Significado y uso en transacciones
Una presentación ante la SEC describe un acuerdo de trinquete que multiplica el porcentaje de capital final de la administración utilizando medidas vinculadas a la TIR del inversor. [S1]
Otra presentación ante la SEC describe que la participación de la gerencia aumenta cuando se alcanzan los umbrales de retorno para los inversionistas en el momento de la salida. [S2]
Método de control propuesto: calcular la cascada de forma independiente en valores inmediatamente por debajo, en y por encima de cada umbral.
Ejemplo práctico
Trinquete simplificado ilustrativo únicamente. Supongamos que 20.0 millones de valor se encuentran por encima de un umbral de retorno y la administración recibe una 10% participación adicional en ese valor.
Desplácese por la tabla horizontalmente para ver todas las columnas.
| Medida | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Valor por encima del umbral | Dado | 20.0m |
| Participación incremental | Dado | 10% |
| Valor de gestión incremental | 20.0 x 10% | 2.0m |
| Valor para el inversor después de la asignación incremental | 20.0 - 2.0 | 18.0m |
El trinquete simplificado asigna 2.0 millones de valor incremental a la gestión en este umbral.
Proceso de revisión de transacciones propuesto
Definir umbrales
Especifique TIR, MOIC, valor y condiciones de tiempo.
Proyecto de la cascada
Establecer participación escalonada, límites máximos, dilución y prioridad de instrumentos.
Casos límite de prueba
Calcule los valores por debajo, en y por encima de cada umbral.
Administrar eventos
Verificar los ingresos, la adquisición de derechos, el estado de salida y los cálculos aprobados.
Lista de verificación de evidencia
Instrumento
Artículos, acuerdo de accionistas, plan y condiciones de adjudicación.
Entradas de retorno
Flujos de efectivo de los inversores, fechas, capital invertido y ganancias.
Propiedad
Tabla de límites máximos totalmente diluidos, registros de adquisición de derechos y de salidas.
Cálculo
Modelo en cascada, pruebas de límites, aprobaciones y evidencias de pago.
Marco de decisión
| Situación | Acción propuesta |
|---|---|
| Las pruebas IRR y MOIC difieren | Aplicar la conjunción o alternativa especificada en los documentos. |
| Se pasa por alto un umbral | Utilice la fórmula documentada sin suavizar discrecionalmente. |
| El nuevo capital diluye a los participantes | Aplique exactamente las disposiciones antidilución y ajuste. |
| Los ingresos de salida llegan por etapas | Utilice las reglas de calendario y recálculo del contrato. |
Errores comunes a comprobar
- Describiendo el trinquete sin cascada de distribución.
- Haciendo caso omiso de la sensibilidad temporal de la TIR.
- Probando solo un valor de salida único.
- Aplicar la participación no adquirida como valor adquirido.
Prueba la cascada de trinquete
Lleve los documentos de incentivos, los flujos de efectivo de los inversores y la tabla de límites máximos a una revisión de trinquete. Pruebe cada umbral, efecto de dilución y asignación de participantes.
Discutir la transacciónFuentes principales y alcance editorial
- Presentación ante la SEC: trinquete de gestión vinculado a la TIR
Ejemplo de multiplicador de trinquete vinculado a la TIR del inversor y al porcentaje de capital de gestión. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026. - Presentación ante la SEC: trinquete de gestión basada en el desempeño
Ejemplo de que la propiedad de la gestión aumenta cuando se alcanzan los umbrales de salida y retorno. Referencia comprobada 17 Septiembre 2026.
Educación general sobre transacciones utilizando presentaciones públicas de los Estados Unidos. Las cifras son hipotéticas. Los documentos de capital, planes, impuestos y empleo ejecutados rigen los resultados reales del trinquete.
Información comercial general. Obtener asesoramiento adecuado a los hechos legales, tributarios, contables y financieros. No se representa ninguna oferta, compromiso del prestamista o resultado de la transacción. Todos los ejemplos elaborados utilizan cifras expresamente asumidas. Fecha del borrador editorial: 17 Septiembre 2026.
