Définition et utilisation dans une transaction
Une divulgation d'évaluation de capital-investissement déposée auprès de la SEC indique que la valeur d'entreprise en tant que multiple de l'EBITDA est courante et que le multiple d'entrée peut être comparé à l'ensemble comparable pertinent. [S1]
Les documents LBO déposés par la SEC montrent de multiples sensibilités d’entrée et de sortie ainsi que l’effet de levier, les frais et les rendements des sponsors. [S2]
Méthode de contrôle proposée : rapprocher la valeur de l'entreprise, la dette nette, les frais et le dénominateur de bénéfices sélectionné avec le modèle d'investissement approuvé et le dossier de diligence.
Exemple chiffré
Évaluation d’entrée à titre indicatif uniquement. Supposons une valeur d’entreprise de 120.0 millions et un EBITDA ajusté des douze derniers mois de 15.0 millions.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Valeur d'entreprise d'entrée | Donné | 120.0m |
| EBITDA ajusté d'entrée | Donné | 15.0m |
| Entrée multiple | 120.0 / 15.0 | 8.0x |
| Valeur d'entreprise à la référence 7.0x | 15.0 x 7.0 | 105.0m |
Le multiple d'entrée indicatif est 8.0x. Une référence 7.0x appliquée au même EBITDA produit une valeur d'entreprise de 105.0 millions.
Processus d'examen des transactions proposé
Définir le numérateur
Réconcilier la valeur des capitaux propres, la dette, la trésorerie et les autres ajustements de la valeur de l'entreprise.
Définir le dénominateur
Sélectionnez la période, la base comptable et les ajustements EBITDA autorisés.
Benchmarker le multiple
Comparez les références pertinentes en matière de trading, de transaction et de souscription avec le contexte.
Tester l'investissement
Prix d'exécution, qualité de l'EBITDA, effet de levier, flux de trésorerie et sensibilités de sortie.
Liste de contrôle des preuves
Preuve de prix
Valeur de l'offre, nombre d'actions, refinancement, dette, trésorerie et ajustements de transactions.
Preuve de revenus
Relevés historiques, travaux sur la qualité des gains et accompagnement à l'ajustement.
Preuve de référence
Définitions, dates, taille, croissance, marges et risques comparables.
Preuve d'approbation
Document d'investissement, version modèle, sensibilités et décision du comité.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| L'EBITDA ajusté est contesté | Afficher les multiples déclarés et ajustés et isoler chaque ajustement. |
| Les entreprises comparables diffèrent | Expliquez les limites de la pertinence et utilisez une plage plutôt qu'un seul point. |
| Le prix augmente pendant le processus | Actualisez les sensibilités à l’effet de levier, à la liquidité et au rendement. |
| Le boîtier nécessite plusieurs extensions | Séparez la création de valeur opérationnelle du changement de valorisation. |
Erreurs courantes à vérifier
- Utilisation de la valeur des capitaux propres dans un calcul EV/EBITDA.
- Mélanger l'EBITDA prévu avec un benchmark historique.
- Application d'ajustements de taux d'exécution non vérifiés.
- Traiter un multiple plus élevé comme une preuve d’une valeur plus élevée sans contexte de risque.
Rapprocher la valorisation d'entrée
Apportez les conditions de l'offre, le pont entre la dette nette, l'analyse de la qualité des bénéfices et le modèle à un examen à entrées multiples. Testez le prix par rapport aux bénéfices vérifiés et aux rendements à la baisse.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Dépôt auprès de la SEC : approche d'entrée en capital-investissement et d'évaluation multiple
Exemple d'utilisation de l'EV/EBITDA et comparaison des multiples d'entrée avec des sociétés comparables. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - Dépôt SEC : Entrée et sortie de sensibilité multiple LBO
Exemple de sensibilité multiple d'entrée et de sortie liée aux rendements du sponsor, à l'effet de levier et aux frais. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale sur les transactions à l’aide des dépôts publics des États-Unis. Les chiffres sont hypothétiques. L'évaluation dépend de définitions financières vérifiées, de diligences, de preuves de marché et d'hypothèses d'investissement approuvées.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
