GCC 缺水情况下的数据中心冷却评估

介绍

冷却是数据中心收入引擎的一部分。它可以保护计算设备，确定可达到的机架密度，并影响在极端环境条件下可以提供的合同容量。在炎热、用水紧张的市场中，冷却还会对两个公共系统产生要求：电力和水。将制冷视为运营成本固定百分比的交易模型忽略了产能、改造和搁浅资产风险。

GCC 结合了高环境温度、加速人工智能基础设施和结构性稀缺淡水。世界银行描述了该地区对海水淡化、废水处理和能源密集型供水系统的依赖。 UAE 的国家战略寻求更低的需求和更多的处理水再利用。这些条件使得源质量、管道邻近性、费率结构和紧急连续性对场地价值至关重要。 ^[1][3][4]

控制交易的问题是冷却限制后可交付的计算能力。装机兆瓦、建筑外壳和并网都是不完整的措施。买方需要每小时的信息技术负载、冷却拓扑、设计温度、水平衡、电力概况、维护历史、水和排放权、客户规格、改造成本和最热运行窗口中的性能证据。

水和冷却也影响开发资本的顺序。在了解最终客户负荷之前，可以确保土地和电网权利，而输水管道、干冷设备和高密度液体回路则需要及早进行设计选择。因此，投资者需要对价值有一个阶段性的看法：场地可行性、公用事业分配、客户资格、已竣工建设、委托产能和付费运营。每个阶段都应该有自己的证据阈值和风险资本限额。

1. 定义估值范围

说明交易是否涉及稳定运营设施、开发场地、动力外壳、冷却技术平台或投资组合。确定拥有土地、电网连接、供水、机械设备、冷却分配装置、软件、客户合同和环境许可的法人实体。设定估值日期、收购结构、融资计划、回报门槛和预期持有期限。

将基础数据中心的经济性与冷却改进分开。基本情况应基于合同容量、定价、电力成本、运营支出和维护资本。冷却案例应显示增量水成本、电成本、客户收入、避免的停机时间、资本支出和残值。过早地将它们结合起来可能会把工程愿望变成购买价格。

2. 绘制完整的热链图

通过冷板或空气处理器、机架歧管、冷却分配单元、设施水回路、热交换器、冷却器、冷却塔、干式冷却器和外部环境跟踪来自处理器和加速器的热量。记录每个边界的温度、流量、压力、冗余、控制逻辑、化学处理、泄漏检测和故障模式。

直接芯片冷却本身并不能证明零水消耗。当设施排热阶段使用蒸发塔时，内部回路可以关闭。相反，干式冷却器可以避免运行用水，同时在高环境温度下消耗更多电力。尽职调查模型必须描述两个循环以及它们之间的转移点。 ^[5][6][7]

3. 建立设施水平衡

将引入的饮用水、海水淡化水、回收水和工艺用水与冷却补水、加湿、清洁、卫生使用、处理损失、漂移、蒸发、排污和排放相协调。获取高峰月份的每月电表记录和每小时数据。将卷与发票、实验室结果、化学处理日志和排放记录联系起来。

用水效率将站点年度用水量除以信息技术能源。它根据边界和源定义创建了可比较的强度测量。交易审查应保留绝对量，因为应用于非常大的计算负载的低 WUE 仍然需要物质水基础设施。 ^[5][6]

使设计值与实际运行模式保持一致。随着水源水化学成分的变化，冷却塔可以以不同的方式循环浓缩和排污。泄漏、旁路、传感器故障和手动超控可能会产生与设计的材料差异。按月和按大厅计算 WUE，然后将结果与天气、负载和维护事件联系起来。这为改造节省创建了可审计的基线，并确定预测是否假设纠正当前的运营缺陷。

4. 提取、消耗、排放分开

取水措施 从水源取水；消耗衡量未返回同一流域或系统的部分；排放措施使用后释放的水。由于水以蒸气形式离开，因此蒸发冷却的消耗量较高。一次性系统的消耗量较低，但提取量较高且排放义务较多。

这些区别会影响关税、许可证、公开报告和利益相关者的主张。买方应根据相关监管机构和合同调整每个指标。基于提取减少的可持续性声明不应被建模为消耗减少，除非测量的边界支持它。

5. 筛选水源层级

按合法权利、容量、压力、质量、处理需求、中断风险、关税、升级、碳和能源强度、连接资本支出和紧急可替代性对每个来源进行分类。饮用水或淡化水可以提供质量和可靠性，同时带来稀缺和能源影响。再生水可以减少对饮用水供应的需求，但可能需要处理、储存和单独的分配基础设施。

阿布扎比的区域供冷政策明确根据技术和商业可行性以及排放标准评估回收水、淡化水和海水替代品。其行业证据与数据中心调查相关，因为这两种应用程序都运行散热资产；特定资产的许可和工程仍然具有决定性作用。 ^[11][12][13]

6. 测试水权和公用设施能力

获取已签署的接入协议、分配容量、电价表、电表等级、限电规定、质量规范、通知权和控制权变更条款。确认规定的容量是为资产保留的，而不是在整个园区内非正式共享的。将合同日容量与设计日需求和应急存储进行比较。

公用事业信函、施工图和已付帐单可以证明不同的事情。建立从指示性可用性到绑定分配、完成连接和付费运营的证据阶梯。只有当证据支持相关阶段时，价值才会增加。

7. 应用UAE水安全指示

UAE 2036 年水安全战略的目标是降低总需求和提高处理水的重复利用率。能源和基础设施部还将该国干旱的地理、有限的自然资源和高发展需求视为结构性限制。这些是政策事实，而不是对特定关税或许可决定的预测。 ^[1][2]

对于评估，测试需求管理要求、来源限制、披露、回收义务和应急计划的风险。要求与联邦、酋长国和市政府当局进行通信。将假设记录为场景，直到存在具体的法律或合同证据。

8. 淡化水价格依赖

淡化水嵌入生产、传输、存储和能源基础设施。设施可能会支付规定的或合同规定的关税，但不会透露全部系统成本。收购模式应使用实际应付的关税，并分别测试升级、补贴改革、稀缺费用和替代供应资本支出。

世界银行确定了 GCC 水与能源的关系以及海水淡化、废水再利用、可再生能源和定价的作用。买方应避免将地区生产成本估算转换为目标关税。使用当前账单、公布的电价表和签署的公用事业条款。 ^[3][4]

9. 评估循环水的可行性

再生水可以减少饮用水需求，但可用性、质量和网络邻近性可能不确定。审查源厂产能、季节性供应、管道路线、储存、处理规范、腐蚀潜力、生物控制、客户限制和排放兼容性。确定当事人的资金联系和预处理。

仅在确认有约束力的供应、质量和完工后，才将再生水建模为运营输入。在此之前，它是一个具有概率加权资本支出和时间表的开发选项。阿布扎比政策框架支持对该来源进行技术和经济评估。 ^[10][11][15]

10. 建立每小时的计算负载概况

冷却需求遵循实际处理器负载、机架密度和操作模式。获取间隔信息技术功率、总设施功率、冷却液温度、泵负载和外部环境数据。单独的安装、调试、占用、预留和计费容量。测试每个客户和大厅的坡道时间表。

AI 工作负载改变热密度的速度比建筑物占用的速度更快。以 70% 平均负载运行的 60 MW 设施所产生的水和电力分布与具有相同铭牌的满载设施不同。冷却模型应使用每小时负载和可靠的客户坡度。

11. 协调WUE、PUE和有用计算

用水效率和用电效率可以朝相反的方向变化。蒸发可减少机械冷却用电；干甩可以减少水，同时增加压缩机或风扇的能量。在相同的天气、工作负载和边界下比较这两个指标。

在硬件和工作负载数据允许的情况下添加有用的计算分母。 ASHRAE 的 AI 数据中心框架可识别 WUE、用水影响、PUE、碳指标和信息技术工作能力。投资委员会应避免奖励因利用率降低或边界转移而导致的强度提高。 ^[5]

12. 模拟环境温湿度

使用每小时的干球和湿球天气数据，包括设计极值和预计的较热情况。蒸发系统取决于湿球条件；随着干球温度升高，风冷式冷水机组和干式冷却器会降低效率。记录工厂接近设计极限的小时数。

对同时发生的热量和计算峰值进行建模。年均高效运行的冷却设计可能会限制最宝贵时间的容量。测试与现场相关的降解、污垢、沙子、盐、灰尘和空气过滤器负载。

气候情景应告知敏感性，而不是成为单一的确定性预测。使用观测到的天气作为运行基线，使用设计天气作为设备容量，使用更热的压力情况作为投资弹性。记录支持每个输入的气象站、周期和百分位。当某个地点依赖于沿海空气或海水时，除了温度之外，还包括湿度、盐度和腐蚀影响。

13.对液冷准备情况进行分类

检查机架歧管、管道、冷却分配装置、热交换器、泄漏检测、水化学、控制和冗余。确认系统可以支持哪个 ASHRAE 液冷温度等级以及哪些客户硬件已合格。审查设施到设备边界的保证和责任。

ASHRAE 确定了 W17、W27、W32、W40、W45 和 W+ 等级，以最高设施液体供应温度命名。较高温度的系统可以为无冷却器运行创造更多机会，具体取决于设备和气候。目标的设计和验收测试决定价值。 ^[5][6]

14.比较四种冷却架构

将传统的蒸发抑制、混合塔、闭环风冷式冷水机组以及直接芯片液体冷却与干抑制进行比较。根据用水量、峰值功率、机架密度、资本支出、可维护性、冗余、供应商集中度、改造中断和客户接受度对每一项进行评分。

架构标签可以隐藏混合系统。直接芯片加工设施可以保留蒸发塔以排热；混合发电厂的耗水量只能超过阈值。按小时对实际模式进行建模，而不是分配一个年度营销标签。

15.测试零水声明

微软描述了一种新设计，可在闭环中再循环水并避免运行水蒸发，相对于 2024 财年的平均水平，每个数据中心预计每年节省超过 1.25 亿升。它还指出，机械冷却可以增加电力使用，而较高的液体温度有助于减轻损失。 ^[7][8]

将此作为技术方向的证据。对于目标资产，验证补充水、加湿、清洁、泄漏、调试、卫生使用和排热。定义零是否适用于冷却消耗、冷却消耗或整个设施。

16. 量化功率损失

为泵、风扇、冷却器、塔、冷却分配装置和控制装置建立每小时冷却功率模型。测试关税期限、需求费用、电网限制和备用发电影响。如果电气连接无法支持增加的负载，节水改造可能会降低可交付的信息技术容量。

计算每种冷却模式的边际 PUE 和增量兆瓦时。将功率假设与已签署的电费和电表历史记录联系起来。包括退化和部分负载性能，而不是仅仅依赖于设计效率。

测试在有上限的电网连接下冷却功率是否与计算负载竞争。当额外的冷却兆瓦取代了可计费的信息技术容量时，经济成本可能会超过电费。对两种结果进行建模：在存在空间的情况下购买能源，在没有空间的情况下失去或推迟客户容量。包括保持负载所需的任何电网加固的资本支出和时间安排。

17. 重视峰值容量保护

当冷却在最热时段保留合同计算输出时，就会创造价值。将热空间映射到客户服务水平、违约金、信用和终止权。确定设施是否可以降低工作负载、转移工作负载、使用冗余设备或容忍更高的入口温度。

避免分配一般弹性溢价。根据有证据的合同、停电历史和概率评估预期可避免的现金损失。记录任何客户特定的容量预留或取决于冷却设计的资格。

18.审核AI客户资质

获取机架密度、冷却剂温度、水化学、压力、冗余、维护和遥测的技术时间表。通过设计评审、工厂测试、调试和运行历史来确认目标客户是否接受该架构。不合格的制冷能力属于开发库存，而非合同运营能力。

客户集中度会放大设计风险。针对某一代加速器或供应商优化的系统可能需要针对另一代加速器或供应商进行改造。审查变更条款以及谁为客户驱动的升级提供资金。

19. 地图许可证、排放和环境义务

编制水管连接、抽水、循环水、化学品储存、排污、排放、噪音、制冷剂、施工和环境许可证。协调设计日运营的许可限制。确认监测、采样、报告和更新义务。

阿布扎比的水管理政策参考了水质、循环水、贸易废水、海洋排放和区域供冷技术规则。数据中心交易需要有自己的合法映射；该策略展示了可以影响散热基础设施的接口范围。 ^[11][15]

20.测试物理弹性和冗余

检查冷却器、塔、泵、冷却分配装置、热交换器、管道和控制装置的 N、N+1 或 2N 配置。测试共模依赖性，例如一根总水管、一个处理厂、一个控制系统或共享电气开关设备。检查隔离、旁路和黑启动程序。

将设计冗余与维护记录和实际故障转移测试进行比较。当阀门、控制装置或电源产生单点故障时，冗余组件几乎没有什么价值。

21. 制定生命周期资本支出计划

单独的剩余建设成本、延期维护、扩张资本支出、客户装修资本支出和技术转换资本支出。记录设备寿命、运行时间、维护周期、制冷剂、备件、供应商支持和更换交货时间。

分别对塔、冷水机、干式冷却器、泵、热交换器、冷却分配装置、控制装置和水处理资产进行建模。冷却资产的使用寿命可能与建筑物和客户租赁的使用寿命不同。使用状况评估和服务合同中的证据。

22. 对改造路径进行建模

按大厅、负载和客户窗口定义阶段。确定停机要求、临时冷却、设计批准、采购、调试测试和回滚计划。将支出与目标里程碑和保留的合同能力联系起来。

改造价值取决于设施赚取收入时的执行情况。理论上优越的系统可能会因停机、进度延误或失去客户资格而破坏价值。包括业主工程、意外事件、施工期间的利息和收入中断。

创建具有临时冷却和可逆切换点的逐间迁移计划。将付款与设计批准、工厂验收、交付、安装、集成系统测试和持续性能联系起来。确认获得长期设备和专业劳动力。收购协议和融资文件应使用相同的里程碑定义，以便合同制度之间不会出现完成风险。

23.应用假设的中心案例

该假设资产拥有 60 MW 的信息技术装机容量和 70% 的平均负载，每年产生约 368 GWh 的信息技术电力。其现有冷却系统每千瓦时使用 1.10 升，相当于每年约 4.05 亿升冷却水消耗量。这些假设没有描述任何已识别的设施。

分阶段的直接芯片、闭环和干热排除计划耗资 AED 52 million，每年可减少 3.6 亿升冷却水消耗。每年避免的水和处理成本、客户资格和复原力收益总计 AED 18.0 million。增量电力、维护和运营成本总计 AED 8.0 million。增量EBITDA是AED 10.0 million。

中心案例假设改造已被客户接受，在设计天气条件下保留合同容量，并具有足够的电力净空。它假设减水量在设施边界是可测量的，并且没有任何材料许可或排放成本超出资本支出预算。如果没有工程、客户、公用事业和法律证据，这些假设都不应输入购买价格。该模型应保留无改造案例作为采集层。

24.运行综合下行

不利的一面是天气变热、电价上涨、改造延迟九个月、资本支出超支 20%、客户利益下降以及运营业绩疲弱。增量年度效益下降至 AED 12.0 million，增量成本上升至 AED 9.6 million，留下 EBITDA 的 AED 2.4 million。

增量企业价值从AED 74 million降至AED 10 million。项目索赔从 AED 21 million 上升至 AED 25 million。因此，下行趋势不会提供正的增量股权价值，并可能产生减值或契约压力。该交易应该能够在不承担中央冷却溢价的情况下继续存在。

25. 建立综合现金流模型

模型容量收入、客户保费、避免的停机时间、水、处理、化学品、电力、维护、保险、许可证、资本支出、税收和融资。通过改造和斜坡使用每月周期，然后使用年度周期。按法人实体和合同分开现金流量。

驱动因素应包括信息技术负载、WUE、PUE、环境温度、水源组合、关税、电价、资本支出、进度、客户接受度和可用性。在将物理单位货币化之前先对它们进行协调。

26.三角测量企业价值

使用贴现现金流量作为可以隔离增量现金的主要方法。对照可避免的重置成本、修复成本、合同容量经济性和观察到的资产定价进行交叉检查。当节水、恢复力和客户溢价代表相同的潜在利益时，不要将它们相加。

假设的中心指标是增量企业价值 AED 74 million。这是既定假设的结果，而不是市场估值。当目标证据发生变化时更改指示。

27.搭建企业与股权的桥梁

从增量企业价值中扣除项目债务、设备租赁、未付资本支出、供水义务、客户信贷、退役准备金和或有债权。仅添加归属于所收购周边的不受限制的现金。

假设的中心案例扣除项目索赔AED 21 million，产生增量股权价值AED 53 million。综合下来，AED 25 million 的索赔针对 AED 10 million 的企业价值；因此，在考虑更广泛资产的任何支持之前，增量权益为零。

28. 应用 IFRS 估值规则

IFRS 13 要求市场参与者在当前市场条件下做出假设。 IAS 36 要求合理且有依据的现金流量假设，并认识到监管或环境变化可能表明发生减值。冷却估值应反映当前资产状况，并单独确定未承诺的增强资本支出。 ^[23][24]

根据 IFRS 3，确定客户合同、许可证、软件或其他权利是否符合可识别性标准。避免财产、厂房、客户关系、基于合同的无形资产和商誉之间的重复计算。将购买价格分配与证据联系起来。

29.评估债务能力

当贷款人提高合同容量、降低挥发性水成本或支持客户保留时，他们可能会认识到冷却带来的好处。它们可能排除依赖于未承诺的改造、不确定的公用事业权利或酌情客户保费的福利。

将运营资产债务与改造设施分开。测试水费、电价、负荷、资本支出和延误情况下的偿债覆盖率。需要根据容量、WUE、PUE、温度和客户验收情况进行完成测试。

审查储备账户、成本超支支持、提取条件和补救权利。贷方可能会要求发起人在确认增量现金流之前为改造提供资金。如果使用设备融资或供应商信贷，请将所有权、担保和介入权与财产抵押和客户合同进行核对。确保默认情况下不允许拆除设施运行所需的冷却设备。

30. 将勤奋转化为交易保护

使用水分配、许可证、客户批准、资金和承包商承诺的先决条件。使用购买价格调整来调整未支付的资本支出和营运资金。使用托管、赔偿或或有对价来解决未解决的改造、许可、性能或客户风险。

里程碑应该是客观的：签署分配、完成管道、工厂验收、调试冷却阶段、在规定负载和天气下指定的 WUE 和 PUE 以及客户验收。避免仅基于设备安装的保护。

31. 测试控制权和分配的变更

审查公用事业、循环水、土地、地役权、维护、软件、客户和供应商协议的转让和同意​​。购水时终止的水分配或技术保证可能会消除预期价值。

将同意时间映射到交割和融资。交割后所需的任何同意都应具有明确的后果、长期停止日期和资助的替代方案。

32.评估供应商和技术集中度

确定唯一来源的冷却分配装置、控制软件、泵、阀门、制冷剂和专业服务提供商。审查知识产权、源代码访问、网络安全、备件、培训和替代供应商。

技术集中会带来性能风险和重置成本风险。对供应商故障或产品停产进行建模。确认客户保修是否需要经过批准的供应商。

33. 使用AI控制作为测量的操作证据

UAE 能源和基础设施部宣布与 Khazna 和 Agility 于 2026 年进行试点，以评估跨数据中心和区域制冷运营的 AI 控制代理。既定目标包括更低的冷却能耗、更高的信息技术能力以及更高的高环境温度恢复能力。结果需要可用的测量证据。 ^[18]

对于使用优化软件的目标，检查训练数据、传感器、控制边界、后备模式、人工监督、模型更改治理和实际前后性能。价值经过验证的节省和容量，而不是 AI 标签的存在。

将自动咨询建议与直接控制分开。记录允许的操作范围、安全联锁装置和超控责任。跨季节和维护状态测试性能，而不仅仅是选定的演示周期。供应商收到运营数据时，审查数据权利、网络安全、保密、出口、服务连续性和终止协助。专有优化带来的任何价值都应该能够在供应商失败和控制权变更中幸存下来。

34. 协调可持续性主张

将公众索赔与水表、电表、发票、排放记录、来源分类和计算方法联系起来。确认报告范围、基线、可再生能源处理以及避免的水是否可饮用、淡化或回收。

将运营削减与补货项目和购买属性分开。每一个都可能有用，尽管它们代表着不同的现金、物质和声誉成果。

35. 将独立价值与买方协同效应分开

独立价值包括市场参与者根据现有权利和资助计划可获得的利益。买方协同效应可能包括投资组合采购、共享控制中心、首选技术、客户关系、数据聚合和融资规模。

不要将所有协同效应转化为卖方价值。购买模型应确定执行成本、时间安排、概率以及哪一方创造了机会。为整合风险保留空间。

36. 建立成交后价值控制

创建每月仪表板，显示信息技术负载、机架密度、WUE、PUE、水源、提取、消耗、排放、峰值冷却功率、温度合规性、停机时间、客户信用、资本支出和许可证状态。分配负责任的所有者和升级阈值。

将实际结果与收购模型和债务案例进行比较。维护校准、变更控制和审计跟踪。当负载、关税、天气、客户要求或改造里程碑发生变化时重新预测。

仪表板应保留每个效率指标的分子和分母。据报道，WUE 的改善可能是由于取水量的真正减少、计算负载的变化、边界变化或水表故障造成的。因此，控制过程应协调设施用水、冷却系统用水、信息技术电力、设施总电力和计费计算输出。财务部门应将同一时期与公用事业发票、客户账单、服务积分和维护支出联系起来。工程部门应解释天气正常化、运行模式和特殊维护。这为董事会、贷方和客户创建了共同记录。

交割后资本批准应使用明确的门槛。第一道门确认设计基础、使用权和客户要求。第二步确认供应商范围、停电计划、保证和应急措施。第三步确认调试证据和客户验收。最终的门只有在商定的计量期之后才释放保留的对价或项目储备。失败的门应触发书面响应：补救工作、修改运营限制、额外资本、价格机制或放弃受影响的阶段。治理设计将估值假设转化为负责任的运营决策。

37. 制定投资委员会决策

委员会应该批准价格和资助的运营计划，而不是降温口号。说明哪些水权和电力权已得到证实、哪些容量符合客户要求、哪些改造已承诺以及哪些收益仍待确定。呈现主要的、不利的和无改造的案例。

最终记录应确定证据、假设、法律建议、工程可靠性、冲突、开放条件和监控业主。如果水或冷却证据不完整，则降低基础价值并通过或有对价或阶段资本保留选择权。

委员会文件应展示从实体能力到现金的清晰桥梁。从已安装的信息技术容量开始，减少调试、冗余和热限制，然后确定客户认可的可计费容量。将产生的负荷与年取水量、电力需求、冷却运营成本和客户收入相协调。将改造显示为一项单独的投资，具有自己的资本支出、完成日期、性能测试和融资。这可以防止买方支付未经验证的容量和使该容量可用所需的资本。

决策权应该与曝光度相匹配。工程人员应签署热设计和性能证据。法律顾问应确定水、电、排放、客户和供应商权利的可执行性和可转让性。财务部门应拥有现金流量调节表、估值桥梁和融资计划。运营部门应拥有调试、维护和应急程序。投资委员会应在每个关口之前批准未解决风险的处理和最大风险资本。一名指定的高管应该对综合结果负责，因为水、电力、客户和融资可能会一起失败。

附录 A. 冷却现金流模型

从每小时的信息技术负载和环境天气开始。按操作规则选择冷却方式。计算泵、风机、冷水机、塔和控制功率；计算补充、蒸发、漂移、排污和排放；然后应用关税、待遇、维护和客户经济。

该模型应区分设施成本、客户收入、避免损失和项目融资。将每月的仪表和发票与现金进行核对。使用透明的场景寄存器来记录天气、负载、WUE、PUE、关税、资本支出和完工情况。

每个月，根据装机容量、利用率和小时数计算信息技术用电量。应用冷却架构来获得冷却系统功率和总设施功率。计算所选 WUE 边界的取水量，并分别显示消耗量、排放量和处理量。使用合同费率、固定费用、连接成本和升级规则对每个源进行定价。添加维护、消耗品、化学品、专业劳动力、软件和保险。只有在技术要求、商业考虑和收集途径得到证实的情况下，客户利益才应进入模型。

然后，估值表应将经营现金转化为企业价值和股权价值。它应确定维持资本支出、扩张资本支出、改造资本支出、税收、营运资本、偿债、租赁、供应商融资、储备金和或有债权。场景逻辑应该保留物理关系。更高的干冷使用量可以减少水，同时增加功率。更大的计算负载可以提高收入，同时增加散热。延迟改造可能会推迟资本并推迟客户资格。每个场景都应该包括对这些相关影响的简短书面解释。

附录 B. 最低限度确认证据

技术证据包括设计图纸、设备明细表、水力模型、气象档案、机架密度计划、调试测试、容量测试、水平衡、电表和维护记录。商业证据包括公用事业合同、关税、水费单、客户技术时间表、信用和服务水平历史记录。

法律证据包括许可证、执照、地役权、排放同意书、控制权变更条款、保证和保险。融资证据包括债务文件、租赁、担保、竣工测试和储备金。按来源、日期、所有者和对账状态对每个项目进行评分。

确认过程应包括仪表采样和周期调节。选择有代表性的高负荷、低负荷和炎热天气时段。通过建筑管理系统、可持续发展报告、公用事业发票和管理账户跟踪原始仪表读数。检查传感器校准和缺失数据规则。如果使用派生数据，请独立重现计算。使用相同的时间戳协调客户服务报告。这项练习可以揭示年平均值隐藏的边界变化、估计读数、排除的辅助负载或冷却事件。

证据质量应直接影响估值。经过验证的交付的签名公用事业分配支持与应用程序或管理声明不同的价值。委托性能测试支持与供应商规范不同的值。已执行的客户需求支持与销售预测不同的值。尽职调查登记册应为每个材料输入分配一个证据等级，并将该等级映射到估值处理、融资条件或交易保护。

附录 C. 假设的工作案例

信息技术装机容量为60兆瓦；平均负荷为42兆瓦；每年的信息技术能源约为 368 GWh。现有冷却取水量为 4.05 亿升。此次改造减少了 3.6 亿升的取水量，成本为 AED 52 million。

中央年度效益为 AED 18.0 million，增量成本为 AED 8.0 million，产生 EBITDA 的 AED 10.0 million。增量企业价值为AED 74 million；项目索赔为AED 21 million；增量股权价值为AED 53 million。综合下行因素产生了EBITDA的AED 2.4 million、企业价值的AED 10 million，并且在索赔AED 25 million之后没有正增量权益。这些数字完全是假设的。

附录 D. 投资委员会问题

哪种水源在法律上和物理上是受到保护的？ WUE 测量哪个冷却边界？在最热的并发计算负载期间会发生什么？哪些客户已经验证了该系统？干冷后还剩下多少电气余量？需要什么改造停机？

谁为资本支出和超支提供资金？哪些许可和同意在关闭后仍然有效？签订了哪些福利？哪些债权优先于权益？不改造的价值是多少？哪些收盘后指标会触发干预？

附录 E. 情景治理

保留批准的评估日期和证据集。运行负荷斜坡、炎热天气、限水、电价、资本支出超支、改造延迟、客户拒绝和综合案例。请勿在没有物理对应项的情况下更改某个驱动程序。

每月记录实际绩效并解释差异。当公用事业权、客户要求、冷却技术或环境义务发生重大变化时，重新进行评估。

附录 F. 数据字典

计算记录应包括安装、调试、占用和计费MW；机架密度；活力;硬件类别和客户。冷却记录应包括拓扑、温度、流量、冗余、WUE、PUE、功率和可用性。水记录应包括来源、取水、消耗、排放、质量、水价和许可证。

资本支出记录应包括资产、所有者、供应商、金额、完工情况、使用寿命和里程碑。合同记录应包括客户、公用事业、期限、容量、价格、服务水平、转让和终止。估价记录应注明现金接收方、方法、贴现率、期限、索赔和敏感性。

附录 G. 决策数字和表格

除非另有说明，否则建议的框架。

除非另有说明，否则建议的框架。

数字未描述任何已识别资产。

除非另有说明，否则建议的框架。

数字未描述任何已识别资产。

除非另有说明，否则建议的框架。

除非另有说明，否则建议的框架。

来源

1. UAE 能源和基础设施部，水安全是国家优先事项，2025 年 3 月 23 日。 阅读主要来源
2. UAE 能源和基础设施部，确保水资源可持续性的举措，2022 年 3 月 24 日。 阅读主要来源
3. 世界银行，海湾经济最新动态：应对水资源挑战 GCC，2024 年。 阅读主要来源
4. 世界银行，提高 GCC 国家水与能源关系的知识。 阅读主要来源
5. ASHRAE，AI 数据中心能源绩效框架：简介和目的。 阅读主要来源
6. ASHRAE 手册，数据中心和电信设施，第 20 章。 阅读主要来源
7. Microsoft，下一代数据中心冷却用水为零，2024 年 12 月 9 日。 阅读主要来源
8. Microsoft，转变数据中心用水效率，2024 年 7 月 25 日。 阅读主要来源
9. Microsoft，2024 年环境可持续发展报告。 阅读主要来源
10. Microsoft，了解 Microsoft 数据中心的用水情况，2026 年。 阅读主要来源
11. 阿布扎比能源部，区域冷却厂水管理政策。 阅读主要来源
12. 阿布扎比能源部，区域供冷经济监管。 阅读主要来源
13. 阿布扎比能源部，区域供冷监管框架已启动，2021 年 4 月 15 日。 阅读主要来源
14. 阿布扎比能源部价格控制。 阅读主要来源
15. 阿布扎比能源部，2024 年供水条例。 阅读主要来源
16. 阿布扎比环境局，综合水资源管理计划。 阅读主要来源
17. Khazna 数据中心，UAE 的第一个 100 MW AI 优化数据中心，2024 年 10 月 15 日。 阅读主要来源
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27. Flex Ltd，2026 年年度报告：数据中心电力、水和冷却风险。 阅读主要来源
28. Blackstone Data Center Trust，2026 年招股说明书：数据中心用水、租赁和收购假设。 阅读主要来源
29. 欧盟委员会授权法规 (EU) 2024/1364 建立了数据中心报告计划。 阅读主要来源
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