Définition et utilisation dans une transaction
Un dossier déposé auprès de la SEC définit le TRI comme le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette d'une série de flux de trésorerie égale à zéro. [S1]
Un autre dossier déposé auprès de la SEC décrit le TRI de la société de portefeuille comme un rendement annualisé qui reflète le montant et le calendrier des flux de trésorerie initiaux, de suivi et de cession. [S2]
Méthode de contrôle proposée : rapprocher chaque flux de trésorerie daté et la base de reporting avant de comparer le TRI avec le MOIC ou un obstacle.
Exemple chiffré
Cas illustratif pour une période annuelle uniquement. Supposons un investissement initial de 40.0 millions et un seul reçu de sortie de 60.0 millions deux ans plus tard.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Investissement initial | À l'année 0 | -40.0m |
| Reçu de sortie | À l'année 2 | +60.0m |
| Multiple de valeur sur deux ans | 60.0 / 40.0 | 1.50x |
| TRI annuel indicatif | Racine carrée de 1.50 - 1 | 22.5% |
Le TRI simplifié sur deux ans est d'environ 22.5%. Différentes dates de flux de trésorerie nécessitent un calcul basé sur la date.
Processus d'examen des transactions proposé
Définir la base
Définissez le brut ou le net, le réalisé ou le total, la devise et la date de reporting.
Rapprocher les flux de trésorerie
Liez chaque contribution, distribution, frais et valeur à des preuves.
Calculer par date
Utilisez des dates réelles et une fonction de retour basée sur la date approuvée.
Interpréter avec le contexte
Examinez le MOIC, la durée, la part non réalisée et la sensibilité ainsi que le TRI.
Liste de contrôle des preuves
Cotisations
Avis de financement, relevés bancaires et registre des investissements.
Distribution
Produit de la vente, dividendes, remboursements et justificatifs bancaires.
Valeur résiduelle
Modèle d'évaluation, politique, intrants du marché et approbation.
Ajustements
Frais, dépenses, portage, taxes, change et changements de propriété.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| Les flux de trésorerie sont irréguliers | Utilisez les dates réelles et conservez le calendrier daté. |
| La valeur est largement non réalisée | Affichez séparément les rendements réalisés et la sensibilité de la valorisation. |
| Le TRI brut et net diffèrent | Concilier les frais, les dépenses et les intérêts reportés. |
| Le TRI et le MOIC classent les cas différemment | Évaluez à la fois l’ampleur et le calendrier du retour. |
Erreurs courantes à vérifier
- Annualiser un rendement total simple sans timing.
- Omettre le capital de suivi.
- Mélanger les flux de trésorerie bruts et nets.
- Déclaration d'un TRI non réalisé sans qualification d'évaluation.
Rapprocher le calcul du rendement
Apportez le grand livre d’investissement daté, les distributions et le support d’évaluation à un examen des rendements. Réconciliez le TRI, le MOIC et le pont brut-net.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Dépôt auprès de la SEC : définition du TRI
Définition du TRI comme le taux d'actualisation qui fixe la valeur actuelle nette des flux de trésorerie à zéro. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - Dépôt auprès de la SEC : base du TRI de la société de portefeuille
Exemple de rendement annualisé utilisant les flux de trésorerie initiaux, de suivi et de cession. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale sur les transactions à l’aide des dépôts publics des États-Unis. Les chiffres sont hypothétiques. Le TRI dépend de la base de flux de trésorerie déclarée, des dates, de la politique d'évaluation et de la méthode de calcul.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
