1. 定义连续性资助决策
董事会的决定是企业如何为从销售启动到完成的这段时期提供资金，同时保留支持买方价格的客户、供应商和运营关系。该决定比安排贷款更广泛。它确定哪些收据是真正可用的、哪些付款可以保护价值、必须解决哪些负债、可以记录哪些支持以及公司在关闭时将如何应对。
销售时间表很少是现金时间表。营销、尽职调查、监管批准、贷方同意、员工行动、合同转让、竞争审查和文件可以独立进行。工资、供应商付款、租金、水电费、保险、税费和客户交付继续在固定日期进行。一旦考虑到实际的意外情况，描述为十周的流程可能需要十四周的现金。
董事会应在启动前批准五个项目：最低安全现金下限、最新安全截止日期、必须保持运营的合同和供应商、已承诺或仍有条件的资金来源，以及每次流动性触发后采取的行动。销售团队应该一起展示这些物品。没有每周现金模式的交易时间表是不完整的。没有合同和运营地图的现金模式可能会为错误的活动提供资金。
连续性资金应该保护可执行的交易和可靠的替代方案。它应该避免仅仅使用现金来延长不可行的进程。决策文件应说明法律目标、管理职责、批准权限、安全约束、优先后果以及支持持续交易改善相关利益相关者成果这一假设的证据。
2. 区分现金和流动性
资产负债表上报告的现金可能与支持销售的可用现金存在重大差异。银行余额可能包括客户存款、现金抵押品、独立金额、受控账户、税收余额、合资基金、受限子公司、受封锁司法管辖区或受担保的收益。该模型应确定每个余额的法定所有权、账户控制、货币、限制、允许使用、转移路线和释放条件。
IAS 7 为财务报告目的定义了现金和现金等价物，并要求披露和调节其组成部分。 [10] 交易流动性模型提出了一个额外的问题：可以使用多少金额、由哪个实体、用于哪项付款、在什么日期以及产生什么后果？财务报表分类并不能回答运营和法律问题。
最低安全现金下限应从支付机制构建。它可以包括工资、关键供应商、公用事业、保险、税收、客户交付、健康和安全、数据、银行费用和计时错误的意外事故。下限应针对特定实体，其中价值取决于多个法人实体。未经公司授权、贷款人同意、税务、外汇管制或破产分析，一家公司的多余现金不得转让给另一家公司。
每周模型应将期初银行现金与不受限制的现金、承诺但未提取的资金、预测收入、批准的付款和期末现金进行核对。它应该显示总流量。净营运资本假设可以掩盖周五的工资支付和预计下周二的客户收据。当安全裕度以天为单位时，计时精度很重要。
现金所有权和现金获取权应分开测试。子公司可以拥有银行余额，而贷款人控制着账户，客户对收益的使用有合同要求，或者当地法律限制上游。该模型应记录转移现金所需的步骤以及审批、转换和结算所需的时间。假设立即汇集的母公司层面的时间表可能会夸大运营公司可用的流动性。
货币创建了第二个计时层。客户收据、供应商发票、工资单和设施提款可以以不同的货币显示。团队应该对换算利差、截止时间、银行假期、现金受困风险以及现金底线不利变动的影响进行建模。任何对冲或远期交易均应与其抵押品、终止和平仓要求相关联。
3. 构建一套启动-关闭控制架构
控制架构连接五个记录。现金分类账识别账户、限制、收入和付款。客户分类账可识别存款、里程碑、剩余绩效和退款风险。供应商分类账识别欠款、未来供应、所有权、安全性、依赖性和杠杆。交易时间表明确了尽职调查、投标、批准、签署和成交。资金登记册确定来源、承诺、条件、安全性、优先级、提取机制和成熟度。
所有记录应使用通用合同、实体和付款标识符。在运营计划中被描述为关键的供应商应出现在现金模型、合同登记册和资金需求中。显示为流动性的客户存款应与履约义务、交付成本和法律分析挂钩。显示为可用的救援设施应链接到已签署的文件、先决条件和经过测试的资金流动路线。
原创框架。实时交易需要当前特定于工具、特定于合约和特定于司法管辖区的验证。
该架构创建一个决策序列。控制现金。确定客户和供应商的需求。将销售时间表与最新的安全日期保持一致。确保有足够的时间和权力来提取资金。如果关键条件不成立，则保留替代方案。
4. 将客户存款映射到履约义务
客户存款可以在交货前提供现金，同时产生履行、退款或保护金额的义务。 IFRS 15 要求在相关商品或服务转移之前将客户预付款确认为合同负债，并解决了预期返还对价的退款负债。 [8] [9] 会计状况提供了有用的合同余额证据。使用、保留、退款、抵销或转让押金的合法权利取决于合同和适用的法律。
交易团队应按客户、合同、法人实体、银行账户、已收金额、已确认收入、剩余义务、预计完工成本、所有权地位、履约担保、退款权、抵销权、终止权、转让要求和交付日期建立存款登记册。登记册应区分已支出的现金和仍持有的现金。它应该量化完成每项存款支持义务的成本。
如果剩余的执行成本超过保留的现金，并且客户可以要求赔偿或要求担保，则押金在经济上可能为负数。当工作有利可图、客户保持承诺并且合同转移时，它就很有价值。买方只有在有足够的营运资金、保证金和证据来完成工作的情况下才可以接受押金责任。
董事会应避免将所有存款现金视为不受限制的流动性。现金模式应确定为履约保留的金额，如果在其他地方使用会产生无资金筹措的义务。任何拟议的用途都应得到合同分析、交付计划和管理决策机构的支持。
5. 按连续性价值和现金效应细分客户
客户应该在两个轴上进行细分：他们对销售范围的重要性和他们的近期现金效应。战略客户可以保留积压订单、经常性收入、认证、参考价值或市场准入。它的合约在成交前仍然可以消耗现金。较小的客户可以以适度的交付成本提供早期里程碑并延长跑道。
该模型应将每个客户分类为现金生成型、现金中性型或通过成交而消耗现金。它应包括收款、新存款、里程碑收据、退款、回扣、保修工作、罚款、履行成本和买方特定的保留要求。预期收据应有日期、独立概率的证据状态和负责任的所有者。基本案例应仅包括有合同和收款证据支持的收据。
客户谈判可以解决加速验收、部分交付、里程碑重新设计、直接向关键供应商付款、托管、买方支持的履约、转让同意或付费延期等问题。应记录并评估收入确认、税收、制裁、竞争、披露和公平后果的变化。加速 USD 3.0 million 的客户让步如果授予无上限退款权或对剩余积压订单进行降价，可能会破坏更多价值。
客户沟通应遵循批准的流程。融资模式应定义所需的商业结果，而不应就偿付能力、买方确定性或合同履行情况做出未经证实的陈述。主要客户可能需要管理层、法务部、财务部和拟议买家的协调参与。
6. 构建供应商连续性图
供应商地图应识别其中断会导致生产停止、违反客户合同、损害安全或质量、禁用数据和系统、使认证无效或阻止关闭的商品和服务。关键性应基于操作依赖性和更换时间，而不是仅基于年度支出。
对于每个供应商，记录合同实体、欠款、当前条款、未来订单、交货时间、替代来源、工具、持有库存、所有权条款、担保、抵销、终止权、破产条款、担保、保险、货币和所需的付款时间表。登记册应区分启动前欠款和启动后供应。经济和法律待遇可能有所不同。
贸易法委员会立法指南认识到，持续运营需要支付关键商品和服务的费用，包括劳动力、保险、租金、维护和资产保全。它还将现有供应商确定为启动后贸易信贷的潜在来源，并讨论新义务的行政处理或优先顺序。 [1] [3] 世界银行原则支持在保护债权人权利的同时保留生产价值的破产制度。 [2]
供应商计划应说明完成交易所需的最低供应量、所需现金、商业要价和替代方案。替代方案可以包括较短的订单期限、货到付款、直接买家支持、采购订单融资、寄售、来料加工、托管、受控支付账户、替代供应或分阶段转移工具和在制品。
7. 将历史债务与新供应分开
将欠款和未来供应合并到一次谈判中可能会掩盖这一决定。供应商在提供销售必需的商品时可能会持有无担保的历史索赔。公司应确定历史欠款支付的法律和商业基础、保护的价值、所需的批准以及类似债权人的待遇。
未来的供应应该根据自己的条件定价和融资。公司需要数量、交货日期、质量要求、付款条件、信用额度和补救措施。供应商需要证据证明可以支付新的债务。该安排可以在交货前使用现金、托管、信用证、担保、保险、优先处理（如果有）或买方赞助。
在美国，第 11 章第 503(b)(9) 条对生效前 20 天内在正常过程中收到的货物的价值给予行政费用处理，但须遵守法定要求。第 546(c) 条规定了债务人破产时收到的合格货物的回收权，并保留了指定的通知期限以及与担保权益的关系。 [6] [7] 这些规则是针对特定司法管辖区的，不应转化为通用的供应商付款假设。
《2020 年英国公司破产和治理法案》限制了商品和服务供应合同中规定的破产引发的终止和其他行动，但须遵守规定的排除情况和供应商保护。程序后不付款仍然可以创造权利，而供应商的困难可以支持法院申请。 [12] UAE法规定，决定延续且资产充足的，受托人应当按照合同约定的时间定期向商品提供者和服务提供者支付必要的款项。 [13] 直播计划必须适用相关法律、程序和合同。
8. 建立合同和付款登记册
| 关系 | 平仓时的现金头寸 | 连续性依赖 | 关键证据 | 建议控制 |
|---|---|---|---|---|
| 客户存款 | 因未履行义务而持有的现金 | 交付保留积压并转移价值 | 合同、银行收据、完成成本、退款和抵销条款 | 围栏绩效金额和批准使用 |
| 里程碑应收账款 | 验收或认证后收到收据 | 验收可以确定跑道 | 交货记录、证明、争议及领取日期 | 日常验收及收款业主 |
| 关键材料 | 欠款加上新采购订单 | 没有供应就停止生产 | 库存、交货时间、标题、质量和替代品 | 将欠款与资助的未来供应分开 |
| 公用事业和数据 | 经常性的发布后费用 | 中断可能会导致业务停止 | 合同、消费、终止和恢复 | 优先付款日历和使用控制 |
| 物流及海关 | 付款与每批货物相关 | 交付和收集取决于发布 | 运输、所有权、责任和留置权 | 发货级现金授权 |
| 专业及交易服务 | 费用累积到里程碑 | 流程可能取决于专业工作 | 参与度、上限、里程碑和成功费 | 范围门和每周应计核对 |
字段和示例分类是说明性的。合同权利和付款处理需要当前的法律和商业验证。
登记册应与现金模型和销售数据室保持一致。它应该显示谁联系了每个交易对手、已达成什么协议、哪些仍需批准以及最新的安全行动日期。在获得授权方记录之前，口头支持应保持不承诺。
9.构建每周直接现金模型
该模型应从银行级别的现金开始，并使用前两周的每日详细信息、预期结束时的每周详细信息以及此后的每月详细信息。直接方法识别实际收款和付款类别。 IAS 7 认可一种直接方法来列报主要类别的营业现金收入和支出总额。 [10] 交易模型应该将该规则扩展到实体、账户、合同和到期日。
收据应包括收款、存款、里程碑、退税、资产收益、保险收据、股东支持、买方资金和贷款提取。付款应包括工资、供应商、租金、公用事业、保险、税收、偿债、专业费用、客户绩效、退款、资本支出、治疗、保留和结账成本。非现金会计变动应保持在流动性范围之外。
该模型应显示未受限制的现金、可用的承诺设施、总收入、总付款、结清不受限制的现金、最低下限、净空和流动资金天数。应单独确定受限制的余额。每个预测线都应带有证据状态：银行确认、合同到期、运营计划、管理层估计或排除。管理层的估计应在内部决策模型中进行标记，并随着流程的发展用证据替换。
敏感性应集中于时间和相关效应。客户收货延迟可能需要供应商额外提供资金。供应商停止可能会同时延迟交货和收集。延迟关闭可能会增加工资、租金和专业费用，同时降低客户信心。独立的百分比理发可能会错过这些连接。
工资单应分解为工资、福利、工资税、养老金、佣金、加班费、承包商和保留费。运营计划应确定因缺勤而导致交付、认证、收款、安全或交易执行停止的人员。保留应有记录的目的、期限、批准途径、付款条件和现金日期。公司应避免使用广泛的保留池来替代逐个角色的连续性规划。
税收和保险需要有自己的日期表。纳税可能是合法到期的，而管理层则希望在其他地方获得退款。在替代保单生效之前，保险可能会失效。公司应确定提交日期、付款日期、延期授权、保单取消条款、保费融资安排和承保证据。在获得授权和记录之前，假定的延期应保留在中心案例之外。
公用事业、数据托管、电信和支付处理可能有短暂的暂停或恢复时间表。该模型应包括押金、欠款、使用费、相关的个人或官员担保以及恢复费用。为生产提供资金并错过云服务或支付处理发票的连续性计划仍然可能会失败。
10. 量化假设的中心案例
假设组从第 0 周开始，拥有 USD 8.0 million 不受限制的现金。还持有USD 11.0 million与未完成工作相关的客户存款；这些存款通过其交付义务进行建模，不会再次作为自由现金添加。十二周过程中的合同收款和普通收据总计 USD 34.0 million。运营、客户交付和交易付款总计 USD 55.0 million。
如果不进行干预，无限制余额最低点会达到负USD 13.0 million。规定的最低安全现金下限为 USD 4.0 million，从而产生 USD 17.0 million 的峰值连续性要求。该金额是该情景下的时间要求，而不是对企业价值的估计或融资可用性的表示。
中央响应包括由已完成工作支持的加速收款 USD 4.0 million、与商定可交付成果相关的新客户里程碑 USD 3.0 million、供应商期限延长 USD 2.5 million、受控酌情延期的 USD 1.5 million 以及具有 USD 9.0 million 限制的承诺连续性设施。该模型从设施中提取最大 USD 7.0 million。由于各个组件的时序和可用性不同，因此该软件包总共具有 USD 18.0 million 的潜在空间。
使用假设金额的原始情景分析。价值并不决定融资可用性或成交概率。
该设施的规模应从每周最低点开始，并考虑意外事件、费用和利息。中心案例应确定提款日期、还款来源以及预计在交易结束时保留的金额。如果条件将首次提款推迟到现金跑道之外，那么规模足够大的设施仍然可能会失败。
11. 将客户交付建模为受资助的工作流
存款支持合同应有单独的完成成本时间表。它应包括材料、劳动力、分包商、物流、保修、处罚、认证和营运资金安排。该计划应确定已收到的现金、已确认的收入、剩余负债、剩余保证金、安全通知和交付依赖性。
融资计划可以优先考虑将正在进行的工作转化为验收和现金的合同，保留可转让的积压或避免退款和安全风险。它应该避免仅仅因为存在存款就为亏损的工作提供资金。该决定应根据适用的合同和法律对完成、重新谈判、转让、暂停和终止进行比较。
如果买方承担该义务，则购买协议应载明定金余额、转让履约义务、营运资金处理、客户同意、赔偿、担保和资金流向。卖方和买方应避免将相同的定金计入现金、购买价格价值和未来绩效资金。
客户专用现金应在交易结束后保持可追溯性。期末报表可以核对存款、合同资产、合同负债、应收账款、库存和完成成本。例外情况应指定所有者并商定经济待遇。
12. 作为交易的一部分协商供应商信用
供应商支持可以减少现金使用高峰并保护运营链。它可以包括延长期限、分阶段欠款、货到付款、减少订单量、寄售、买家直接付款、采购订单融资、库存融资或买家担保。每种形式都会改变风险、安全性、优先级、价格和控制。
供应商的要求应该具体。它应说明未来的订单时间表、建议的付款日期、欠款处理、可用信息、控制机制和终止触发因素。公司应避免承诺交易确定性或超出经核实的权限的追偿。供应商应了解哪些义务与新供应相关，哪些义务仍然是历史义务。
供应商集中会造成交叉违约和传染。单一停留可能会妨碍客户交货、收货和买家尽职调查。该计划应按最新安全订单日期和更换提前期对供应商进行排序。它应该保留管理层对具有高价值后果和弱替代方案的依赖关系的关注。
交易团队应测试买方是否可以在成交前直接与供应商签订合同、提供有限担保、将材料资金托管或获取指定库存。这些结构需要法律、税务、产权、会计和竞争分析。它们应反映在购买协议和成交条件中。
13. 比较连续性资金来源
资金来源应根据可用现金、可用日期、条件、安全性、优先权、控制权、成本、期限和对销售的影响进行比较。如果贷款人无法在跑道到期之前完成尽职调查，那么低名义利率可能无关紧要。快速设施可以通过里程碑、投标保护、汇总经济或控制权来限制拍卖。
贸易法委员会认为启动后融资对于持续经营和持续经营销售结果非常重要。它讨论了普通贸易信贷、行政待遇、安全和优先权，以及平衡新资金与现有债权人权利的必要性。 [1] [3] 欧盟指令 2019/1023 在其重组框架内为合格的新融资和临时融资提供保护，但须遵守国家实施和保障措施。 [11]
在美国，第 364 条允许特定的普通课程无担保信贷，并为法院授权的行政优先权、无抵押财产留置权、初级留置权以及在满足法定条件的情况下提供充分保护的高级或同等留置权提供途径。 [4] 第 365 条涉及执行合同的假设和拒绝，并包括适用案例中假设的补救和充分保证要求。 [5]
| 来源 | 最早可用现金问题 | 主要条件 | 交易互动 | 主要缺点 |
|---|---|---|---|---|
| 加速收集 | 是否已接受且付款是否无条件？ | 完成业绩并获得客户认可 | 减少融资需求 | 折扣、争议或未来服务义务 |
| 新客户里程碑 | 合同可以支持先付款后发货吗？ | 商定的可交付成果和绩效保护 | 使客户与连续性保持一致 | 退款、担保或完成风险 |
| 供应商延伸 | 在安全日期之前供应会继续吗？ | 定义未来订单和付款计划 | 保留运营链 | 集中、所有权或停止风险 |
| 股东支持 | 资金是否已承诺并可转移给正确的实体？ | 权威、文档和排名 | 可以保持销售灵活性 | 可用性、从属关系或冲突 |
| 买家资助 | 买家在交割前是否已做出承诺？ | 投标状态、条件和保护 | 可以强化执行证据 | 拍卖扭曲或成交失败 |
| 救援设施 | 条件和担保可以在现金到期前关闭吗？ | 勤奋、批准、优先权和抵押品 | 通过定义的控制来扩展跑道 | 成本、启动、里程碑或执行 |
条款是结构性考虑而非市场报价。可用性和治疗需要当前的贷款人、文件和管辖权证据。
董事会应选择一揽子方案，而不是单一来源，因为时机和条件证明多元化是合理的。每个来源都应该有一个后备和到期日期。
14. 根据收益的使用设计连续性设施
该设施应从受控的收益使用时间表开始。允许的用途包括工资、关键的未来供应、公用事业、保险、客户完成、安全、所需的资本支出、商定的专业费用和交易成本。禁止或保留用途可包括分配、附属转让、未经批准的历史债权人付款、投机库存和非必要资本支出。
借款基础或可用性测试应与运营情况相匹配。应收账款可以因争议、集中、抵销和账龄而减少。可以减少所有权、客户特殊性、在制品和过时产品的库存。未经验证的权利和现金转换，合同价值不应替代抵押品。
文件应涉及借款人实体、担保人、担保、优先权、债权人间安排、费用、利息、到期日、预算、差异、报告、里程碑、违约事件、补救措施、销售收益、允许的投标和还款。公司应根据计划的交易文件和现有的财务协议测试该设施。
贷方应每周收到一份差异包。它应该协调实际现金与预测，解释偏差，更新十三周模型，报告客户和供应商事件，并重申净空。基于陈旧企业价值的契约对近期现金短缺的控制有限。
15. 管理困境付款
支付过程应使用受控日历、权限矩阵和证据档案。每笔付款均应标识实体、账户、交易对手、合同、金额、到期日、目的、法律依据、价值保护、批准和现金模式。关联方和历史债权人的付款需要特别审查。
董事会应获取有关职责、偏好、低估交易、欺诈交易、错误交易、优先权、抵销和安全的最新建议。维持供应的商业愿望并不能证明历史付款是授权的或可以辩护的。决策记录应区分法律建议和管理层的价值判断。
支付委员会应该经常召开会议以保证跑道。它应该审查现金、例外情况、关键交易对手、融资条件和最新安全日期。应急权力应当受到限制并记录在案。在管理层更替和交易压力期间，银行准入、双重审批、网络控制和支付文件验证仍然至关重要。
公司应每天对预测和实际银行现金进行核对。它应该调查意外收据、付款退回、账户冻结、货币缺口和重复指令。现金控制失败会使模型失效的速度比预测错误更快。
差异治理应将金额、时间和分类分开。迟到两天的收据可能会造成比轻微的永久性短缺更大的流动性问题。编码为可自由支配的付款对于客户交付至关重要。每个重大差异都应更新预测、合同登记册和相关触发器，而不是保留一个无法解释的过渡项目。
板包应显示总净空和可用净空。总净空包括每个建模源。可用空间不包括未签署的安排、未满足条件的未提取融资、未接受的收据以及仅限于不同实体或目的的金额。差异应该有指定的操作和到期日期。
当陷入困境的流程改变交易对手、银行账户和审批路线时，欺诈和网络风险就会增加。供应商帐户变更应使用已知的联系方式进行独立验证。资金指示应在关键提款日期之前进行测试。当员工或顾问离开流程时，应立即删除访问权限。证据档案应保留批准文件、银行确认书和付款文件。
16. 应用假设的工业案例
该假设集团在三个司法管辖区提供工程组件、检查和维护服务。其销售范围取决于经过认证的员工、客户特定的库存、许可软件、专业供应商和不间断的数据系统。五名客户代表了最近的收入。如果新订单未付款，六家供应商可以在十天内停止发货。
本集团持有客户存款USD 11.0 million 笔。完成成本分析将 USD 7.5 million 分配给成交前所需的材料、劳动力和物流，USD 1.0 million 分配给保修和应急费用，USD 2.5 million 分配给成交后预期的工作。最后金额需要买方接受并进行购买协议处理。在模型中，所有存款余额均不被视为新的自由现金。
不采取行动的情况从 USD 8.0 million 不受限制的现金开始，然后降至负 USD 13.0 million。 USD 4.0 million 地板产生 USD 17.0 million 峰值要求。运营包通过加速收集、里程碑、供应商延期和延期为 USD 11.0 million 做出贡献。连续性设施在中央时间表下贡献了最大的 USD 7.0 million 绘制。
| 成分 | 数量 | 最早假定可用性 | 需要证据 | 模型中的处理 |
|---|---|---|---|---|
| 峰值要求至最低楼层 | 17.0 | 第 7 周至第 9 周 | 每周直接现金模式 | 资金需求 |
| 加速认证集合 | 4.0 | 第 2 至 5 周 | 验收及付款确认 | 永久减少 |
| 新客户里程碑 | 3.0 | 第 3 至 6 周 | 修改后的合同和交付计划 | 与业绩挂钩的现金 |
| 供应商期限延长 | 2.5 | 第 2 周至第 10 周 | 签署时间表和供应承诺 | 时间延迟 |
| 受控的酌情延期 | 1.5 | 第 1 周至第 8 周 | 批准且无临界值影响 | 时间延迟 |
| 最大连续性设施抽签 | 7.0 | 第 4 至 9 周 | 已满足的设施和条件 | 债务融资 |
| 中央封装净空 | 1.0 | 高峰时 | 所有规定的组件仍然有效 | 楼上的意外情况 |
金额为 USD 百万，完全是假设的。桥梁是一个确定性场景，而不是融资承诺或概率加权预测。
中央套餐将不受限制的现金保持在 USD 4.0 million 或以上。该模型假设该工厂可以在第四周首先进行提货，最大的客户在第三周之前对 USD 2.0 million 进行认证，并且两个关键供应商在新订单发布之前签署延期协议。这些假设需要在发布前提供过时的证据。
17. 测试时机、失败和链接场景
主要场景应该改变可以改变路线的事件。延迟两周的关闭会增加工资、供应、租金和专业成本。失败的客户证书会删除收据并可能增加库存。供应商停止可能会延迟客户的交货和收货。即使最终可用性保持不变，设施延误也可能导致现金泄露。
假设的延迟情景从第十二周结束至第十四周，并增加 USD 4.5 million 的净现金使用。如果设施限制仍然是 USD 9.0 million，则可用空间大幅下降，需要补充客户或股东解决方案。客户失败场景删除了 USD 3.0 million 假定现金，并添加了 USD 1.0 million 完成或补救成本。供应商停止场景取消了 USD 2.5 million 的期限支持并延迟了 USD 2.0 million 的收款。延迟的首次设施抽签产生 USD 24.0 million 处的最高图示峰值要求。
使用假设金额的原始情景分析。情景结合了相关的现金影响，并不代表预测。
每个情景应说明其早期指标、最新安全行动日期、决策负责人和准备好的响应。触发器应该在现金泄露之前启动。最新的安全行动日期可以比预测违规早于筹集资金、获得批准、放置材料或通知市场所需的准备时间。
18.围绕连续性故障构建风险热图
风险登记册应将证据弱点与现金和交易后果联系起来。优先风险包括客户押金滥用、里程碑验收失败、供应商停止、所有权索赔、公用事业中断、设施状况故障、账户限制、工资短缺、买方延迟和认证丢失。
使用假设位置的原始框架。评级需要书面证据、法律审查和负责任的管理判断。
如果有证据支持，登记册应量化暴露情况。应避免通用的红色、琥珀色和绿色标签。每一项都应确定当前证据、受影响的合同、现金后果、所有者、最新安全日期、缓解措施和后备措施。相关风险应按场景分组。
19. 将销售协议与流动性计划联系起来
购买协议应反映签署和成交之间的现金情况。临时运营契约、允许的付款、债务和现金定义、营运资本目标、客户存款、合同负债、泄漏、资本支出、供应商安排、修复金额和资金应与连续性模型保持一致。
买方应了解交割时哪些连续性措施仍然有效。供应商延期可以在结束后撤销。客户里程碑现金可以承载未来的业绩。设施债务和费用可能会减少销售收益。买家直接付款可能会影响购买价格、所有权或营运资金。每个项目都需要商定的处理方式。
签署条件和成交条件应该产生融资后果。监管延迟可能需要额外的流动性。重大不利变化条款可能与恶化的交易相互作用。除非双方明确规定处理方式，否则关闭账户机制可能会对卖方用于保留买方所收购业务的现金进行处罚。
资金流量表应显示贷款偿还、担保债务、交易费用、员工和税额、储备金、客户和供应商安排以及可分配现金。应避免重复计算客户押金或买方预付款。
20. 分五个阶段实施该框架
第一阶段控制事实。财务协调银行现金、限制、存款、应收账款、应付账款、工资、税收、设施和实体转让。运营确定关键的客户和供应商依赖性。
第二阶段建立直接现金模式和合同登记册。该团队将存款义务、完成成本、供应商要求、收款、销售里程碑和最低现金底线联系起来。
第三阶段确保运营包的安全。客户批准里程碑，供应商记录未来供应，管理控制延期，顾问准备设施尽职调查、权限、安全和优先级分析。
第四阶段启动并管理销售。该公司每天更新现金，每周审查十三周模型，监控融资状况，控制付款并在触发到期之前提前提供替代方案。
第五阶段签署、关闭和验证。双方对债务、现金、存款、营运资金、补救措施、连续性安排、贷款偿还和剩余义务进行核对。该公司存档证据并审查实际结果。
| 阶段 | 指示性时间 | 核心输出 | 板门 | 如果不完整则升级 |
|---|---|---|---|---|
| 现金和合同控制 | 第 1 天至第 7 天 | 银行现金、限制、存款和供应商登记册 | 可用现金是否经过验证？ | 冻结可自由支配的现金和维修数据 |
| 直接流动性模型 | 第 3 天至第 10 天 | 每日和每周现金、底线、关联场景 | 最新的安全日期可信吗？ | 缩短流程并激活替代方案 |
| 操作包 | 第 7 至 20 天 | 收款、里程碑、供应商计划和延期 | 连续性行动是否记录在案？ | 重新定价跑道和狭窄运营 |
| 设施和销售启动 | 第 10 天至第 30 天 | 承诺资金、绘制机制、流程时间表 | 现金可以在违规之前到达吗？ | 提前备份源或交易路由 |
| 治理和关闭 | 继续发射 | 差异包、触发器、协议处理和资金流 | 现金和文件是否保持一致？ | 保留、修改或激活替代方案 |
| 关闭后验证 | 即将结束 | 现金调节和剩余债务登记册 | 批准的用途和结果是否已交付？ | 正确的付款、储备和控制 |
时间仅供参考，应遵循经过验证的跑道、合同、融资文件、法律、批准和销售复杂性。
路线图应与实际跑道保持联系。完成百分比是薄弱的证据。管理措施是下一次所需的现金、同意、供应和融资事件是否可以在最近的安全日期之前发生。
21. 结论
通过廉价出售进行交易是一个交易融资问题。价值取决于保持运营链足够长的完整性，以便买方进行尽职调查、记录、批准和关闭。董事会需要直接现金模式、客户存款分类账、供应商连续性地图、承诺资金和触发主导的替代方案。
假设的案例显示了报告的现金和可用跑道之间的差异。 USD 8.0 million 的无限制开仓现金不能吸收 USD 17.0 million 峰值要求至规定的下限。 USD 11.0 million客户存款带有履约义务，不再计入自由现金。中央一揽子计划将 USD 11.0 million 的运营行动与最大 USD 7.0 million 融资提取相结合，以在规定的假设下保留至少 USD 4.0 million 的现金。
可重用的纪律是直接的。验证银行现金。将存款与绩效挂钩。将供应商欠款与未来供应分开。按日期预测总收入和总付款。比较可用现金和时间的资金来源。记录权限、安全性和优先级。将购买协议链接到连续性模型。在跑道到期之前触发替代方案。
来源
- 贸易法委员会，破产法立法指南， 阅读主要来源
- 世界银行，《有效破产和债权人/债务人制度原则》，2021 年修订版和现行 ICR 标准页， 阅读主要来源
- 贸易法委员会，破产法立法指南，第二部分，启动后融资和合同处理， 阅读主要来源
- 《美国法典》第 11 章第 364 条，获得信用， 阅读主要来源
- 《美国法典》第 11 章第 365 条，正在执行的合同和未到期的租约， 阅读主要来源
- 《美国法典》第 11 章第 503 条，管理费用，包括合格的近期货物， 阅读主要来源
- 美国法典第 11 章第 546 条，限制包括卖方收回， 阅读主要来源
- IFRS 基金会、IFRS 15 客户合同收入、 阅读主要来源
- IFRS基金会，IFRS 15发布的标准，客户预付款项，合同负债和退款负债， 阅读主要来源
- IFRS 基金会、IAS 7 现金流量表、 阅读主要来源
- 欧盟，关于重组、新融资和临时融资的 EU 2019/1023 指令， 阅读主要来源
- 英国，《2020 年公司破产和治理法案》关于供应合同终止条款的解释性说明， 阅读主要来源
- 阿拉伯联合酋长国，2023 年第 51 号联邦法令，颁布金融重组和破产法，包括第 144 条和第 145 条， 阅读主要来源
- 美国法院，第 11 章破产基础知识， 阅读主要来源
