Définition et utilisation dans une transaction
Les documents LBO déposés par la SEC présentent le MOIC et le TRI du sponsor par prix d'acquisition et multiple de sortie, montrant la sensibilité directe des rendements à l'hypothèse de sortie. [S1]
Une autre analyse déposée par la SEC applique un multiple d'EBITDA de sortie à l'EBITDA projeté, déduit la dette nette et calcule la valeur des capitaux propres et les rendements du sponsor. [S2]
Méthode de contrôle proposée : indiquer le paramètre de sortie, la date, les preuves multiples, le pont de dette nette et la plage de sensibilité séparément de la performance opérationnelle.
Exemple chiffré
Évaluation de sortie illustrative uniquement. Supposons un EBITDA de sortie de 20.0 millions, un multiple de sortie de 8.0x millions et une dette nette de sortie de 45.0 millions.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Quitter la valeur d'entreprise | 20.0 x 8.0 | 160.0m |
| Valeur des capitaux propres de sortie | 160.0 - 45.0 | 115.0m |
| Valeur des capitaux propres à 7.0x | 20.0 x 7.0 - 45.0 | 95.0m |
| Effet multiple à un tour | 115.0 - 95.0 | 20.0m |
Un changement d'un tour de 8.0x à 7.0x modifie la valeur des capitaux propres indicatifs de 20.0 millions pour le même EBITDA et la même dette nette.
Processus d'examen des transactions proposé
Définir la métrique de sortie
Définir la période, la base comptable et les ajustements autorisés.
Sélectionner des preuves
Examinez les fourchettes de valorisation pertinentes des transactions, des transactions et des secteurs.
Pont vers l’équité
Déduisez la dette nette prévue et les autres créances et incluez les ajustements de transaction.
Exécuter les sensibilités
Testez ensemble plusieurs scénarios d’EBITDA, de calendrier, de dette et de coûts.
Liste de contrôle des preuves
Métrique
Déclarations prévisionnelles, pont EBITDA et contrôles qualité.
Multiple
Données comparables, dates, croissance, marges, différences d’échelle et de risque.
Dette
Sortez du calendrier des dettes, de la trésorerie, des soldes affectés et des créances senior.
Produit
Coûts, taxes, dilution, cascade et propriété du sponsor.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| Le rendement dépend de l’expansion | Montrez un cas plat et de contraction parallèlement aux hypothèses de gestion. |
| La prévision d’EBITDA est incertaine | Utilisez les cas de baisse d’exploitation avant d’appliquer le multiple. |
| Changement de valorisations comparables | Actualisez les preuves et conservez le dossier de souscription antérieur. |
| Mouvements de timing de sortie | Recalculez le remboursement de la dette, les flux de trésorerie, le MOIC et le TRI. |
Erreurs courantes à vérifier
- Application du multiple à une définition d'EBITDA incohérente.
- Utiliser la valeur de l’entreprise comme produit du sponsor.
- Ignorer les coûts de sortie et les réclamations des seniors.
- Présenter l’expansion multiple comme une création de valeur opérationnelle.
Effectuer un stress test sur la valorisation de sortie
Apportez les prévisions de sortie, les preuves comparables et le calendrier de la dette à un examen de retour. Livraison opérationnelle séparée, désendettement et effets multiples.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Dépôt SEC : MOIC et IRR par multiple de sortie
Exemple de sensibilité des rendements du sponsor au prix d'acquisition et au multiple de sortie. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - Dépôt auprès de la SEC : sortie du multiple d'EBITDA et pont de capitaux propres des sponsors
Exemple de calcul de la valeur de sortie, de déduction de la dette nette et d'analyse du rendement du sponsor. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale sur les transactions à l’aide des dépôts publics des États-Unis. Les chiffres sont hypothétiques. Les valeurs et les rendements de sortie sont des résultats de modèles fondés sur des hypothèses futures incertaines.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
