Как выбрать операционного партнёра для проекта GCC
Структурированный метод для инвесторов, управляющих активами и финансовых спонсоров проектов, которые оценивают операционных партнёров, капитальных партнёров и контрагентов по совместным предприятиям.
Как инвесторы и финансовые спонсоры выбирают подходящего операционного партнёра?
Следует начать с операционных компетенций, необходимых проекту, а затем проверить кандидатов по истории исполнения, местным разрешениям, управленческому потенциалу, способности привлекать финансирование, корпоративному управлению, конфликтам и согласованности интересов при выходе. Процесс отбора должен давать документированное сравнение и исполнимый term sheet, а не полагаться только на знакомства.
Восемь направлений для дью-дилидженса
| Направление | Вопросы | Подтверждающие материалы |
|---|---|---|
| Компетенции | Способен ли партнёр выполнить установленный операционный объём? | Соответствующие проекты, поименованная команда и план реализации |
| Юрисдикция | Есть ли у него необходимые местные разрешения и деловые связи? | Лицензии, регистрации и проверенные контрагенты |
| Ресурсы | Доступны ли менеджмент, системы и поставщики? | План ресурсов, мощности и график внедрения |
| Капитал | Какое финансирование и в какие сроки предоставит каждая сторона? | Источники финансирования, условия и график выборки |
| Экономические условия | Как распределяются вознаграждения, собственный капитал, распределения и стимулы? | Интегрированная финансовая модель и term sheet |
| Корпоративное управление | Кто контролирует бюджеты, назначения и вопросы, требующие особого согласования? | Матрица корпоративного управления и обязательства по отчётности |
| Риск | Что происходит при задержке, недостижении целевых показателей или дефолте? | Средства правовой защиты, права на вступление, обеспечение и страхование |
| Выход | Как любая из сторон может передать, продать или прекратить? | Правила передачи, процедура разрешения тупиковой ситуации и механизм выхода |
От мандата партнёра до согласованной структуры
- Определите проект, требуемый вклад и не подлежащие обсуждению критерии.
- Сформируйте и проведите отбор пула партнёров.
- Проведите дью-дилидженс компетенций, финансов, корпоративного управления и конфликта интересов.
- Сравните кандидатов с помощью единой системы принятия решений.
- Согласуйте экономические условия, корпоративное управление, финансирование и принципы выхода.
- Координируйте специализированный дью-дилидженс и подготовку окончательной документации.
Что спрашивают лица, принимающие решения
Консультант по корпоративным финансам или сделкам может определить мандат партнёра, выявить кандидатов, координировать отбор и дью-дилидженс, сравнить экономические параметры и структуру управления, а также поддержать переговоры. Технических, юридических, налоговых и бухгалтерских специалистов следует привлекать там, где требуется их экспертиза.
Согласуйте сферу ответственности, ресурсы, обязательства по исполнению, права на принятие решений, обязательства по финансированию, экономические условия, отчётность, конфликты, случаи неисполнения, ограничения на передачу, патовые ситуации и выход до завершения окончательных документов.
Операционный партнёр привносит способность исполнять, активы, лицензии, связи или управленческий потенциал. Капитальный партнёр в первую очередь предоставляет долг или собственный капитал. Одна сторона может выполнять обе роли, если обязанности и экономические условия явно определены.
