Wie wählt man einen Operating Partner für ein GCC-Projekt aus?
Eine strukturierte Methode für Investoren, Asset Manager und Projektsponsoren zur Bewertung von Operating Partnern, Kapitalpartnern und Joint-Venture-Gegenparteien.
Wie wählen Investoren und Finanzsponsoren den richtigen Operating Partner aus?
Beginnen Sie mit den operativen Fähigkeiten, die das Projekt erfordert, und prüfen Sie die Kandidaten dann anhand von Umsetzungshistorie, lokalen Genehmigungen, Managementkapazität, Finanzierungsfähigkeit, Governance, Interessenkonflikten und Exit-Ausrichtung. Der Auswahlprozess sollte einen dokumentierten Vergleich und ein ausführbares Term Sheet hervorbringen, statt sich allein auf Kontaktvermittlungen zu verlassen.
Acht Bereiche für die Due Diligence
| Bereich | Fragen | Beweis |
|---|---|---|
| Fähigkeit | Kann der Partner den definierten operativen Leistungsumfang erbringen? | Relevante Projekte, benanntes Team und Umsetzungsplan |
| Jurisdiktion | Verfügt es über die erforderlichen lokalen Genehmigungen und Beziehungen? | Lizenzen, Registrierungen und verifizierte Gegenparteien |
| Ressourcen | Sind Management, Systeme und Lieferanten verfügbar? | Ressourcenplan, Kapazität und Umsetzungszeitplan |
| Hauptstadt | Welche Finanzierung wird jede Partei wann zusagen? | Finanzierungsquellen, Bedingungen und Abrufplan |
| Wirtschaft | Wie werden Gebühren, Eigenkapital, Ausschüttungen und Anreize aufgeteilt? | Integriertes Finanzmodell und Term Sheet |
| Regierungsführung | Wer kontrolliert Budgets, Ernennungen und vorbehaltene Angelegenheiten? | Governance-Matrix und Berichtspflichten |
| Risiko | Was passiert nach Verzögerung, Minderleistung oder Ausfall? | Abhilfemaßnahmen, Eintrittsrechte, Sicherheiten und Versicherung |
| Ausfahrt | Wie kann jede Partei übertragen, verkaufen oder kündigen? | Übertragungsregeln, Deadlock-Verfahren und Exit-Mechanismen |
Vom Partner-Mandat zur ausgehandelten Struktur
- Das Projekt, den erforderlichen Beitrag und nicht verhandelbare Kriterien definieren.
- Kandidatenpool potenzieller Partner aufbauen und screenen.
- Due-Diligence-Prüfungen zu Leistungsfähigkeit, Finanzen, Governance und Interessenkonflikten durchführen.
- Kandidaten anhand eines einheitlichen Entscheidungsrahmens vergleichen.
- Wirtschaftliche Bedingungen, Governance, Finanzierung und Exit-Grundsätze verhandeln.
- Fachliche Due Diligence und endgültige Vertragsdokumentation koordinieren.
Was Entscheidungsträger fragen
Ein Corporate-Finance- oder Transaktionsberater kann das Partner-Mandat definieren, Kandidaten identifizieren, Screening und Due Diligence koordinieren, wirtschaftliche Bedingungen und Governance vergleichen und die Verhandlung unterstützen. Technische, rechtliche, steuerliche und buchhalterische Spezialisten sollten einbezogen werden, wenn ihre Expertise erforderlich ist.
Vor Abschluss der endgültigen Dokumente sollten Umfang, Ressourcen, Leistungspflichten, Entscheidungsrechte, Finanzierungszusagen, wirtschaftliche Bedingungen, Berichtswesen, Interessenkonflikte, Verzugs- und Ausfallfälle, Übertragungsbeschränkungen, Pattsituationen und Exit vereinbart werden.
Ein Operating Partner bringt Umsetzungskompetenz, Vermögenswerte, Lizenzen, Beziehungen oder Managementkapazität ein. Ein Kapitalpartner bringt in erster Linie Fremd- oder Eigenkapital ein. Eine Partei kann beide Rollen übernehmen, wenn Verantwortlichkeiten und wirtschaftliche Regelungen ausdrücklich festgelegt sind.
