Bedeutung und Verwendung in Transaktionen
In einer SEC-Einreichung wird eine Eigenkapitalrunde mit zukünftigem Preis, beispielsweise eine Series-Seed- oder Series-A-Finanzierung, als Eigenkapitalfinanzierung beschrieben, die eine SAFE-Umwandlung auslösen würde. [S1]
Eine weitere SEC-Einreichung definiert eine qualifizierte Eigenkapitalfinanzierung für die SAFE-Umwandlung als Vorzugsaktien, die zu einer festen Pre-Money-Bewertung ausgegeben werden. [S2]
Vorgeschlagene Kontrollmethode: Erstellen Sie eine abschließende Kapitalisierungstabelle, die den ausgehandelten Preis, neue Aktien, Umwandlungen, Pooländerungen und Post-Money-Eigentum in Einklang bringt.
Rechenbeispiel
Nur zur Veranschaulichung der Preisrunde. Gehen Sie von einem Eigenkapitalwert von 12.0 Millionen vor der Einzahlung, von definierten vollständig verwässerten Aktien vor der Einzahlung von 6.0 Millionen und von neuen Barmitteln in Höhe von 3.0 Millionen aus, vor separaten Umwandlungsanpassungen.
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| Messen | Berechnung | Ergebnis |
|---|---|---|
| Preis pro Aktie | 12.0m / 6.0m | 2.00 |
| Neue Anlegeraktien | 3.0m / 2.00 | 1.5m |
| Eigenkapitalwert nach dem Geldeingang | 12.0m + 3.0m | 15.0m |
| Neues Investoreneigentum | 1.5m / 7.5m | 20.0% |
Die illustrative Runde gibt 1.5 Millionen Aktien bei 2.00 aus, was zu 20.0% Eigentum neuer Investoren vor anderen Umwandlungseffekten führt.
Vorgeschlagener Transaktionsüberprüfungsprozess
Legen Sie den Umfang fest
Stimmen Sie Pre-Money-Aktien, Optionen, Optionsscheine und Wandelanleihen ab.
Konditionen aushandeln
Vereinbaren Sie Bewertung, Sicherungsrechte, Pool, Governance und Konditionen.
Modellabschluss
Berechnen Sie Preis, neue Aktien, Umtausch und Post-Money-Eigentum.
Vollständige Beweise
Führen Sie Genehmigungen, Dokumente, Kapitalflüsse und Cap-Table-Aktualisierungen durch.
Beweis-Checkliste
Kapitalisierung
Ausgegebene Aktien, Pool, Optionen, Optionsscheine, SAFEs und Schuldverschreibungen.
Termsheet
Bewertung, Betrag, Sicherheit, Rechte und Konditionen.
Unterlagen
Kaufvertrag, Charta, Rechtevereinbarungen und Zustimmungen.
Schließen
Erhaltene Mittel, ausgegebene Wertpapiere und endgültige Obergrenzentabelle.
Entscheidungsrahmen
| Situation | Vorgeschlagene Maßnahme |
|---|---|
| Der Optionspool erhöht sich vor dem Abschluss | Modellgründer und bestehende Inhaberverwässerung. |
| Safes oder Notizen konvertieren | Wenden Sie die Obergrenzen- und Rabattbedingungen jedes Instruments an. |
| Die Finanzierung erfolgt in Tranchen | Verfolgen Sie Preis, Konditionen und Eigentumsverhältnisse bis zum Abschluss. |
| Die Bewertung ändert sich | Aktualisieren Sie Preis-, Verdünnungs- und Genehmigungsmaterialien. |
Häufige Fehler, die überprüft werden müssen
- Verwendung von Basisaktien anstelle des vereinbarten vollständig verwässerten Nenners.
- Konvertierungsinstrumente werden ignoriert.
- Mischen von Pre-Money- und Post-Money-Besitz.
- Ein Termsheet als abgeschlossene Finanzierung behandeln.
Erstellen Sie die preisgünstige Round-Cap-Tabelle
Bringen Sie das Term Sheet, die Cap-Tabelle und die Konvertierungsinstrumente zu einer Finanzierungsüberprüfung mit. Bringen Sie Preis, Verwässerung und Post-Money-Eigentum in Einklang.
Besprechen Sie die TransaktionPrimäre Referenzen und redaktioneller Umfang
- SEC-Einreichung: Zukünftig bewertete Aktienrunde
Beispielbeschreibung einer Series-Seed- oder Series-A-Preisrunde, die eine SAFE-Konvertierung auslöst. Referenz geprüft 17 September 2026. - SEC-Anmeldung: Feste Pre-Money-Eigenkapitalfinanzierung
Beispiel für eine qualifizierte Eigenkapitalfinanzierung, definiert durch Vorzugsaktien, die zu einem festen Pre-Money-Wert ausgegeben werden. Referenz geprüft 17 September 2026.
Allgemeine Transaktionsausbildung anhand öffentlicher US-Einreichungen. Die Zahlen sind hypothetisch. Ausgefertigte Finanzierungsunterlagen, Gesellschaftsrecht, Steuern und Buchhaltung bestimmen die tatsächlichen Eigentumsverhältnisse und Rechte.
Allgemeine Geschäftsinformationen. Holen Sie sich eine den rechtlichen, steuerlichen, buchhalterischen und finanztechnischen Sachverhalten entsprechende Beratung ein. Es wird kein Angebot, keine Verpflichtung des Kreditgebers oder kein Transaktionsergebnis dargestellt. Alle ausgearbeiteten Beispiele verwenden ausdrücklich angenommene Zahlen. Datum des Redaktionsentwurfs: 17 September 2026.
