Significado y uso en transacciones
El jefe de contabilidad de la SEC afirma que la información sobre el flujo de efectivo ayuda a los inversores a evaluar la generación futura de efectivo, las obligaciones y las diferencias entre los ingresos netos y los recibos y pagos de efectivo; los inversores pueden utilizarlo como indicador de la calidad de las ganancias. [S1]
Una carta de comentarios del personal de la SEC describe un memorando de diligencia de transacciones centrado en la calidad histórica de las ganancias, ajustes de EBITDA de la administración, deuda y elementos similares a deuda, políticas contables importantes y capital de trabajo normal. Esto describe un compromiso y no define todas las revisiones de la calidad de las ganancias. [S2]
Método de control propuesto: mantener un registro de ajustes que concilie los resultados reportados, ajustados por la gestión y ajustados por diligencia por período y registre la fuente, el propietario, la recurrencia, el efecto caja, el tratamiento contable y la aprobación.
Ejemplo práctico
Análisis ilustrativo únicamente. Supongamos que el EBITDA reportado es 12.0 millones. La dirección propone 2.4 millones de complementos. Diligencia apoya 1.5 millones, rechaza 0.6 millones e identifica 0.3 millones de beneficio temporal ya incluido en el EBITDA reportado.
Desplácese por la tabla horizontalmente para ver todas las columnas.
| Medida | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| EBITDA reportado | Dado | 12.0m |
| Complementos admitidos | Dado | +1.5m |
| Beneficio temporal eliminado | Dado | -0.3m |
| EBITDA ilustrativo ajustado por diligencia | 12.0 + 1.5 - 0.3 | 13.2m |
| Complementos de administración no compatibles | 2.4 - 1.5 | 0.9m |
El EBITDA ajustado por diligencia ilustrativo es de 13.2 millones. La diferencia de 0.9 millones entre las adiciones propuestas y apoyadas permanece fuera del resultado ajustado; La valoración y el tratamiento del acuerdo requieren decisiones separadas.
Proceso de revisión de transacciones propuesto
Conciliar los resultados reportados
Vincular balances de comprobación, cuentas de gestión y estados auditados por período y perímetro.
Composición de las ganancias de la prueba
Revise los ingresos, el margen bruto, la nómina, los gastos generales, los cortes, las estimaciones contables y las entradas inusuales.
Evaluar ajustes y efectivo.
Pruebe cada normalización propuesta y concilie las ganancias con el flujo de caja operativo y el capital de trabajo.
Puente a la transacción
Lleve los hallazgos aprobados a la valoración, la deuda neta, el capital de trabajo, los convenios y las definiciones de los acuerdos de compra.
Lista de verificación de evidencia
Registro financiero
Estados auditados, balances de comprobación, libros mayores, cuentas de gestión y conciliaciones.
Ingresos y margen
Contratos, facturas, evidencias de entrega, créditos, backlog, datos de clientes y márgenes de productos.
Soporte de ajuste
Facturas, contratos, nóminas, aprobaciones de directorio, registros de transacciones y análisis de recurrencia.
Caja y balance
Datos bancarios, estados de flujo de efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar, provisiones y cronogramas de deuda.
Marco de decisión
| Situación | Acción propuesta |
|---|---|
| Un complemento carece de evidencia | Exclúyalo del caso sustentado y registre la información requerida para reconsiderarlo. |
| Los ingresos se reconocen antes que el rendimiento | Cuantificar los periodos afectados y evaluar las consecuencias contables, de caja y de valoración. |
| Las ganancias no se convierten en efectivo. | Analice el capital de trabajo, los gastos de capital, los impuestos y el calendario antes de utilizar la medida de ganancias. |
| Las definiciones difieren según los documentos | Conciliar la medida de diligencia con el modelo de valoración, condiciones de financiación y acuerdo de compra. |
Errores comunes a comprobar
- Tratar el EBITDA ajustado por la gestión como auditado o estandarizado.
- Agregar nuevamente un costo que se espera que se repita.
- Haciendo caso omiso de la conversión de efectivo, el capital de trabajo y los gastos de capital.
- Utilizar el resultado de la diligencia sin conciliar las definiciones de las transacciones.
Conciliar ganancias con evidencia y efectivo
Lleve el balance de comprobación, las cuentas de gestión, el cronograma de ajuste y la evidencia del flujo de efectivo a una revisión de la calidad de las ganancias. Construya el puente de ganancias respaldado y llévelo consistentemente a los términos de valoración y transacción.
Discutir la transacciónFuentes principales y alcance editorial
- SEC de EE. UU.: Estado de flujos de efectivo
Uso de la información sobre flujos de efectivo por parte de los inversionistas, diferencias entre ingresos netos y efectivo y contexto de calidad de las ganancias. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026. - Carta de comentarios del personal de la SEC que describe el alcance de la diligencia sobre la calidad de las ganancias
Ejemplo de revisión de la calidad histórica de las ganancias, ajustes de EBITDA, partidas similares a deuda, políticas contables y capital de trabajo normal. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026.
Educación general sobre transacciones utilizando materiales regulatorios de los Estados Unidos. Las cifras y los ajustes son hipotéticos. Las conclusiones contables, las medidas no GAAP, la valoración y el tratamiento del precio de compra requieren una revisión contable, fiscal, legal y financiera específica de la transacción.
Información comercial general. Obtener asesoramiento adecuado a los hechos legales, tributarios, contables y financieros. No se representa ninguna oferta, compromiso del prestamista o resultado de la transacción. Todos los ejemplos elaborados utilizan cifras expresamente asumidas. Fecha del borrador editorial: 17 Septiembre 2026.
