1. Определить решение о непрерывном финансировании
Решение совета директоров заключается в том, как бизнес будет финансировать период от начала продаж до завершения, сохраняя при этом отношения с клиентами, поставщиками и операционными отношениями, которые поддерживают цену покупателя. Решение шире, чем просто оформление кредита. Он определяет, какие поступления действительно доступны, какие платежи защищают стоимость, какие обязательства необходимо погасить, какую поддержку можно задокументировать и как компания отреагирует в случае закрытия предприятия.
График продаж редко является графиком кассовых операций. Маркетинг, проверка, одобрение регулирующих органов, согласие кредитора, действия сотрудников, передача контрактов, анализ конкуренции и документация могут осуществляться независимо. Начисление заработной платы, платежи поставщикам, аренда, коммунальные услуги, страхование, налоги и доставка клиентам продолжаются в фиксированные даты. Процесс, описанный как десять недель, может потребовать четырнадцать недель денежных средств, если учесть реалистичный непредвиденный случай.
Перед запуском совет директоров должен утвердить пять пунктов: минимальный минимальный уровень безопасных денежных средств, последнюю дату закрытия сейфа, контракты и поставщиков, которые должны оставаться в рабочем состоянии, источники финансирования, которые являются подтвержденными или все еще условными, и действия, которые следуют за каждым триггером ликвидности. Команда продаж должна представить эти товары вместе. График транзакций без еженедельной модели денежных средств является неполным. Денежная модель без контракта и операционной карты может финансировать неправильную деятельность.
Непрерывное финансирование должно защищать исполняемую транзакцию и надежную альтернативу. Ему следует избегать использования наличных денег только для того, чтобы продлить нежизнеспособный процесс. В документе о решении должны быть указаны юридическая цель, регулирующие обязанности, полномочия утверждения, ограничения безопасности, приоритетные последствия и доказательства, подтверждающие предположение о том, что продолжение торговли улучшает соответствующие результаты для заинтересованных сторон.
2. Отличайте наличные деньги от ликвидности
Денежные средства, отраженные в балансе, могут существенно отличаться от денежных средств, имеющихся в наличии для продажи. Банковские балансы могут включать депозиты клиентов, денежное обеспечение, отдельные суммы, контролируемые счета, налоговые балансы, фонды совместных предприятий, дочерние компании с ограниченным доступом, заблокированные юрисдикции или поступления, подлежащие обеспечению. Модель должна определять юридическое право собственности, контроль счета, валюту, ограничения, разрешенное использование, маршрут передачи и условия выпуска для каждого баланса.
МСФО (IAS) 7 определяет денежные средства и их эквиваленты для целей финансовой отчетности и требует раскрытия и сверки их компонентов. [10] Модель ликвидности транзакции задает дополнительный вопрос: какая сумма может быть использована, какой организацией, для какого платежа, в какую дату и с какими последствиями? Классификация финансовой отчетности не дает ответа на этот оперативный и юридический вопрос.
Минимальная безопасная кассовая площадка должна быть построена на основе платежной механики. Он может включать в себя расчет заработной платы, критически важных поставщиков, коммунальные услуги, страхование, налоги, доставку клиентам, здоровье и безопасность, данные, банковские сборы и непредвиденные обстоятельства, связанные с ошибкой времени. Минимальный уровень должен быть специфичным для конкретного предприятия, если стоимость зависит от нескольких юридических лиц. Избыточные денежные средства в одной компании не могут быть переданы другой без разрешения корпорации, согласия кредитора, налогового контроля, валютного контроля или анализа неплатежеспособности.
Еженедельная модель должна сопоставлять денежные средства на открытие банка с неограниченными денежными средствами, выделенное, но неиспользованное финансирование, прогнозируемые поступления, утвержденные платежи и денежные средства на закрытие. Он должен показывать валовые потоки. Допущение о чистом оборотном капитале может скрыть выплату заработной платы в пятницу и получение от клиента ожидаемого в следующий вторник. Точность времени имеет значение, когда безопасная маржа измеряется днями.
Владение наличными деньгами и доступ к ним должны проверяться отдельно. Дочерняя компания может владеть банковским балансом, в то время как кредитор контролирует счет, у клиента есть договорное требование на использование доходов, или местное законодательство ограничивает восходящий поток. Модель должна фиксировать шаг, необходимый для перемещения денежных средств, а также время, необходимое для утверждения, конвертации и расчета. График на уровне материнской компании, предполагающий немедленное объединение в пул, может привести к завышению ликвидности, доступной операционной компании.
Валюта создает второй временной слой. Квитанции клиентов, счета-фактуры поставщиков, платежные ведомости и выплаты по объектам могут возникать в разных валютах. Команда должна смоделировать конверсионные спреды, сроки закрытия сделок, банковские каникулы, риск застрявших денежных средств и влияние неблагоприятных движений на денежный баланс. Любой хедж или форвардный контракт должен быть связан с требованиями к его обеспечению, прекращению и ликвидации.
3. Создайте единую архитектуру управления запуском и закрытием.
Архитектура управления соединяет пять записей. В кассовой книге идентифицируются счета, ограничения, поступления и платежи. В реестре клиентов указаны депозиты, этапы, остаточная производительность и риск возврата средств. В книге поставщиков указаны задолженность, будущие поставки, право собственности, безопасность, зависимость и кредитное плечо. В графике транзакций указаны проверка, заявки, утверждения, подписание и закрытие. Реестр финансирования определяет источник, обязательство, условия, безопасность, приоритет, механизм получения и срок погашения.
Во всех записях должны использоваться общие идентификаторы контракта, организации и платежа. Поставщик, описанный в оперативном плане как критический, должен появиться в кассовой модели, реестре контрактов и потребности в финансировании. Депозит клиента, отображаемый как ликвидность, должен быть связан с обязательством к исполнению, стоимостью доставки и юридическим анализом. Спасательный объект, указанный как доступный, должен быть связан с подписанными документами, прецедентными условиями и проверенным маршрутом потока средств.
Оригинальный каркас. Реальная транзакция требует текущей проверки для конкретного инструмента, контракта и юрисдикции.
Архитектура создает одну последовательность решений. Контролируйте наличные. Определите, что требуется клиентам и поставщикам. Приведите график продаж к последней безопасной дате. Обеспечьте финансирование, предоставив достаточно времени и полномочий для привлечения. Поддерживайте альтернативу, если ключевое условие не выполнено.
4. Сопоставьте депозиты клиентов с обязанностями к исполнению
Депозиты клиента могут обеспечить оплату наличными до доставки, одновременно создавая обязательство выполнить, вернуть или защитить сумму. МСФО (IFRS) 15 требует, чтобы предоплата клиента признавалась в качестве обязательства по договору до тех пор, пока соответствующий товар или услуга не будет передана, а также касается обязательств по возмещению, когда ожидается возврат возмещения. [8] [9] Бухгалтерская позиция предоставляет полезные доказательства баланса контракта. Юридическое право на использование, сохранение, возврат, зачет или передачу депозита зависит от договора и применимого законодательства.
Команда по транзакциям должна создать реестр депозитов по клиенту, контракту, юридическому лицу, банковскому счету, полученной сумме, признанному доходу, оставшимся обязательствам, ожидаемой стоимости завершения, титульной позиции, гарантии исполнения, праву на возмещение, праву зачета, праву на прекращение, требованию уступки и дате поставки. В реестре следует отличать уже потраченные денежные средства от еще имеющихся денежных средств. Он должен количественно оценить затраты на выполнение каждого обязательства, обеспеченного депозитами.
Залог может быть экономически отрицательным, если оставшаяся стоимость выполнения работ превышает удержанные денежные средства, и клиент может потребовать возмещения убытков или вызвать охрану. Это может быть ценным, если работа приносит прибыль, клиент остается преданным делу и контракт передается. Покупатель может принять залоговое обязательство только при наличии достаточного оборотного капитала, маржи и доказательств для завершения работы.
Совет директоров должен избегать рассмотрения всех депозитных денежных средств как неограниченной ликвидности. Денежная модель должна определять сумму, зарезервированную для исполнения, где использование в другом месте может создать необеспеченное обязательство. Любое предлагаемое использование должно быть подкреплено анализом контракта, планом реализации и руководящими полномочиями по принятию решений.
5. Сегментируйте клиентов по ценности непрерывности и денежному эффекту.
Клиентов следует сегментировать по двум осям: их значимость для периметра продаж и их краткосрочный денежный эффект. Стратегический клиент может сохранить отставание, регулярный доход, сертификацию, эталонную стоимость или доступ к рынку. Его контракт все еще может потреблять денежные средства до закрытия. Небольшой клиент может обеспечить раннюю реализацию проекта с умеренной стоимостью доставки и расширить взлетно-посадочную полосу.
Модель должна классифицировать каждого клиента как генерирующего денежные средства, нейтрального к денежным средствам или потребляющего денежные средства посредством закрытия. Он должен включать в себя сборы, новые депозиты, контрольные поступления, возвраты, скидки, гарантийные работы, штрафы, затраты на выполнение и требования к удержанию, специфичные для покупателя. Ожидаемые поступления должны иметь даты, независимые от вероятности доказательства и ответственных владельцев. Базовый вариант должен включать только поступления, подтвержденные контрактом и доказательствами сбора.
Переговоры с клиентами могут касаться ускоренной приемки, частичной поставки, поэтапного изменения проекта, прямой оплаты важнейшему поставщику, условного депонирования, выполнения обязательств при поддержке покупателя, согласия на уступку или платного продления. Изменения должны быть задокументированы и оценены с точки зрения признания доходов, налогообложения, санкций, конкуренции, раскрытия информации и последствий справедливости. Уступка клиенту, которая ускоряет USD 3.0 million, может уничтожить большую ценность, если она предоставляет право на неограниченный возврат средств или снижение цен по оставшемуся портфелю заказов.
Общение с клиентами должно соответствовать утвержденному процессу. Модель финансирования должна определять требуемый коммерческий результат, не делая необоснованных заявлений о платежеспособности, уверенности покупателя или выполнении контракта. Ключевым клиентам может потребоваться скоординированное участие руководства, юристов, финансов и предполагаемого покупателя.
6. Создайте карту непрерывности поставок
Карта поставщиков должна идентифицировать товары и услуги, перерыв в производстве которых может привести к остановке производства, нарушению контракта с клиентом, поставить под угрозу безопасность или качество, вывести из строя данные и системы, аннулировать сертификацию или предотвратить закрытие. Критичность должна основываться на эксплуатационной зависимости и времени замены, а не только на годовых расходах.
Для каждого поставщика запишите организацию-заказчика, задолженность, текущие условия, будущие заказы, время выполнения заказа, альтернативные источники, инструменты, имеющиеся запасы, условия права собственности, обеспечение, зачет, права на расторжение договора, положения о несостоятельности, гарантии, страхование, валюту и требуемый график платежей. В реестре следует различать просроченную задолженность до запуска и объемы поставок после запуска. Экономический и правовой режим может различаться.
В Руководстве для законодательных органов ЮНСИТРАЛ признается, что продолжение деятельности требует оплаты важнейших товаров и услуг, включая рабочую силу, страхование, аренду, техническое обслуживание и сохранность активов. В нем также определяются существующие поставщики как потенциальные источники торговых кредитов после открытия сделки и обсуждается административный режим или приоритетность новых обязательств. [1] [3] Принципы Всемирного банка поддерживают системы несостоятельности, которые сохраняют производственную ценность и одновременно защищают права кредиторов. [2]
В плане поставщика должны быть указаны минимальные поставки, необходимые для закрытия сделки, необходимые денежные средства, коммерческий запрос и альтернатива. Альтернативы могут включать более короткие сроки выполнения заказов, оплату наложенным платежом, прямую поддержку покупателей, финансирование заказов на поставку, консигнацию, давальческую переработку, условное депонирование, контролируемые платежные счета, замену или поэтапную передачу инструментов и незавершенных работ.
7. Отделить исторический долг от нового предложения.
Объединение задолженности и будущих поставок в одни переговоры может затруднить принятие решения. Поставщик может иметь необеспеченное историческое требование при поставке товаров, необходимых для продажи. Компания должна определить юридическую и коммерческую основу для любой выплаты исторической задолженности, защищенную стоимость, необходимое одобрение и режим сопоставимых кредиторов.
Будущие поставки должны оцениваться и финансироваться на собственных условиях. Компании необходимы объемы, сроки поставки, требования к качеству, условия оплаты, кредитные лимиты и средства правовой защиты. Поставщику необходимы доказательства того, что новые обязательства могут быть погашены. В соглашении могут использоваться наличные до доставки, условное депонирование, аккредитивы, гарантии, страхование, приоритетный режим, если таковой имеется, или спонсорство покупателя.
В Соединенных Штатах раздел 503(b)(9) Раздела 11 учитывает административные расходы для стоимости товаров, полученных в обычном порядке в течение двадцати дней до начала работ, с учетом требований законодательства. Раздел 546(c) рассматривает права возврата соответствующих товаров, полученных в то время, когда должник был неплатежеспособным, и сохраняет указанные сроки уведомления и отношения с обеспеченными интересами. [6] [7] Эти правила зависят от юрисдикции и не должны быть переведены в общее допущение об оплате поставщика.
Закон Великобритании о корпоративной несостоятельности и управлении 2020 года ограничивает определенные расторжения и другие действия, вызванные банкротством, в контрактах на поставку товаров и услуг с учетом установленных исключений и защиты поставщиков. Неуплата после процедуры все равно может создавать права, а трудности поставщика могут служить основанием для подачи заявления в суд. [12] Закон UAE предусматривает, что, если принято решение о продолжении и активы достаточны, доверительный управляющий должен регулярно выплачивать необходимые суммы поставщикам товаров и услуг в согласованное договором время. [13] В действующем плане должны применяться соответствующие законы, процедуры и договор.
8. Создайте договор и реестр платежей.
| Отношение | Денежная позиция до закрытия | Зависимость непрерывности | Ключевые доказательства | Предлагаемый контроль |
|---|---|---|---|---|
| Депозиты клиентов | Денежные средства, удерживаемые в счет незавершенных обязательств | Доставка сохраняет отставание и ценность передачи | Договор, банковская квитанция, стоимость выполнения, условия возврата и зачета | Сумма производительности ограждения и одобрение использования |
| Дебиторская задолженность | Получение следует за приемкой или сертификацией | Приемка может определить взлетно-посадочную полосу | Запись о доставке, сертификат, спор и дата получения | Владелец ежедневного приема и сбора |
| Критические материалы | Задолженность плюс новые заказы на поставку | Производство останавливается без поставок | Инвентаризация, время выполнения, название, качество и альтернативы | Отделить задолженность от финансируемых будущих поставок |
| Утилиты и данные | Регулярные платежи после запуска | Перебои могут остановить бизнес | Контракт, потребление, прекращение и восстановление | Календарь приоритетных платежей и контроль использования |
| Логистика и таможня | Оплата привязана к каждой отправке | Доставка и получение зависят от выпуска. | Отгрузка, право собственности, обязанности и права залога | Авторизация денежных средств на уровне отгрузки |
| Профессиональные и транзакционные услуги | Сборы начисляются за этапы | Процесс может зависеть от работы специалиста | Вовлеченность, ограничение, этап и плата за успех | Ворота объема и еженедельная сверка начислений |
Поля и примеры классификаций носят иллюстративный характер. Права по контракту и режим оплаты требуют текущей юридической и коммерческой проверки.
Реестр должен согласоваться с кассовой моделью и комнатой данных о продажах. В нем должно быть указано, кто связался с каждым контрагентом, что было согласовано, какое одобрение осталось, а также дату последнего безопасного действия. Устная поддержка должна оставаться неизменной до тех пор, пока она не будет документально подтверждена уполномоченной стороной.
9. Постройте модель прямых еженедельных денежных средств
Модель должна начинаться с денежных средств на банковском уровне и использовать ежедневную детализацию в течение первых двух недель, еженедельную детализацию до ожидаемого закрытия и ежемесячную детализацию в дальнейшем. Прямой метод определяет фактические классы поступления и оплаты. МСФО (IAS) 7 признает прямой метод представления основных классов валовых операционных денежных поступлений и платежей. [10] Модель транзакции должна распространять эту дисциплину на организацию, счет, контракт и дату платежа.
Поступления должны включать в себя сборы, депозиты, контрольные этапы, возвраты налогов, доходы от активов, страховые поступления, поддержку акционеров, финансирование покупателей и использование средств. Платежи должны включать заработную плату, поставщиков, арендную плату, коммунальные услуги, страхование, налоги, обслуживание долга, профессиональные гонорары, работу с клиентами, возмещение, капитальные затраты, затраты на лечение, удержание и закрытие. Неденежные учетные движения должны оставаться за пределами линии ликвидности.
Модель должна показывать открытие неограниченных денежных средств, доступные выделенные средства, валовые поступления, валовые выплаты, закрытие неограниченных денежных средств, минимальный пол, запас и дни ликвидности. Ограниченные остатки следует идентифицировать отдельно. Каждая строка прогноза должна иметь статус доказательства: подтверждено банком, срок исполнения контракта, оперативно запланировано, оценено руководством или исключено. Оценки руководства должны быть помечены во внутренней модели принятия решений и заменены фактическими данными по мере развития процесса.
Чувствительность должна быть сосредоточена на сроках и связанных с ними эффектах. Задержка получения товара от клиента может потребовать дополнительного финансирования со стороны поставщика. Остановка поставщика может привести к одновременной задержке доставки и вывоза. Задержка закрытия может привести к увеличению заработной платы, арендной платы и профессиональных гонораров, одновременно снижая доверие клиентов. Независимые процентные стрижки могут упустить эти связи.
Заработная плата должна быть разложена на заработную плату, льготы, налоги на заработную плату, пенсии, комиссионные, сверхурочную работу, подрядчиков и удержание. Операционный план должен определять людей, чье отсутствие останавливает доставку, сертификацию, сбор, безопасность или выполнение транзакций. Хранение должно иметь документально подтвержденную цель, период, способ утверждения, условия оплаты и дату получения денежных средств. Компании следует избегать использования широкого пула удержания вместо планирования непрерывности ролей.
Налоги и страхование требуют своих собственных датированных графиков. Уплата налога может быть произведена по закону, в то время как руководство ожидает возмещения в другом месте. Срок действия страховки может истечь до того, как новый полис вступит в силу. Компания должна определить даты подачи заявок, даты платежей, полномочия на отсрочку, условия аннулирования полиса, механизмы финансирования премий и доказательства покрытия. Предполагаемые отсрочки не должны рассматриваться в рамках основного дела до тех пор, пока они не будут санкционированы и задокументированы.
Коммунальные услуги, хостинг данных, телекоммуникации и обработка платежей могут иметь короткие графики приостановки или восстановления. Модель должна включать депозиты, задолженность, плату за использование, личные гарантии или гарантии должностных лиц, где это уместно, и затраты на восстановление. План обеспечения непрерывности, в котором финансируется производство, но не учитывается счет за облачное обслуживание или обработку платежей, все равно может оказаться неэффективным.
10. Количественно оценить гипотетический центральный случай
Гипотетическая группа начинает нулевую неделю с USD 8.0 million неограниченных денежных средств. Он также содержит USD 11.0 million депозитов клиентов, связанных с незавершенными работами; эти депозиты моделируются посредством обязательств по поставке и не добавляются снова в качестве свободных денежных средств. Контрактные сборы и обычные поступления в течение двенадцатинедельного процесса составляют USD 34.0 million. Общая сумма операционных платежей, платежей клиентам и транзакциям USD 55.0 million.
Без вмешательства неограниченный баланс достигает отрицательного значения USD 13.0 million в самой низкой точке. Заявленный минимальный уровень безопасной наличности составляет USD 4.0 million, что соответствует требованию максимальной непрерывности USD 17.0 million. Эта сумма является временным требованием согласно сценарию, а не оценкой стоимости предприятия или показателем доступности финансирования.
Центральный ответ включает USD 4.0 million ускоренных сборов, поддерживаемых завершенными работами, USD 3.0 million новых этапов работы с клиентами, связанных с согласованными результатами, USD 2.5 million продления условий поставщика, USD 1.5 million контролируемых дискреционных отсрочек и гарантированного механизма непрерывности с лимитом USD 9.0 million. Модель тянет максимум USD 7.0 million с объекта. Общий потенциальный запас пакета составляет USD 18.0 million, поскольку время и доступность различаются для разных компонентов.
Оригинальный сценарный анализ с использованием гипотетических сумм. Значения не определяют наличие финансирования или вероятность закрытия.
Размер объекта должен определяться исходя из еженедельного минимума с учетом непредвиденных расходов, комиссий и процентов. В центральном случае должны быть указаны даты розыгрыша, источник погашения и сумма, которая, как ожидается, останется на момент закрытия. Достаточно большое в совокупности предприятие все равно может обанкротиться, если условия задержат первое получение средств за пределами полосы наличных средств.
11. Смоделируйте работу с клиентами как финансируемый поток работ
Контракты, обеспеченные депозитами, должны иметь отдельный график затрат на выполнение. Он должен включать материалы, рабочую силу, субподрядчиков, логистику, гарантию, штрафы, сертификацию и сроки оборотного капитала. В графике должны быть указаны уже полученные денежные средства, признанная выручка, оставшиеся обязательства, оставшаяся маржа, вызовы службы безопасности и зависимости от доставки.
В плане финансирования можно отдать приоритет контрактам, которые преобразуют незавершенную работу в приемку и наличные, сохраняют передаваемое отставание или позволяют избежать возмещения и риска нарушения безопасности. Ему следует избегать финансирования убыточной работы только потому, что существует депозит. Решение должно сопоставлять завершение, пересмотр, передачу, приостановку и прекращение действия в соответствии с применимым договором и законодательством.
Если покупатель примет на себя обязательство, в договоре купли-продажи должны быть указаны остаток депозита, переданное обязательство к исполнению, режим оборотного капитала, согласие клиента, возмещение, обеспечение и движение денежных средств. Продавцу и покупателю следует избегать учета одного и того же депозита как денежных средств, стоимости покупки и финансирования будущих результатов.
Денежные средства, относящиеся к конкретному клиенту, должны оставаться отслеживаемыми после закрытия. Заключительный отчет может согласовать депозиты, активы по контракту, обязательства по контракту, дебиторскую задолженность, запасы и затраты на завершение. Исключения должны были указывать владельцев и согласовывать экономический режим.
12. Согласуйте кредит поставщика как часть сделки.
Поддержка поставщиков может снизить пиковое использование денежных средств и сохранить операционную цепочку. Он может включать продленные сроки, поэтапную задолженность, наложенный платеж, уменьшенные объемы заказов, консигнацию, прямую оплату покупателю, финансирование заказа на покупку, финансирование запасов или гарантию покупателя. Каждая форма меняет риск, безопасность, приоритет, цену и контроль.
Запрос поставщика должен быть конкретным. В нем должен быть указан график будущих заказов, предлагаемые даты платежей, порядок погашения задолженности, доступная информация, механизм контроля и причина прекращения. Компании следует избегать обещаний уверенности в транзакции или возмещения за пределами проверенных полномочий. Поставщик должен понимать, какие обязательства относятся к новым поставкам, а какие остаются историческими.
Концентрация поставщиков может привести к перекрестным дефолтам и заражению. Одна остановка может помешать доставке, сбору заказов и осмотрительности покупателей. В плане следует упорядочить поставщиков по последней безопасной дате заказа и времени выполнения замены. Следует зарезервировать внимание руководства для зависимостей с важными последствиями и слабыми альтернативами.
Команда по сделке должна проверить, может ли покупатель заключить договор напрямую с поставщиком перед закрытием сделки, предоставить ограниченную гарантию, передать материалы на условное депонирование или приобрести определенные запасы. Эти структуры требуют юридического, налогового, правоустанавливающего, бухгалтерского и конкурентного анализа. Они должны быть отражены в договоре купли-продажи и условиях закрытия.
13. Сравните источники непрерывного финансирования
Источники финансирования следует сравнивать по пригодным для использования денежным средствам, дате доступности, условиям, обеспечению, приоритету, правам контроля, стоимости, сроку погашения и влиянию на продажу. Низкая номинальная процентная ставка может оказаться неактуальной, если кредитор не сможет завершить проверку до истечения срока действия взлетно-посадочной полосы. Быстрый механизм может ограничить аукцион с помощью контрольных точек, защиты ставок, агрегированной экономики или прав контроля.
ЮНСИТРАЛ считает финансирование после открытия производства важным для продолжения деятельности и обеспечения непрерывности продаж. В нем обсуждаются обычные торговые кредиты, административный режим, безопасность и приоритет, а также необходимость сбалансировать новое финансирование с существующими правами кредиторов. [1] [3] Директива ЕС 2019/1023 обеспечивает защиту для квалификации нового и промежуточного финансирования в рамках реструктуризации при условии соблюдения требований на национальном уровне и гарантий. [11]
В Соединенных Штатах раздел 364 разрешает определенный необеспеченный кредит по обычному курсу и предусматривает пути для санкционированного судом административного приоритета, залогов на необремененное имущество, младших залогов и, при соблюдении законодательных условий, старших или равных залогов с адекватной защитой. [4] Раздел 365 рассматривает принятие и отклонение исполнительных контрактов и включает требования по исправлению ситуации и адекватному обеспечению уверенности в отношении принятия в применимых случаях. [5]
| Источник | Самый ранний вопрос о денежных средствах, который можно использовать | Основное состояние | Взаимодействие с транзакциями | Ключевой недостаток |
|---|---|---|---|---|
| Ускоренный сбор | Произошла ли акцепта и является ли оплата безусловной? | Завершенное исполнение и одобрение клиента | Снижает потребность в финансировании | Скидка, спор или обязательство по будущему обслуживанию |
| Новый этап в работе с клиентами | Может ли контракт предусматривать оплату до поставки? | Согласованный результат и защита производительности | Обеспечивает непрерывность работы клиентов | Возврат, гарантия или риск завершения |
| Расширение поставщика | Будут ли поставки продолжаться до безопасной даты? | Определены будущие заказы и график платежей | Сохраняет операционную цепочку | Риск концентрации, титула или стопа |
| Поддержка акционеров | Зафиксировано ли финансирование и может ли оно быть передано нужной организации? | Полномочия, документация и рейтинг | Может сохранить гибкость продаж | Наличие, подчинение или конфликт |
| Финансирование покупателя | Обязателен ли покупатель перед закрытием сделки? | Статус предложения, условия и защита | Может усилить доказательства казни | Искажение аукциона или неудачное закрытие |
| Спасательный объект | Могут ли условия и безопасность закрыться до истечения срока действия наличных? | Усердие, одобрения, приоритет и залог | Расширяет взлетно-посадочную полосу с помощью определенных элементов управления | Стоимость, подготовка, этапы или обеспечение исполнения |
Условия представляют собой структурные соображения, а не рыночные котировки. Доступность и обработка требуют наличия текущего кредитора, документов и доказательств юрисдикции.
Совет директоров должен выбрать пакет, а не один источник, если сроки и условия оправдывают диверсификацию. Каждый источник должен иметь запасной вариант и дату истечения срока действия.
14. Спроектировать механизм обеспечения непрерывности использования доходов
Этот объект должен начать работу с контролируемого графика использования доходов. Разрешенные виды использования могут включать расчет заработной платы, критически важные будущие поставки, коммунальные услуги, страхование, завершение работы с клиентами, безопасность, необходимые капитальные затраты, согласованные гонорары профессиональных специалистов и транзакционные издержки. Запрещенные или зарезервированные виды использования могут включать распределение, передачу аффилированных лиц, неутвержденные исторические платежи кредиторам, спекулятивные запасы и несущественные капитальные затраты.
База заимствований или проверка доступности должны соответствовать операционному сценарию. Дебиторская задолженность может быть уменьшена в связи с спором, концентрацией, зачетом и сроком погашения. Запасы могут быть сокращены с учетом названия, особенностей клиента, незавершенного производства и устаревания. Стоимость контракта не должна заменять залог без подтвержденных прав и конвертации денежных средств.
В документации должны быть указаны организации-заемщики, гаранты, обеспечение, приоритет, межкредиторские соглашения, комиссии, проценты, срок погашения, бюджеты, отклонения, отчетность, основные этапы, случаи неисполнения обязательств, средства правовой защиты, поступления от продажи, разрешенные предложения и погашение. Компания должна проверить объект на соответствие запланированным документам по сделке и существующим финансовым соглашениям.
Кредитор должен получать еженедельный пакет отклонений. Он должен сопоставлять фактические денежные средства с прогнозами, объяснять отклонения, обновлять тринадцатинедельную модель, сообщать о событиях с клиентами и поставщиками и пересчитывать резерв. Ковенант, основанный на устаревшей стоимости предприятия, обеспечивает ограниченный контроль над краткосрочным отказом от денежных средств.
15. Государственные выплаты в условиях кризиса
В процессе оплаты следует использовать контролируемый календарь, матрицу полномочий и архив доказательств. Каждый платеж должен идентифицировать организацию, счет, контрагента, контракт, сумму, дату платежа, цель, юридическое основание, защищенную стоимость, одобрение и строку модели наличных денег. Платежи связанным сторонам и историческим кредиторам требуют особого внимания.
Совет директоров должен получать текущие рекомендации по пошлинам, преференциям, сделкам по заниженной стоимости, мошеннической торговле, неправомерной торговле, приоритетам, зачету и обеспечению. Коммерческое желание сохранить предложение не означает, что исторический платеж является разрешенным или оправданным. В протоколе решения следует отличать юридические рекомендации от оценочных суждений руководства.
Платежный комитет должен собираться достаточно часто для взлетно-посадочной полосы. Ему следует просмотреть денежные средства, исключения, критических контрагентов, условия финансирования и последние безопасные даты. Полномочия по чрезвычайным ситуациям должны быть ограничены и документированы. Доступ к банку, двойное одобрение, киберконтроль и проверка платежных файлов остаются важными во время смены руководства и давления транзакций.
Компания должна ежедневно сверять прогноз и фактические банковские денежные средства. Ему следует расследовать неожиданные поступления, возвращенные платежи, замораживание счетов, валютные разрывы и дублирующиеся инструкции. Сбой в кассовом контроле может сделать модель недействительной быстрее, чем ошибка прогноза.
Управление отклонениями должно разделять сумму, сроки и классификацию. Квитанция, поступившая с опозданием на два дня, может создать более серьезную проблему с ликвидностью, чем скромный постоянный дефицит. Платеж, закодированный как дискреционный, может оказаться важным для доставки клиенту. Каждое существенное отклонение должно обновлять прогноз, реестр контрактов и соответствующий триггер, а не оставаться необъяснимым промежуточным элементом.
На упаковке плат должен быть указан как общий, так и полезный запас высоты. Общий запас включает в себя каждый смоделированный источник. Полезный запас исключает неподписанные соглашения, неиспользованные средства с невыполненными условиями, поступления, которые не принимаются, а также суммы, ограниченные другой организацией или целью. В разнице должны были быть названы действия и сроки действия.
Мошенничество и киберриск возрастают, когда проблемный процесс меняет контрагентов, банковские счета и маршруты утверждения. Изменения в учетной записи поставщика должны быть проверены независимо, используя известные контактные данные. Инструкции по финансированию должны быть проверены до критической даты розыгрыша. Доступ должен быть немедленно закрыт, когда сотрудники или консультанты покидают процесс. В архиве доказательств должны храниться разрешения, банковские подтверждения и файлы платежей.
16. Примените гипотетический промышленный случай
Гипотетическая группа предоставляет инженерные компоненты, услуги по проверке и техническому обслуживанию в трех юрисдикциях. Периметр продаж зависит от сертифицированного персонала, наличия специализированного инвентаря для клиентов, лицензионного программного обеспечения, специализированных поставщиков и бесперебойных систем обработки данных. Пять клиентов представляют собой большую часть краткосрочных поступлений. Шесть поставщиков могут прекратить поставки в течение десяти дней, если новые заказы не будут оплачены.
Группа владеет депозитами клиентов на сумму USD 11.0 million. В анализе затрат на завершение USD 7.5 million распределяется по материалам, труду и логистике, необходимым перед закрытием, USD 1.0 million по гарантии и непредвиденным расходам, а USD 2.5 million по работам, ожидаемым после закрытия. Последняя сумма требует принятия покупателем и оформления договора купли-продажи. Ни один остаток депозита не рассматривается в модели как новые свободные денежные средства.
Случай бездействия начинается с USD 8.0 million неограниченных денежных средств и падает до отрицательного значения USD 13.0 million. Этаж USD 4.0 million соответствует пиковым требованиям USD 17.0 million. Операционный пакет способствует USD 11.0 million посредством ускоренного сбора платежей, промежуточных этапов, расширения поставщиков и отсрочек. Средство обеспечения непрерывности обеспечивает максимальный расход USD 7.0 million в соответствии с центральным расписанием.
| Компонент | Количество | Самая ранняя предполагаемая доступность | Требуются доказательства | Лечение в модели |
|---|---|---|---|---|
| Пиковое требование к минимальному этажу | 17.0 | С 7 по 9 неделю | Модель прямых еженедельных денежных средств | Необходимость финансирования |
| Ускоренный сертифицированный сбор | 4.0 | Недели со 2 по 5 | Прием и подтверждение оплаты | Постоянное сокращение |
| Новые этапы работы с клиентами | 3.0 | Недели с 3 по 6 | Измененный контракт и план поставок | Денежные средства, привязанные к результатам |
| Продление срока действия поставщика | 2.5 | Недели со 2 по 10 | Подписанные графики и обязательства по поставкам | Отсрочка сроков |
| Контролируемые дискреционные отсрочки | 1.5 | Недели с 1 по 8 | Одобрение и отсутствие влияния на критическую ценность | Отсрочка сроков |
| Максимальный выигрыш в обеспечении непрерывности | 7.0 | Недели с 4 по 9 | Выполненный объект и условия соблюдены | Долговое финансирование |
| Высота центрального пакета | 1.0 | На пике | Все заявленные компоненты остаются эффективными. | Непредвиденный случай выше этажа |
Суммы составляют USD миллионов и полностью гипотетические. Мост представляет собой детерминистический сценарий, а не финансовые обязательства или прогноз, взвешенный по вероятности.
В центральном пакете хранятся неограниченные денежные средства на уровне USD 4.0 million или выше. Модель предполагает, что предприятие может впервые начать работу на четвертой неделе, крупнейший клиент сертифицирует USD 2.0 million к третьей неделе, а два важнейших поставщика подписывают продление срока действия перед выпуском новых заказов. Эти предположения требуют датированных доказательств перед запуском.
17. Сроки тестирования, неудачи и связанные сценарии
Основные сценарии должны изменить события, которые могут изменить маршрут. Двухнедельная задержка закрытия увеличивает расходы на заработную плату, снабжение, аренду и профессиональные расходы. Неисправный сертификат клиента удаляет квитанцию и может увеличить запасы. Остановка поставщика может задержать доставку и получение товара клиентом. Задержка объекта может привести к утечке денежных средств, даже если окончательная доступность остается неизменной.
Сценарий гипотетической задержки переносит закрытие с двенадцатой недели на четырнадцатую и добавляет USD 4.5 million чистого использования денежных средств. Если лимит объекта остается USD 9.0 million, доступный запас существенно падает и требует дополнительного решения для клиента или акционера. Сценарий отказа клиента удаляет USD 3.0 million предполагаемых денежных средств и добавляет USD 1.0 million затрат на завершение или исправление. Сценарий остановки поставщика удаляет USD 2.5 million из срочной поддержки и задерживает USD 2.0 million сборов. Задержка первого отбора мощности дает самый высокий показанный пиковый спрос на уровне USD 24.0 million.
Оригинальный сценарный анализ с использованием гипотетических сумм. Сценарии сочетают в себе связанные денежные эффекты и не представляют собой прогнозы.
В каждом сценарии должен быть указан ранний индикатор, дата последнего безопасного действия, ответственный за решение и подготовленный ответ. Триггер должен сработать до момента нарушения денежных средств. Последняя дата принятия безопасных мер может предшествовать нарушению прогноза на время, необходимое для привлечения финансирования, получения одобрения, размещения материалов или информирования рынка.
18. Постройте тепловую карту рисков нарушения непрерывности
Реестр рисков должен связывать недостатки доказательств с денежными средствами и последствиями транзакций. Приоритетные риски могут включать неправомерное использование депозитов клиентов, неудачную приемку этапов, остановку поставщика, претензию на право собственности, перебои в коммунальных услугах, сбой в состоянии объекта, ограничение счета, нехватку заработной платы, задержку со стороны покупателя и потерю сертификации.
Оригинальная структура с использованием гипотетических позиций. Рейтинги требуют документальных доказательств, юридической проверки и подотчетного суждения руководства.
Реестр должен давать количественную оценку воздействия там, где это подтверждают доказательства. Следует избегать общих красных, янтарных и зеленых этикеток. В каждом элементе должны быть указаны текущие доказательства, затронутый контракт, денежные последствия, владелец, последняя безопасная дата, смягчающие меры и запасной вариант. Коррелирующие риски следует сгруппировать в сценарии.
19. Привяжите договор купли-продажи к плану ликвидности.
Договор купли-продажи должен отражать реальность денежных средств между подписанием и закрытием. Временные операционные условия, разрешенные платежи, определения долга и денежных средств, целевые показатели оборотного капитала, депозиты клиентов, обязательства по контрактам, утечки, капвложения, договоренности с поставщиками, суммы восстановления и финансирование должны согласовываться с моделью непрерывности.
Покупатель должен понимать, какие действия по обеспечению непрерывности остаются в силе при закрытии сделки. Расширения поставщиков могут отмениться после закрытия. Денежные средства, полученные клиентом, могут обеспечить будущие результаты. Задолженность по кредиту и комиссионные могут снизить выручку от продажи. Платежи прямых покупателей могут повлиять на покупную цену, право собственности или оборотный капитал. Каждый предмет требует согласованного обращения.
Условия подписания и закрытия должны иметь последствия для финансирования. Задержка регулирования может потребовать дополнительной ликвидности. Положение о существенных неблагоприятных изменениях может привести к ухудшению торговли. Механизм закрытия счета может наказать продавца за денежные средства, использованные для сохранения приобретенного бизнеса покупателем, если стороны не определят режим.
Отчет о движении средств должен отражать погашение кредита, обеспеченный долг, транзакционные расходы, суммы сотрудников и налогов, резервы, договоренности с клиентами и поставщиками, а также распределяемые денежные средства. Следует избегать двойного пересчета депозита клиента или предоплаты покупателя.
20. Реализация рамочной программы в пять этапов.
Первый этап контролирует факты. Финансы сверяют банковские денежные средства, ограничения, депозиты, дебиторскую и кредиторскую задолженность, заработную плату, налоги, льготы и переводы предприятий. Операционный отдел выявляет критические зависимости клиентов и поставщиков.
На втором этапе строится модель прямой наличной оплаты и регистры контрактов. Команда связывает обязательства по депозитам, затраты на выполнение работ, требования поставщиков, сборы, этапы продаж и минимальную денежную сумму.
Третий этап обеспечивает операционный пакет. Клиенты утверждают основные этапы, поставщики документируют будущие поставки, руководство контролирует отсрочки, а консультанты готовят анализ проверки объекта, полномочий, безопасности и приоритетов.
Четвертый этап запускает и управляет продажей. Компания ежедневно обновляет данные о денежных средствах, еженедельно проверяет тринадцатинедельную модель, отслеживает условия финансирования, контролирует платежи и предлагает альтернативы до истечения срока действия триггеров.
Пятый этап подписывает, завершает и подтверждает. Стороны сверяют задолженность, денежные средства, депозиты, оборотный капитал, условия погашения, договоренности о непрерывности, погашение кредита и остаточные обязательства. Компания архивирует доказательства и анализирует фактические результаты.
| Фаза | Ориентировочные сроки | Основные результаты | Дощатые ворота | Эскалация, если она не завершена |
|---|---|---|---|---|
| Кассовый и договорной контроль | Дни с 1 по 7 | Банковские кассы, ограничения, депозитные реестры и реестры поставщиков | Подтверждена ли возможность использования наличных денег? | Заморозить дискреционные данные о денежных средствах и ремонте |
| Модель прямой ликвидности | Дни с 3 по 10 | Ежедневные и еженедельные денежные средства, пол, связанные сценарии | Достоверна ли последняя безопасная дата? | Сократите процесс и активируйте альтернативы |
| Операционный пакет | Дни с 7 по 20 | Сборы, основные этапы, графики поставок и отсрочки | Документируются ли действия по обеспечению непрерывности? | Изменение цен на взлетно-посадочную полосу и узкие операции |
| Объект и запуск продаж | Дни с 10 по 30 | Зафиксированное финансирование, механика розыгрыша, график процесса | Могут ли наличные поступить до нарушения? | Предварительный резервный источник или маршрут транзакции |
| Управление и закрытие | Запустить вперед | Пакет отклонений, триггеры, обработка соглашения и движение средств | Сохраняются ли наличные и документы на одном уровне? | Приостановить, изменить или активировать альтернативу |
| Проверка после закрытия | Закрытие вперед | Реестр выверки денежных средств и остаточных обязательств | Были ли одобрены виды использования и достигнуты ли результаты? | Правильные выплаты, резервы и контроль |
Сроки являются ориентировочными и должны соответствовать проверенной взлетно-посадочной полосе, контрактам, финансовым документам, законам, разрешениям и сложности продажи.
Дорожная карта должна оставаться привязанной к фактической взлетно-посадочной полосе. Процент выполнения является слабым доказательством. Определяющим критерием является то, может ли следующее событие, требующее денежных средств, согласия, поставок и финансирования, произойти до последней безопасной даты.
21. Заключение
Торговля через проблемную продажу представляет собой проблему финансирования транзакций. Ценность зависит от сохранения целостности операционной цепочки достаточно долго, чтобы покупатель мог тщательно проверить, документировать, одобрить и закрыть сделку. Совету директоров нужна модель прямых денежных средств, реестр депозитов клиентов, карта непрерывности поставок, гарантированное финансирование и альтернативы, основанные на триггерах.
Гипотетический случай показывает разницу между заявленными денежными средствами и пригодной для использования взлетно-посадочной полосой. USD 8.0 million неограниченных начальных денежных средств не может покрыть пиковое требование USD 17.0 million до установленного нижнего предела. Депозиты клиентов USD 11.0 million несут обязательства по исполнению и не учитываются повторно как свободные денежные средства. Центральный пакет объединяет USD 11.0 million операционных действий с максимальным использованием средств USD 7.0 million для сохранения как минимум USD 4.0 million денежных средств при заявленных допущениях.
Многоразовая дисциплина прямая. Подтвердите банковские наличные. Сопоставьте депозиты с производительностью. Отделить задолженность поставщика от будущих поставок. Прогноз валовых поступлений и платежей по дате. Сравните источники финансирования по используемым денежным средствам и срокам. Полномочия документа, безопасность и приоритет. Свяжите договор купли-продажи с моделью непрерывности. Запустите альтернативы до истечения срока действия взлетно-посадочной полосы.
Источники
- ЮНСИТРАЛ, Руководство для законодательных органов по законодательству о несостоятельности, Прочтите первоисточник
- Всемирный банк, Принципы эффективной несостоятельности и режимов кредиторов/должников, пересмотренные в 2021 году и текущая стандартная страница ICR, Прочтите первоисточник
- ЮНСИТРАЛ, Руководство для законодательных органов по законодательству о несостоятельности, Часть вторая, Финансирование после открытия производства и режим контрактов, Прочтите первоисточник
- Кодекс США, Раздел 11, Раздел 364, получение кредита, Прочтите первоисточник
- Кодекс США, Раздел 11, Раздел 365, контракты, подлежащие исполнению, и договоры аренды с неистекшим сроком действия, Прочтите первоисточник
- Кодекс США, Раздел 11, Раздел 503, административные расходы, включая квалифицируемые недавно товары, Прочтите первоисточник
- Кодекс США, Раздел 11, Раздел 546, ограничения, включая требование возврата продавцом, Прочтите первоисточник
- Фонд МСФО, МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями», Прочтите первоисточник
- Фонд МСФО, выпущенный стандарт МСФО 15, предоплаты клиентов, договорные обязательства и обязательства по возврату средств, Прочтите первоисточник
- Фонд МСФО, МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств», Прочтите первоисточник
- Европейский Союз, Директива ЕС 2019/1023 о реструктуризации, новом финансировании и промежуточном финансировании, Прочтите первоисточник
- Соединенное Королевство, Закон о корпоративной несостоятельности и управлении 2020 года, пояснительные примечания к положениям о расторжении контрактов на поставку, Прочтите первоисточник
- Объединенные Арабские Эмираты, Федеральный декрет-закон № 51 от 2023 года о принятии Закона о финансовой реструктуризации и банкротстве, включая статьи 144 и 145, Прочтите первоисточник
- Суды США, Глава 11 «Основы банкротства», Прочтите первоисточник
