Invertir en secundarias de tecnología de EE. UU.
Identifique el interés jurídico, verifique el acceso y la titularidad, y modele todas las comisiones y riesgos a la baja antes de comprometerse.
Las secundarias de tecnología de EE. UU. son transacciones privadas. Un inversor puede adquirir acciones directamente, una participación en un vehículo de propósito especial o exposición económica contractual. Los requisitos de elegibilidad, las restricciones de transferencia, la titularidad, los derechos de información, las comisiones y la liquidez varían según la estructura.
¿Qué posee el inversor?
Los documentos jurídicos deben identificar el título valor o la participación contractual, el titular registrado, cada intermediario, los derechos de voto y de información, las restricciones de transferencia y el tratamiento de un futuro evento de liquidez. Una participación SPV no confiere la misma posición jurídica que la titularidad directa.
Verifique el acceso y la cadena de titularidad
Solicite pruebas de que el vendedor o el vehículo posee la participación indicada, o tiene una vía permitida para adquirirla. Revise los derechos de tanteo del emisor, los requisitos de consentimiento, las limitaciones de transferencia y la discrecionalidad del gestor. El informe de supervisión de FINRA de 2026 recoge preocupaciones sobre fondos pre-IPO que no confirmaron la posesión de las acciones que afirmaban tener ni el acceso a ellas. Fuente: FINRA, Colocaciones privadas.
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Revise todos los aspectos económicos
Calcule el precio de compra, la valoración de referencia, las primas o descuentos, el carried interest, las comisiones de gestión y administración, los costes de financiación y cualquier comisión incluida en vehículos intermedios. Modele el resultado con varios valores y fechas futuras.
Trate la liquidez como incierta
Los valores privados pueden estar restringidos y ser difíciles de revender. Puede que una cotización, una oferta de compra o una adquisición no se produzcan en el calendario previsto. El inversor debería poder mantener la posición durante un periodo incierto y soportar una pérdida. Fuente: SEC, empresas privadas y la SEC.
Cualificación e idoneidad
Se aplican requisitos de elegibilidad, idoneidad, disponibilidad y mínimos específicos de cada transacción. Obtenga asesoramiento legal, fiscal y de inversión independiente. Consulte la Ruta de secundarias pre-IPO en EE. UU. para el proceso publicado de Matchpoint y las divulgaciones de riesgos.
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Preguntas frecuentes
La participación puede consistir en acciones directas, una participación en SPV o exposición contractual. Los documentos legales deberían identificar el activo exacto, el titular, los derechos y los intermediarios.
Comprueba si el vendedor o el vehículo posee, o tiene una vía permitida para adquirir, la participación declarada y si se pueden cumplir las restricciones de transmisión del emisor.
La liquidez es incierta. Los valores privados pueden estar restringidos y ser difíciles de revender, y puede que una cotización, una oferta de compra o una adquisición no se produzcan en el calendario previsto.
Última actualización: septiembre de 2026.
Hablemos de un mandato
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