумулятора. Ежемесячные сводки системного оператора по балансирующим услугам дают информацию об объёмах и затратах, но требуют сверки с результатами проектов по итогам аукционов и расчётами по энергии [13].

Стратегический вывод состоит в том, что аккумулятор следует проектировать под несколько рыночных маршрутов. Место подключения, длительность, возможность участия в Balancing Mechanism, право участия в рынке мощности и торговая инфраструктура могут поддержать переход от узкого продукта реагирования к оптимизации энергии и резервов.

8 Сравнение Австралии по входу в FCAS и региональному дефициту

Национальный рынок электроэнергии Австралии закупает регулирующие и аварийные FCAS с разными скоростями и направлениями реагирования. Аккумуляторы заняли существенную долю, поскольку способны реагировать быстро и точно. Первые участники с крупными аккумуляторами и управлением спросом способствовали снижению затрат на FCAS в начале 2018 года [6]. Доля аккумуляторов в FCAS достигла 39% по объёму в третьем квартале 2022 года [7].

Рынок продолжал развиваться. В отчёте AEMO за первый квартал 2026 года доход аккумуляторов сетевого масштаба оценивался в 96,9 млн австралийских долларов, из которых 93,9 млн австралийских долларов пришлось на энергетический арбитраж. Рост к предыдущему году был обусловлен прежде всего энергетическим арбитражем, а не FCAS [9]. Такая заявленная структура доходов служит прямым свидетельством перераспределения доходов по мере роста парка аккумуляторов и возможностей для ценовых спредов на энергию.

AER сообщил, что во втором квартале 2026 года в FCAS вошли пять участников, преимущественно представленных аккумуляторами, а общие затраты на FCAS снизились до 9,2 млн австралийских долларов [8]. Региональные события по-прежнему имеют значение. AER также зафиксировал существенные скачки цен на FCAS в Тасмании в первом квартале 2026 года [10]. Условия на межсистемных соединениях, местные требования и сетевые отключения могут создавать временный дефицит внутри конкурентного национального парка.

Поэтому австралийская модель должна сочетать обычное интервальное сжатие с анализом региональных событий. Она также должна отражать требования к регистрации, проверке и характеристикам. AEMO обновила своё руководство по регистрации BESS для аварийных FCAS в сентябре 2026 года, чтобы повысить согласованность тестирования, моделирования и оценки [11]. Сроки квалификации и подтверждённая способность остаются частью коммерческого предложения.

9 Сравнение Калифорнии: сокращение доли вспомогательных услуг

Калифорния даёт наглядный пример на уровне парка. CAISO сообщил, что в течение шести лет по 2024 год включительно мощность аккумуляторов росла быстрее, чем потребности во вспомогательных услугах. Аккумуляторы стабильно предлагали объёмы, многократно превышающие требования по регулированию, и обеспечили почти 84% регулирования в балансирующей зоне в 2024 году [3]. Доля общей мощности аккумуляторов, запланированной для вспомогательных услуг, снижалась по мере роста установленной мощности.

Парк аккумуляторов перешёл к сдвигу энергии во времени. CAISO сообщил, что средняя пятиминутная мощность аккумуляторов достигала пика около 5 700 МВт в 19-й час в 2024 году по сравнению с примерно 2 700 МВт в 2023 году. Дневная зарядка также существенно выросла [3]. Такая операционная модель отражает калифорнийский профиль цен, определяемый солнечной генерацией, и вечерний рост чистой нагрузки.

Ежедневные отчёты CAISO по накопителям энергии содержат предварительные данные о мощности, поданной в заявках, результатах отбора, состоянии заряда и закупке вспомогательных услуг [4]. Эти данные могут использоваться для воспроизведения модели конкретного проекта с оговоркой, что они не имеют расчётного качества. Инвестиционная модель должна дополнять их окончательными рыночными ценами, информацией об отказах и ограничениями актива.

Калифорнийский пример показывает, почему насыщение услугами следует анализировать в рамках всего рынка. Меньшая доля мощности аккумуляторов во вспомогательных услугах не означает, что парк утратил системную ценность. Это означает, что маржинальный аккумулятор всё больше зарабатывает на зарядке и разрядке во времени, договорённостях по мощности и обязательствах по достаточности ресурсов. По мере изменения структуры доходов длительность, доступ к зарядке и способность выдавать энергию вечером становятся важнее.

10 Сравнение ERCOT: рост очереди и совместная оптимизация

ERCOT быстро наращивал накопители энергии на рынке с волатильными ценами на энергию и несколькими вспомогательными продуктами. В его ежемесячном отчёте за июль 2025 года отмечалось, что аккумуляторы столкнулись с усилением конкуренции, снижением доходов и большей волатильностью цен на вспомогательные услуги. По состоянию на июнь 2025 года аккумуляторные проекты составляли 177 929 МВт из 420 381 МВт очереди на технологическое присоединение генерирующих объектов — крупнейшая категория технологий [12]. Мощность в очереди не является прогнозом ввода в эксплуатацию, но частичная реализация может существенно увеличить предложение.

В декабре 2025 года ERCOT внедрил Real-Time Co-optimization Plus Batteries. Это изменение обеспечивает совместную оптимизацию энергии и вспомогательных услуг в реальном времени и повышает видимость возможностей накопителей [20]. Совместная оптимизация может сократить неэффективное удержание резервов и сделать альтернативные издержки более явными. Она также может изменить исторические зависимости доходов, поскольку диспетчерский механизм выбирает между энергией и услугами с учётом текущих условий.

Модель проекта должна отражать операционное состояние, передаваемое в ERCOT, ограничения на заряд и разряд, обязательства по вспомогательным услугам, цены на энергию и результаты отбора в реальном времени. Исторические средние цены на вспомогательные услуги по прежнему дизайну не следует механически переносить через дату реформы. Валидация модели должна сопоставлять смоделированные результаты отбора с наблюдаемыми исходами нового рынка.

Сценарий на будущее также требует взгляда через призму дефицита энергии. Батареи ERCOT могут получать существенную выручку в периоды напряжённости, даже когда обычные цены на вспомогательные услуги снижаются. Проект следует проверить на сценарии пониженной волатильности, перегрузки передающей сети, изменения правил ценообразования при дефиците и парка, который меняет профиль чистой нагрузки.

11 Сравнение PJM с точки зрения дизайна регулирования и расчётов

PJM был одним из первых рынков для краткосрочных накопителей, предоставляющих регулирование частоты. Правила рынка и дизайн расчётов со временем менялись, поскольку оператор решал вопросы эффективности, энергетической нейтральности и закупки. Текущая экономика зависит от цены за способность, цены за эффективность, оценки эффективности, пробега, расчётов за энергию и объёма закупаемого регулирования.

Отчёт Monitoring Analytics «State of the Market» за 2025 год рассматривает результаты регулирования и резервов и выявляет особенности расчётов, повлиявшие на отбор батарей и платежи потребителей [23]. Независимый мониторинг важен, потому что рынок может выглядеть конкурентным, тогда как правило расчётов создаёт экономически необоснованные результаты отбора или компенсации.

Для андеррайтинга кейс PJM усиливает два контроля. Во-первых, модель проекта должна воспроизводить действующий тариф и методику расчётов, включая эффективность. Во-вторых, базовый сценарий не должен предполагать, что временное правило расчётов или спорное правило сохранится на протяжении срока долга. Выручку, связанную с конкретным исключением, переходным периодом или исходом судебного разбирательства, нужно учитывать отдельно.

Краткосрочные накопители также сталкиваются с компромиссом при проектировании. Поддержание узкого диапазона уровня заряда может способствовать эффективности регулирования, но ограничивать ценность энергии. По мере снижения выручки от регулирования оператору может потребоваться более широкая стратегия диспетчеризации, большая длительность или иная конфигурация присоединения к сети и мощности. Стоимость модификации и квалификация должны учитываться в оценке.

12 Моделирование заявок на основе альтернативной стоимости

Рациональное предложение батареи по вспомогательным услугам должно учитывать ценность, от которой она отказывается в других применениях, ожидаемую энергию активации, деградацию, потери эффективности, подверженность небалансу и риск. На насыщенном рынке цена отбора может приближаться к этой альтернативной стоимости для предельного поставщика.

Альтернативная стоимость меняется в зависимости от интервала. Батарея может подавать низкую заявку на регулирование вниз в период, когда она хочет заряжаться. Она может требовать высокую цену за резерв вверх перед ожидаемым вечерним скачком цен на энергию, поскольку резервирование запаса не позволяет разряжаться. Поэтому актив с длительной длительностью и актив с короткой длительностью могут подавать разные заявки даже при одинаковой номинальной мощности.

Модель должна совместно оптимизировать энергию и каждую допустимую услугу. Последовательное моделирование может приводить к двойному учёту мощности или к допущению несовместимых результатов отбора. Она должна соблюдать ограничения по мощности и энергии, непрерывность уровня заряда, КПД полного цикла, простои, деградацию и контрактные обязательства. При диспетчеризации следует использовать фактическую гранулярность расчётов и длительность услуги.

Поведение при подаче заявок также зависит от портфельной стратегии. Коммунальное предприятие, мерчант-трейдер, гибридный актив с ВИЭ и толлинговый актив могут иметь разные цели и лимиты риска. Законтрактованная батарея может подавать предложения в соответствии с диспетчерскими инструкциями. Мерчант-проект может сохранять опциональность. Оценка должна отражать применимое коммерческое соглашение, а не одну предполагаемую универсальную кривую заявок.

Индексированные значения — это допущения автора модели. Иллюстрация показывает, как по мере роста предложения квалифицированных батарей выручка может переходить от рынков краткосрочного отклика к энергии, мощности и законтрактованной доступности.

13 Прогнозируйте потребность так же тщательно, как предложение

Спрос на вспомогательные услуги не является неизменным. Он меняется в зависимости от размера системы, крупнейшего достоверного аварийного случая, инерции, изменчивости возобновляемой генерации, точности прогнозирования, конфигурации передающей сети и операционной политики. Анализ насыщения может завысить сжатие, если фиксирует потребность, тогда как потребность системы растёт.

Методология системного оператора должна быть отправной точкой. Некоторые продукты используют фиксированный минимум плюс динамические требования. Другие варьируются в зависимости от ожидаемых потерь, времени суток или региональных условий. Новые услуги могут появляться, когда ресурсы на базе инверторов меняют поведение системы. Продукты сверхбыстрого реагирования, инерции и рампинга могут создавать новые доступные объёмы.

Рост потребности всё равно следует отделять от проектных благих пожеланий. Инвестор должен определить опубликованную методологию, консультации, дату внедрения и бюджет закупок. Предлагаемый продукт не является доходом, пригодным для финансирования, пока правила, квалификация и закупки не определены в достаточной степени. Потенциал роста от будущих услуг можно сохранить как стоимость опциона.

Сценарный анализ должен включать более низкие и более высокие требования. Низкий сценарий может отражать улучшенное прогнозирование, лучшую передачу или совместную оптимизацию. Высокий сценарий может отражать более крупные аварийные события, более низкую инерцию, быстрый рост нагрузки или задержку инвестиций в сеть. Каждый сценарий должен иметь определённую связь с официальными данными планирования.

14 Учитывайте редизайн продукта и каннибализацию

Системные операторы пересматривают вспомогательные продукты, когда меняются технологии и потребности системы. Более быстрый продукт может вознаграждать способность аккумулятора к быстрому реагированию. Требование большей длительности может исключить активы с короткой длительностью или уменьшить их аккредитованный объём. Совместная оптимизация может объединить закупки, ранее проводившиеся раздельно. Редизайн продукта создаёт как возможности, так и риск устаревания.

Смежные продукты могут каннибализировать друг друга. Новая услуга быстрого резерва может отвлечь поставщиков от регулирования, временно снизив конкуренцию в регулировании. Она также может уменьшить объём другого резерва, который закупает оператор. Рынок стабильности может вознаграждать вклад в инерцию или ток короткого замыкания, который обычные аккумуляторы не могут обеспечить без grid-forming-управления.

Проектный дизайн должен сохранять маршруты модернизации, где это экономически оправдано. Возможности инвертора, связь, телеметрия и системы управления могут определять будущую квалификацию. Договорные права на изменение программного обеспечения, замену элементов, увеличение длительности или добавление функциональности grid-forming могут создавать стоимость опциона. Модель должна учитывать капитальные затраты, простои и повторную квалификацию.

Доход, относимый к будущему продукту, должен пройти тест на зрелость. Тест охватывает опубликованную потребность, полномочия по правилам, график закупок, техническую правомочность, расчёты, ожидаемую конкуренцию и соответствие проекта. Неудача на любом этапе уменьшает сумму, приемлемую для финансового кейса.

15 Перестройте структуру доходов после насыщения

Замещающая структура доходов может включать энергетический арбитраж, мощность или достаточность ресурсов, управление перегрузками, поддержку сети, обеспечение устойчивости возобновляемой генерации, толлинговые платежи, двустороннюю доступность и оптимизацию портфеля. Каждая строка имеет другого контрагента, срок, право на диспетчеризацию и риск.

Энергетический арбитраж становится важнее, поскольку аккумуляторы переносят избыточную выработку ВИЭ в периоды более высоких цен. МЭА сообщило, что доля новых мировых аккумуляторных проектов, ориентированных в первую очередь на перенос энергии, выросла примерно с 40% в 2015 году до более чем 90% в 2025 году, тогда как доля проектов, ориентированных в первую очередь на вспомогательные услуги, снизилась примерно до 7% [1]. Эти мировые данные касаются основного применения, а не структуры доходов проекта, но они подтверждают направление развития рынка.

Доход от мощности может покрывать фиксированные затраты, когда аккумулятор обеспечивает надёжную мощность в периоды дефицита. Аккредитация зависит от длительности и условий системы. Стоимость от перегрузок зависит от местоположения и диспетчеризации. Толлинг может обменять часть потенциала роста на фиксированный или минимальный платёж. Гибридные проекты ВИЭ могут совместно использовать присоединение к сети и обеспечивать устойчивую поставку при условии соблюдения правил зарядки и налогового или политического режима.

Инвестиционный кейс должен сопоставлять каждую строку с одним и тем же физическим активом. Уровень заряда, бюджет циклов и пропускная способность присоединения препятствуют одновременной полной выдаче. Модель диспетчеризации должна демонстрировать совместимость и определять истинную дополнительную ценность совмещения доходных потоков.

16. Предотвращение двойного учёта при суммировании выручки по нескольким источникам

Суммирование выручки по нескольким источникам без операционной дисциплины может свестись к арифметике. Модель может независимо складывать доходы от регулирования, резервов, энергии и мощности, хотя каждый продукт претендует на одни и те же мегаватты. В результате доступность и денежный поток завышаются.

Матрица совместимости должна фиксировать, могут ли услуги предоставляться одновременно, последовательно или исключительно. Она должна включать правила совместной оптимизации оператора, приоритет договорной диспетчеризации, резерв состояния заряда, продолжительность активации и штраф. Матрица должна применяться внутри модели.

Взаимодействия при расчётах также важны. Энергия регулирования может изменять состояние заряда и создавать платежи за энергию. Обязательства по мощности могут требовать доступности в часы высоких цен на энергию. Договор толлинга может передавать мерчант-выручку офтейкеру в обмен на фиксированную плату. Сетевые платежи могут ограничивать участие на рынке во избежание двойной компенсации.

Модель должна показывать валовую выручку и связывающее ограничение для каждого интервала. Тогда проверяющий сможет определить, заработал ли проект на дефицитной энергии, вознаграждении за услугу, доступности мощности или контракте. Та же трассировка поддерживает дью-дилидженс кредитора и мониторинг эффективности.

Таблица 2. Совместимость при суммировании выручки и вопросы для дью-дилидженса

Совместимость зависит от рыночных правил, договоров и диспетчеризации; таблица предлагает структуру для анализа, а не универсальный вывод.

17. Моделирование деградации как экономической стоимости диспетчеризации

На деградацию аккумулятора влияют глубина цикла, уровень заряда, температура, мощность, календарный возраст и химия элементов. Вспомогательные услуги могут предполагать частые неглубокие циклы, тогда как энергетический арбитраж может требовать более глубоких циклов. Соответствующие затраты представляют собой дополнительную потерю полезного срока службы и будущей выручки, вызванную решением о диспетчеризации.

Простая фиксированная стоимость за мегаватт-час может использоваться для предварительного отбора. Детальный инвестиционный анализ должен опираться на условия гарантии и инженерную модель деградации. Он должен определять ограничения по объёму энергии, гарантии сохраняемой ёмкости, график наращивания ёмкости, стоимость замены и условия, при которых гарантийное покрытие утрачивает силу.

Миграция выручки может увеличивать циклирование. Проект, изначально рассчитанный на регулирование, может перейти к ежедневному сдвигу энергии после сжатия цен на отклик. Новая стратегия может приносить больше выручки от энергии и ускорять потерю ёмкости. Капитал на наращивание ёмкости и простои следует добавить в финансовую модель, прежде чем описывать замещающую выручку как создание стоимости.

Обязательства по эксплуатационным показателям также взаимодействуют с деградацией. Деградировавший аккумулятор может сохранять способность выдавать мощность для краткосрочной услуги, но терять длительность для ёмкости или арбитража. Модель должна отдельно отслеживать мощность и энергию. Операционная политика должна расставлять приоритеты обязательств в зависимости от договора, штрафов и маржи с поправкой на риск.

18. Преобразование рыночной выручки в денежные средства, доступные для обслуживания долга

Валовую рыночную выручку следует сверять с денежными средствами, доступными для обслуживания долга. Вычеты включают энергию на зарядку, потери, рыночные сборы, планирование, комиссии оптимизатора, небалансы, операционные расходы, страхование, землю, сетевые платежи, деградацию, резервы на наращивание ёмкости и штрафы за эксплуатационные показатели. Налоги и оборотный капитал учитываются согласно применимой структуре.

Доход от вспомогательных услуг, реализуемых на рыночных условиях, заслуживает дисконта с учётом глубины рынка, конкуренции и риска изменения правил. Кредитор может определять размер долга исходя из законтрактованной выручки и консервативной доли рыночной выручки. Он также может требовать минимальный коэффициент покрытия обслуживания долга в сценарии насыщенного рынка.

Модель должна различать среднегодовые значения и ликвидность. Расчёты могут быть волатильными, требования о внесении обеспечения могут возникать до поступления платежей, а событие дефицита может создавать значительную подверженность расходам на закупку электроэнергии. Резервный счёт или кредитная линия на пополнение оборотного капитала могут быть необходимы даже при положительной годовой марже.

Срок долга следует сопоставлять с гарантией на аккумулятор, увеличением ёмкости и сроком контракта. Допущения о рефинансировании требуют достоверной структуры выручки на дату рефинансирования. Проект, который теряет первоначальное преимущество на рынке вспомогательных услуг до рефинансирования, сталкивается с риском оценки и ликвидности.

19 Проверьте негативный сценарий на основе безубыточной глубины рынка

Анализ безубыточности связывает насыщение рынка с финансированием. Начните с фиксированной потребности в денежных средствах: операционные расходы, резерв на увеличение ёмкости, налоги, обслуживание долга и требуемые распределения по собственному капиталу. Вычтите законтрактованный и консервативный денежный поток, не связанный с вспомогательными услугами. Остаток определяет требуемый вклад от вспомогательных услуг.

Модель диспетчеризации может затем определить комбинацию цены услуги и доли отбора, которая обеспечивает требуемый вклад. Связанный с этим результатом коэффициент глубины услуги становится контролируемым порогом. Если квалифицированный портфель проектов, вероятно, превысит его до ввода в эксплуатацию, финансовому спонсору нужны более низкие затраты, другая длительность, контрактная поддержка или пересмотренная структура капитала.

Безубыточность следует проверять в условиях цен на электроэнергию, поскольку альтернативная стоимость влияет на подачу заявок. Низкая волатильность цен на электроэнергию может направить больше ёмкости аккумуляторов во вспомогательные услуги и ускорить сжатие цен. Высокие спреды могут привлекать ёмкость на рынок электроэнергии и поддерживать цены на услуги, одновременно меняя структуру выручки самого проекта.

Результат должен быть границей, а не точечным прогнозом. Он может показывать максимальный квалифицированный объём предложения, минимальную долю отбора и минимальную маржу замещающей энергии, соответствующие кредитному сценарию. Эти переменные можно отслеживать с помощью публичных рыночных данных.

20 Оценка проекта на основе денежных потоков, зависящих от состояния рынка

Дисконтированный денежный поток должен использовать четыре состояния рынка, а не один экстраполированный исторический год. Для каждого состояния задаются цены услуг, доли отбора, спреды на электроэнергию, активация, деградация и операционные расходы. Вероятности переходов должны учитывать ввод в эксплуатацию и подтверждения по правилам.

Законтрактованную выручку можно оценивать отдельно с учётом риска контрагента и риска расторжения. Рыночная выручка должна отражать узловую цену, диспетчеризацию и неопределённость рыночных правил. Стоимость опциона на будущие продукты можно раскрывать за пределами базовой стоимости предприятия или включать с явно заданными вероятностью и затратами.

Сопоставимые сделки требуют нормализации. Два накопителя с одинаковой мощностью и длительностью могут иметь разные права на присоединение, аккредитацию мощности, гарантию, соглашение с оптимизатором и доступ к рынку. Стоимость предприятия на мегаватт может скрывать эти различия. Стоимость следует увязывать через ожидаемые денежные потоки и обязательства.

Терминальная стоимость не должна предполагать бессрочный дефицит вспомогательных услуг. Она должна отражать остаточный срок службы элементов, увеличение ёмкости, права на землю и присоединение, доступ к рынку и будущую роль актива. Права на присоединение и площадку могут сохранять стоимость, даже если выручка от конкретной услуги снижается.

Этот цикл связывает данные о глубине услуг, диспетчеризацию, денежный поток проекта, механизмы финансирования и операционные решения.

21. Выстраивайте структуру договоров вокруг прав на диспетчеризацию

Договор толлинга или договор доступности может преобразовать рыночную экспозицию в фиксированный или минимальный гарантированный платёж. Экономическое распределение зависит от прав на диспетчеризацию, стоимости энергии, принадлежности доходов от вспомогательных услуг, деградации, доступности, увеличения мощности и производительности.

Соглашение должно определять, кто подаёт заявки и кто несёт последствия решений о степени заряда. Если оффтейкер контролирует диспетчеризацию, договор должен распределять риск деградации и гарантийный риск, создаваемый такой диспетчеризацией. Если контроль сохраняет владелец, тесты доступности и операционные ограничения должны быть измеримыми.

Разделение выручки может сохранить потенциал роста при поддержке долга. Минимальный гарантированный платёж может покрывать постоянные затраты и обслуживание долга, а рыночная стоимость делится выше порогового значения. Контрагент должен иметь кредитную поддержку, выплаты при расторжении и права на вступление в договор, соответствующие сроку.

Договор должен учитывать перестройку рынка. Новая услуга, изменение порядка расчётов или правило совместной оптимизации могут изменить стоимость. Оговорки об изменении законодательства и о рыночных нарушениях должны указывать, корректируются ли платежи, диспетчеризация или обязательства по квалификации. Широкая оговорка без метода расчёта может перенести спор в область оценки.

22. Проводите коммерческий и технический дью-дилидженс вместе

Коммерческий дью-дилидженс следует начинать с правил рынка, данных о закупках и конкурентного пайплайна. Технический дью-дилидженс должен проверять мощность, энергоёмкость, эффективность, реакцию, телеметрию, системы управления, деградацию, гарантию и подключение. Рабочие потоки сходятся в модели диспетчеризации.

Команда дью-дилидженса должна воспроизвести исторические интервалы с учётом ограничений актива. Она должна сравнить смоделированные результаты отборов и выручку с доступными рыночными данными. Расхождения могут выявить неверную формулу расчётов, нереалистичные заявки, отсутствующие сетевые ограничения или допущения о степени заряда.

Дью-дилидженс пайплайна должен выявлять общее оборудование и риск поставки. Очередь может содержать дублирующиеся или спекулятивные проекты. Меньший набор профинансированных проектов с подписанными договорами на оборудование и этапами подключения может дать более сильный сигнал насыщения. Вероятностно-взвешенную оценку следует обновлять до утверждения инвестиций и финансового закрытия.

Управленческий потенциал имеет значение. Оптимизация, подача заявок, координация простоев и мониторинг производительности влияют на фактическую выручку. Стимулы оператора, системы и трек-рекорд следует проверять. Низкое вознаграждение может скрывать слабую согласованность интересов, если оптимизатор получает мало вознаграждения за сохранение срока службы батареи или управление риском снижения.

23. Используйте ковенанты, которые срабатывают до провала выручки

Финансовые ковенанты могут связать рыночные данные с защитными мерами. Триггер по глубине услуг может требовать обновлённого прогноза, когда квалифицированное предложение превышает порог. Лимит концентрации выручки может ограничивать распределения, когда один вспомогательный продукт приносит слишком много денежных средств. Триггер по техническому состоянию может требовать финансирования увеличения мощности.

Покрытие обслуживания долга остаётся ключевым. Расчёт должен использовать денежные поступления после рыночных и операционных затрат. Прогнозный тест может применять цены на услуги при насыщении рынка и текущие кривые цен на энергию. Только исторический тест может оставаться сильным после изменения конкурентного пайплайна.

Контроль ликвидности должен учитывать обеспечение и расчёты. Минимальный остаток денежных средств, резерв на обслуживание долга и резерв на увеличение мощности могут защитить от краткосрочной волатильности. Хеджирование или толлинг могут снизить экспозицию с учётом риска контрагента и базисного риска.

Ковенанты должны сохранять способность оператора адаптироваться. Жёсткое требование оказывать одну услугу может уничтожить стоимость после насыщения. Финансовые документы должны допускать утверждённую оптимизацию по допустимым рынкам, защищая при этом законтрактованную доступность, гарантийные обязательства и покрытие долга.

24 Сравните проектные сценарии без ложной точности

Гипотетические сценарии ниже используют модельные допущения автора. Они показывают, как одна и та же аккумуляторная система может генерировать разные денежные потоки по мере роста конкуренции на рынке вспомогательных услуг. Значения не отражают наблюдаемый рынок, прогноз или рекомендацию.

Сценарий раннего входа предполагает высокую выручку на рынке отклика и ограниченную ценность энергии. Сбалансированный сценарий предполагает более низкие цены на отклик и улучшенное перераспределение энергии во времени. Сценарий насыщения предполагает дальнейшее сжатие доходов от отклика и большую зависимость от энергии и мощности. Законтрактованный сценарий добавляет фиксированный платёж за доступность и отказывается от части рыночного потенциала роста.

Сравнение следует рассматривать с учётом операционных ограничений. Статьи выручки рассчитаны одной моделью диспетчеризации. Деградация и необходимость наращивания мощности растут при увеличении цикличности. Долговая ёмкость зависит от волатильности денежных потоков и прочности контрактов, а не только от валовой выручки.

Таблица 3. Гипотетические сценарии выручки и финансирования аккумуляторной системы

Значения представляют собой иллюстративные допущения автора для аккумуляторной системы мощностью 100 МВт и не являются фактическими результатами, рыночными прогнозами или инвестиционными рекомендациями.

25 Реализовать 180-дневный план инвестиционного контроля

В течение дней 0–30 следует определить набор услуг, границы доказательной базы и ограничения актива. Команда должна собрать текущие правила, требования, данные о квалифицированном предложении, заявках, ценах, активации и проектной воронке. Технические консультанты должны подтвердить мощность, энергоёмкость, эффективность, гарантийные обязательства и подключение.

В течение дней 31–70 следует построить модель совместной оптимизации диспетчеризации. Модель должна воспроизводить расчёты, обеспечивать соблюдение физических ограничений и сверяться с историческими интервалами. Рыночная и техническая команды должны согласовать квалифицированный портфель проектов и задать сценарии.

В течение дней 71–110 следует перестроить структуру доходов и план капитала. Варианты контрактов, аккредитация мощности, стоимость энергии, деградация и наращивание ёмкости должны войти в рассматриваемые сценарии. Кредиторы должны рассмотреть состояние насыщения и требования к ликвидности.

В течение дней 111–145 следует завершить коммерческий, юридический, налоговый, бухгалтерский, регуляторный и технический дью-дилидженс. Транзакционная команда должна сверить модель с подписанными соглашениями, правами на подключение, гарантийными и эксплуатационными договорённостями. У открытых вопросов должны быть ответственные и последствия для принятия решений.

В течение дней 146–180 следует завершить утверждение и обеспечить операционную готовность. Совет директоров должен утвердить пороговые значения стоимости, нижнего сценария, финансирования и мониторинга. Оператор должен внедрить рыночную панель мониторинга, механизмы контроля диспетчеризации и отчётность по ковенантам до финансового закрытия или завершения приобретения.

26 Признавайте аналитические ограничения

Рынки вспомогательных услуг могут быстро меняться. Публичные данные могут быть предварительными, агрегированными или неполными. Данные о квалификации и участии в торгах могут не отражать коммерческие ограничения. Очереди на технологическое присоединение завышают число проектов, которые будут введены в эксплуатацию. Исторические цены могут отражать перебои, изменения правил или временный дефицит.

Модели диспетчеризации упрощают поведение участников при подаче заявок и работу энергосистемы. Конкуренты могут изменить стратегию. Требования могут быть пересмотрены. Цены на энергию и вспомогательные услуги определяются совместно, поэтому статическая корреляция может перестать работать после значительного входа систем накопления энергии на рынок. Специфические для проекта условия подключения, налогообложения, бухгалтерского учёта и контрактов могут существенно изменить денежный поток.

Рыночные наблюдения в этой работе опираются на цитируемые публичные источники. Финансовые примеры и индексы выручки являются моделируемыми допущениями автора. Они не были откалиброваны под конкретный поименованный актив. Для действующей инвестиции требуются актуальные данные о расчётах, инженерные подтверждения, подписанные документы и консультации квалифицированных специалистов в соответствующей юрисдикции.

Заключение

Насыщение рынка вспомогательных услуг начинается, когда квалифицированное предложение, доступное для подачи, растёт быстрее, чем специфическая для продукта потребность оператора. Коммерческий эффект доходит до проекта через более низкие цены клиринга, меньшее число отборов, изменённую активацию и новые альтернативные издержки по отношению к энергии. Установленная мощность аккумуляторов даёт контекст; коэффициент глубины услуг является более полезным показателем для принятия решений.

Данные из Калифорнии, Австралии, Великобритании и ERCOT показывают несколько этапов перехода. Аккумуляторы могут доминировать в регулировании, углублять конкуренцию и смещаться к переносу энергии во времени, мощности и законтрактованной доступности. Региональный дефицит и пересмотр дизайна продукта могут создавать ценные интервалы, но такие возможности следует моделировать явно.

Инвестиционные и финансовые решения должны объединять глубину рынка, диспетчеризацию, деградацию и денежный поток. Совместно оптимизированная модель должна предотвращать двойной учёт и выявлять связывающее ограничение в каждом интервале. Негативный сценарий должен предполагать насыщение стандартных услуг и проверять, поддерживает ли замещающая выручка долг, наращивание мощности и ликвидность.

Накопители сохраняют системную ценность по мере насыщения рынков вспомогательных услуг. Инвестиционное предложение меняется. Проекты с длительностью хранения, надёжными подключениями к сети, гибким управлением, множеством квалифицированных продуктов и надёжными контрактами имеют больше путей для замещения выручки раннего рынка. Проекту, зависящему от устойчивой ренты за дефицит, нужны доказательства, достаточно сильные, чтобы выдержать задержки ввода в эксплуатацию, вход конкурентов и пересмотр рынка.

Источники

1. Международное энергетическое агентство. Накопители энергии масштабируются и берут на себя более крупную роль в энергосистеме. 2026. https://www.iea.org/commentaries/battery-storage-is-scaling-up-and-taking-on-a-larger-system-role
2. Международное энергетическое агентство. Электроэнергетика 2026: гибкость. 2026. https://www.iea.org/reports/electricity-2026/flexibility
3. Департамент мониторинга рынка Независимого системного оператора Калифорнии. Специальный доклад по накопителям энергии за 2024 год. Май 2025. https://www.caiso.com/documents/2024-special-report-on-battery-storage-may-29-2025.pdf
4. Независимый системный оператор Калифорнии. Ежедневные отчёты по накопителям энергии. https://www.caiso.com/library/daily-energy-storage-reports
5. Независимый системный оператор Калифорнии. Годовые и квартальные отчёты Департамента мониторинга рынка. https://www.caiso.com/documents/dmm-annual-report-2025.pdf
6. Австралийский оператор энергетического рынка. Квартальная динамика энергетики Q1 2018. 2018. https://aemo.com.au/-/media/files/major-publications/qed/2018/qed-q1-2018.pdf
7. Австралийский оператор энергетического рынка. Квартальная динамика энергетики Q3 2022. 2022. https://aemo.com.au/-/media/files/major-publications/qed/2022/qed-q3-2022.pdf
8. Австралийский энергетический регулятор. Оптовые графики и итоги рынка за Q2 2026. 2026. https://www.aer.gov.au/industry/wholesale/charts
9. Австралийский оператор энергетического рынка. Квартальная динамика энергетики Q1 2026. 2026. https://www.aemo.com.au/-/media/files/major-publications/qed/2026/qed-q1-2026.pdf
10. Австралийский энергетический регулятор. Существенные цены на электроэнергию Q1 2026. 2026. https://www.aer.gov.au/news/articles/communications/aer-reports-significant-electricity-prices-q1-2026
11. Australian Energy Market Operator. Руководства по регистрации FCAS для систем накопления энергии на аккумуляторных батареях. 2026. https://www.aemo.com.au/consultations/current-and-closed-consultations/fcas-registration-guides-bess-wind-farms-and-solar-farms-consultation
12. Electric Reliability Council of Texas. Ежемесячный отчёт ERCOT за июль 2025. 2025. https://www.ercot.com/files/docs/2025/08/06/ERCOT-Monthly-July-2025.pdf
13. National Energy System Operator. Затраты на балансирование и ежемесячная сводка услуг по балансированию. https://www.neso.energy/industry-information/balancing-costs
14. National Energy System Operator. Динамические услуги. https://www.neso.energy/industry-information/balancing-services/frequency-response-services/dynamic-services-dcdmdr
15. National Energy System Operator. Долговременная аукционная способность. https://www.neso.energy/industry-information/balancing-services/enduring-auction-capability-eac
16. National Energy System Operator. Платформа долговременной аукционной способности. 2023. https://www.neso.energy/news/enduring-auction-capability-platform-new-and-improved-platform-procuring-frequency-response-services
17. National Energy System Operator. Накопители для снятия сетевых ограничений. 2022. https://www.neso.energy/document/247586/download
18. Федеральная комиссия по регулированию энергетики. Приказ № 841, участие систем накопления электроэнергии в региональных рынках. 2018. https://www.ferc.gov/media/order-no-841
19. Федеральная комиссия по регулированию энергетики. Приказ № 2222, агрегирование распределённых энергетических ресурсов. 2020. https://www.ferc.gov/news-events/news/ferc-opens-wholesale-markets-distributed-resources-landmark-action-breaks-down
20. Electric Reliability Council of Texas. Годовой отчёт за 2025 год. 2026. https://www.ercot.com/files/docs/2026/03/19/2025-ERCOT-Annual-Report-Final-Single-Pages-March-19-2026.pdf
21. Управление энергетической информации США. Накопители энергии на аккумуляторных батареях в США: рыночные тенденции 2024 года. 2026. https://www.eia.gov/analysis/studies/electricity/batterystorage/
22. Управление энергетической информации США. Коммунальные предприятия сообщают, что аккумуляторы чаще всего используются для арбитража и обеспечения стабильности энергосистемы. 2024. https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=62405
23. Monitoring Analytics. Отчёт о состоянии рынка PJM за 2025 год, раздел 10 «Вспомогательные услуги». 2026. https://www.monitoringanalytics.com/reports/PJM_State_of_the_Market/2025/2025-som-pjm-vol2.pdf
24. Министерство энергетики США. Оценка систем накопления энергии: обзор сценариев использования и инструментов моделирования. 2022. https://www.energy.gov/sites/default/files/2022-06/MSP_Report_2022June_Final_508_v3.pdf
25. Управление энергетической информации США. Ежегодный энергетический прогноз: актуальные вопросы аккумуляторных накопителей. 2022. https://www.eia.gov/outlooks/aeo/IIF_battery/
26. Управление энергетической информации США. Ежемесячный обзор электроэнергетики, коэффициенты использования накопителей энергии промышленного масштаба. 2026. https://www.eia.gov/electricity/monthly/epm_table_grapher.php?t=table_6_07_c
27. Международное энергетическое агентство. Дизайн рынка электроэнергии. 2025. https://www.iea.org/reports/electricity-market-design
28. Международное энергетическое агентство. Финансирование систем накопления энергии на аккумуляторных батареях в Индонезии. 2026. https://www.iea.org/reports/financing-battery-energy-storage-systems-in-indonesia/executive-summary
29. Национальный оператор энергетической системы. Совместная оптимизация энергетических услуг и услуг по поддержанию частоты. https://www.neso.energy/about/innovation/our-innovation-projects/co-optimisation-energy-and-frequency-containment-services
30. Управление энергетической информации США. Мощность накопителей аккумуляторных батарей росла в среднем на 70% за последние три года. 2026. https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php/detail.php?id=67925

Об авторе

Ченнакешав (CK) — руководитель в сфере корпоративных финансов и инвестиционно-банковской деятельности с более чем 25-летним международным опытом организации, структурирования и исполнения сделок в сферах M&A, капитала роста и корпоративной стратегии. Он руководил мандатами по созданию стоимости для основателей, корпораций и фондов, обеспечивая связь между стратегическим видением на уровне совета директоров и практическим исполнением и закрытием сделок.

Его карьера охватывает Morgan Stanley, HSBC, Lloyds Banking Group, EWEC, портфельные компании ADQ и Emirates Growth Fund, в сферах TMT, недвижимости, финтеха, глубоких технологий, чистых технологий, инфраструктуры и энергетики. Он сотрудничал с руководителями высшего звена, фондами прямых инвестиций и венчурными фондами, суверенными фондами и семейными офисами для финансирования сложных привлечений капитала фондами и масштабирующихся компаний, а также возглавлял дью-дилидженс M&A, интеграцию после слияний и инициативы по трансформации бизнеса для создания стоимости.

В Matchpoint Partners он является управляющим партнёром и руководит практикой фирмы в области корпоративных финансов, M&A и привлечения капитала. Он имеет степень MBA Лондонской школы бизнеса, инженерную степень VTU и степень магистра права (LLM, в процессе получения) в UCL London.

Будучи активным наставником стартапов, CK наставничает в Techstars, DIFC FinTech Hive, Startup Grind, Founder Institute и IN5, выполняет роль предпринимателя-наставника в резидентуре (EMiR) в Лондонской школе бизнеса и входит в жюри Entrepreneurship World Cup.

https://www.linkedin.com/in/ckadya/

https://www.matchpoint-partners.com/team/ck-adya.html

Документ является частью продолжающейся серии публикаций о структуре частных и альтернативных рынков. Изложенные взгляды принадлежат автору. Документ носит исключительно информационный характер, описывает структуру рынка в общих чертах и не является инвестиционной, юридической, налоговой или регуляторной консультацией либо рекомендацией в отношении какой-либо ценной бумаги, инвестиционного инструмента или контрагента.