Définition et utilisation dans une transaction
L'ICAEW décrit le FDD comme soutenant des décisions éclairées d'investissement ou de désinvestissement en améliorant la connaissance des performances financières, en identifiant les risques, en testant l'hypothèse de la transaction et en soutenant la valorisation. [S1]
PwC identifie la qualité des bénéfices, des actifs, du fonds de roulement net et des leviers de flux de trésorerie comme des domaines essentiels de la diligence financière et relie l'analyse aux conditions de tarification, de structure et de transaction. [S2]
Méthode de contrôle proposée : rapprocher chaque ajustement déclaré avec les données sources, classer sa récurrence et le traitement des transactions, identifier le flux de travail responsable et enregistrer s'il affecte les résultats, la dette nette, le fonds de roulement, les prévisions ou la divulgation.
Exemple chiffré
Pont de transaction illustratif uniquement. Supposons que le EBITDA déclaré soit de 12.0 millions, un gain non récurrent de 1.2 millions, 0.8 millions de coûts de restructuration ponctuels prouvés et un ajustement annualisé de 0.6 millions pour perte de clientèle. Supposons une valeur d'entreprise de 88.0 millions, dette nette de 25.0 millions, un objectif de fonds de roulement de 10.0 millions et un fonds de roulement fourni de 8.5 millions.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| EBITDA normalisé | 12.0 - 1.2 + 0.8 - 0.6 | 11.0 m |
| Multiple sur EBITDA signalé | 88.0 / 12.0 | 7.3x |
| Multiple sur EBITDA normalisé | 88.0 / 11.0 | 8.0x |
| Valeur des capitaux propres avant fonds de roulement | 88.0 - 25.0 | 63.0 m |
| Déficit de fonds de roulement | 10.0 - 8.5 | 1.5 m |
| Valeur nette ajustée illustrative | 63.0 - 1.5 | 61.5 m |
Les ajustements illustratifs réduisent le EBITDA normalisé à 11.0 millions et augmentent le multiple des bénéfices implicites à 8.0x. Le pont d'achèvement simplifié produit 61.5 millions de valeur nette ajustée. Le traitement réel dépend des définitions et des preuves convenues ; le calcul ne constitue pas une conclusion d’évaluation ou une recommandation de prix d’achat.
Processus d'examen des transactions proposé
Définir la portée
Définir la transaction, les utilisateurs, les périodes de reporting, la matérialité, le périmètre des données, les hypothèses clés et l'interaction avec d'autres flux de travail.
Réconcilier les données
Relier les informations de gestion aux comptes statutaires, aux grands livres et aux calendriers justificatifs ; les limites de la portée du document et les éléments non rapprochés.
Analyser les facteurs déterminants des transactions
Testez la qualité des bénéfices, des revenus, des marges, de la conversion de trésorerie, du fonds de roulement, de la dette nette, des dépenses en capital et des prévisions.
Traduire les résultats
Quantifiez les résultats étayés, identifiez les sensibilités et associez chaque problème à l’évaluation, au financement, aux garanties, aux indemnités, aux conditions d’achèvement ou aux actions post-clôture.
Liste de contrôle des preuves
Dossiers financiers
Comptes audités, comptes de gestion, balances de vérification, grands livres, documents bancaires et politiques comptables.
Revenus et bénéfices
Contrats, factures, données clients et produits, support pour les articles récurrents et explications de gestion.
Bilan et trésorerie
Contrats de dettes, trésorerie, vieillissement du fonds de roulement, provisions, baux, imprévus et registres des dépenses en capital.
Pont de prévision et de transaction
Budgets, hypothèses d'exploitation, valeur d'entreprise, dette nette, définitions du fonds de roulement et projets de calendriers de contrats d'achat.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| Les bénéfices déclarés incluent des ajustements non justifiés | Excluez-les ou sensibilisez-les jusqu’à ce que les preuves sources et l’analyse de la récurrence soient terminées. |
| La classification de la dette nette est contestée | Mappez l’élément à la définition convenue et faites remonter le traitement non résolu dans les documents de transaction. |
| Le fonds de roulement est saisonnier | Utilisez une période historique et des facteurs opérationnels appropriés lors de l’évaluation de l’objectif ou du rattachement. |
| Les données ne concordent pas | Énoncez la limite, quantifiez la population affectée lorsque cela est possible et évitez les précisions non étayées. |
Erreurs courantes à vérifier
- Traiter FDD comme une opinion d’audit ou une garantie de performance future.
- Accepter les ajustements de gestion sans support source ni analyse de récurrence.
- Comptabilisation double d'un élément de résultat, d'endettement net et de ponts de fonds de roulement.
- Rapporter les résultats sans expliquer leur effet sur la valeur, les conditions, le financement ou les actions post-clôture.
Traduire les résultats financiers en décisions de transaction
Apportez les comptes cibles, les données de gestion, les ajustements des bénéfices, le calendrier de la dette nette, l'analyse du fonds de roulement et le pont de transaction à un examen FDD. Réconciliez les preuves et associez chaque problème pris en charge au prix, aux conditions, au financement ou à l'action post-clôture.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Faculté de Finance d'Entreprise de l'ICAEW, Due Diligence Financière
Objectif, portée et utilisations transactionnelles de la due diligence financière. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - PwC, Due diligence financière
Qualité des résultats, fonds de roulement net, analyse des flux de trésorerie et applications transactionnelles. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale aux transactions. Les chiffres sont hypothétiques. La portée, les procédures, le recours et le traitement d'ajustement dépendent de la mission, de l'accès, du cadre comptable, des documents de transaction et des exigences comptables, fiscales, légales et réglementaires applicables.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
