Significado y uso en transacciones
Un documento de fusión presentado ante la SEC describe el capital del patrocinador y la deuda intermedia utilizados juntos para financiar una transacción. [S1]
Otro poder presentado ante la SEC describe los compromisos financieros y establece que los ingresos agregados, con otro efectivo, están destinados a financiar la contraprestación y los costos de transacción. [S2]
Método de control propuesto: conciliar cada fuente y uso del modelo con la evidencia financiera, luego probar los supuestos operativos, de apalancamiento, intereses, convenios y salida de forma independiente.
Ejemplo práctico
Modelo ilustrativo simplificado únicamente. Supongamos un valor empresarial de entrada de 100.0 millones, deuda de 60.0 millones, capital patrocinador de 45.0 millones, incluidas tarifas, valor de empresa de salida de 120.0 millones y deuda de salida de 35.0 millones.
Desplácese por la tabla horizontalmente para ver todas las columnas.
| Medida | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Valor del capital de salida | 120.0 - 35.0 | 85.0m |
| Patrocinador MOIC | 85.0 / 45.0 | 1.89x |
| pago de deuda | 60.0 - 35.0 | 25.0m |
| ganancia de capital | 85.0 - 45.0 | 40.0m |
El caso simplificado produce 1.89x MOIC antes de distribuciones provisionales y excluye impuestos, dilución y otros ajustes.
Proceso de revisión de transacciones propuesto
Construir fuentes y usos
Conciliar precio, deuda, capital, comisiones, refinanciación y efectivo mínimo.
Operaciones modelo
Vincule ingresos, márgenes, capital de trabajo, gastos de capital, impuestos y flujo de caja.
Programar deuda
Aplicar intereses, amortización, prepago obligatorio, cash-sweep y covenants.
Devoluciones de prueba
Ejecute las sensibilidades de salida, caída, liquidez y convenios con un registro de supuestos.
Lista de verificación de evidencia
Entrada
Términos de la oferta, deuda neta, comisiones, compromisos de financiación y evidencia de capital.
Operaciones
Resultados históricos, drivers de pronóstico, ajustes de diligencia y conversión de efectivo.
Deuda
Hojas de términos, precios, amortización, covenants, cestas y cash-sweep.
Salida
Múltiple, cronograma, saldo de deuda, costos de transacción y cascada de distribución.
Marco de decisión
| Situación | Acción propuesta |
|---|---|
| El efectivo a la baja se vuelve negativo | Reduzca el apalancamiento, agregue liquidez o revise el precio y el plan. |
| El margen de maniobra del Covenant es estrecho | Pruebe los escenarios de curación, cesta y funcionamiento con documentos. |
| Los rendimientos dependen de la expansión múltiple | Separar la creación de valor operativo de los múltiples efectos de salida. |
| Cambian las condiciones de financiación | Actualizar fuentes, intereses, tarifas, convenios y rendimientos en conjunto. |
Errores comunes a comprobar
- Equilibrando el modelo con un tapón de efectivo inexplicable.
- Usar EBITDA sin pruebas de conversión de efectivo.
- Ignorando las tarifas de financiación y el efectivo mínimo.
- Informar MOIC sin el calendario de flujo de caja necesario para la TIR.
Pruebe el modelo de adquisición
Lleve los supuestos de la transacción, los términos de financiamiento y el pronóstico operativo a una revisión del modelo LBO. Conciliar fuentes, liquidez, convenios y factores de retorno.
Discutir la transacciónFuentes principales y alcance editorial
- Presentación ante la SEC: Capital del patrocinador y financiación mezzanine
Ejemplo de combinación de capital patrocinador y financiación de deuda para una fusión. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026. - Presentación ante la SEC: compromisos de financiación y financiación de transacciones
Ejemplos de compromisos de capital y deuda destinados a financiar contraprestaciones y gastos de transacción. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026.
Educación general sobre transacciones utilizando presentaciones públicas de los Estados Unidos. Las cifras son hipotéticas. La capacidad de financiación y los rendimientos reales dependen de la diligencia, los documentos ejecutados, los impuestos, el desempeño operativo y las condiciones del mercado.
Información comercial general. Obtener asesoramiento adecuado a los hechos legales, tributarios, contables y financieros. No se representa ninguna oferta, compromiso del prestamista o resultado de la transacción. Todos los ejemplos elaborados utilizan cifras expresamente asumidas. Fecha del borrador editorial: 17 Septiembre 2026.
