Cómo elegir un socio operativo para un proyecto GCC
Un método estructurado para inversores, gestores de activos y patrocinadores de proyectos que evalúan socios operativos, socios de capital y contrapartes de empresas conjuntas.
¿Cómo eligen los inversores y los sponsors financieros el socio operativo adecuado?
Comience por las capacidades operativas que requiere el proyecto y, a continuación, evalúe a los candidatos frente a su historial de ejecución, permisos locales, capacidad de gestión, capacidad de financiación, gobernanza, conflictos y alineación con la salida. El proceso de selección debería generar una comparación documentada y un term sheet ejecutable, en lugar de depender únicamente de presentaciones.
Ocho áreas para la diligencia debida
| Área | Preguntas | Evidencia |
|---|---|---|
| Capacidad | ¿Puede el socio ejecutar el alcance operativo definido? | Proyectos relevantes, equipo designado y plan de ejecución |
| Jurisdicción | ¿Cuenta con los permisos y relaciones locales necesarios? | Licencias, registros y contrapartes verificadas |
| Recursos | ¿Están disponibles el equipo directivo, los sistemas y los proveedores? | Plan de recursos, capacidad y calendario de implementación |
| Capital | ¿Qué financiación aportará cada parte y cuándo? | Fuentes de fondos, condiciones y calendario de disposiciones |
| Ciencias económicas | ¿Cómo se asignan las comisiones, los fondos propios, las distribuciones y los incentivos? | Modelo financiero integrado y term sheet |
| Gobernancia | ¿Quién controla los presupuestos, los nombramientos y las materias reservadas? | Matriz de gobernanza y obligaciones de reporte |
| Riesgo | ¿Qué ocurre en caso de retraso, bajo rendimiento o incumplimiento? | Medidas correctoras, derechos de intervención, garantías y seguros |
| Salida | ¿Cómo puede cualquiera de las partes transferir, vender o resolver? | Normas de transferencia, proceso de bloqueo y mecánica de salida |
Del mandato de socio a la estructura negociada
- Definir el proyecto, la aportación requerida y los criterios no negociables.
- Construir y cribar el universo de socios.
- Realizar la diligencia debida de capacidades, financiera, de gobernanza y de conflictos.
- Comparar candidatos utilizando un único marco de decisión.
- Negociar la economía, la gobernanza, la financiación y los principios de salida.
- Coordinar la diligencia debida especializada y la documentación definitiva.
Lo que preguntan los tomadores de decisiones
Un asesor de finanzas corporativas o de transacciones puede definir el mandato del socio, identificar candidatos, coordinar el cribado y la diligencia debida, comparar la economía y la gobernanza, y apoyar la negociación. Deberían contratarse especialistas técnicos, legales, fiscales y contables cuando se requiera su experiencia.
Acordar el alcance, los recursos, las obligaciones de rendimiento, los derechos de decisión, los compromisos de financiación, la economía, el reporting, los conflictos, los incumplimientos, las restricciones de transmisión, el bloqueo y la salida antes de completar los documentos definitivos.
Un socio operativo aporta capacidad de ejecución, activos, licencias, relaciones o capacidad de gestión. Un socio de capital aporta principalmente deuda o fondos propios. Una misma parte puede desempeñar ambos roles cuando las responsabilidades y los aspectos económicos son explícitos.
