Comment un fonds privé doit-il encadrer la valorisation de son portefeuille ?
Mettez en place un processus de juste valeur reproductible, avec une revue critique indépendante, une cohérence des méthodes et un reporting étayé par des éléments probants.
Un processus de valorisation d’un fonds privé doit définir l’unité de valorisation, le cadre de juste valeur, la date de calibrage, la sélection des méthodes, les éléments de preuve comparables, les contrôles des prévisions, la structure du capital, la justification de la décote ou de la prime, l’analyse de sensibilité, la revue indépendante et l’approbation. IFRS 13 définit la juste valeur pour les entités appliquant les IFRS ; les lignes directrices IPEV fournissent des recommandations de bonnes pratiques pour la valorisation du capital privé.
Du résultat du modèle à une conclusion encadrée
Le comité de valorisation doit comprendre les changements de performance opérationnelle, les éléments de marché, le financement, les droits attachés aux instruments, la dilution et les hypothèses de sortie. Un processus cohérent doit documenter les jugements, les éléments contraires, la sensibilité et les variations par rapport aux périodes précédentes.
Liste de contrôle de gouvernance de la valorisation
| Contrôle | Preuve |
|---|---|
| Cadre | Base comptable, politique, unité de valorisation et autorité d’approbation. |
| Calibrage | Prix d’entrée, hypothèses de transaction et changements ultérieurs. |
| Méthode | Méthode de marché, méthode fondée sur les revenus ou autre méthode, et justification du choix. |
| Données d’entrée | Prévisions, comparables, taux d’actualisation, structure du capital et droits. |
| Revue critique | Sensibilité, éléments contraires, revue indépendante et procès-verbal du comité. |
Sources officielles examinées
| Source officielle | Pourquoi c'est important |
|---|---|
| Fondation IFRS ; IFRS 13 Évaluation à la juste valeur | Présentation officielle de la norme IFRS sur l’évaluation à la juste valeur. |
| IPEV ; Lignes directrices de valorisation 2025 | Recommandations de bonnes pratiques pour la valorisation du capital privé. |
Sources examinées en septembre 2026. Les règles, les normes et les pratiques du marché peuvent changer ; vérifier la situation actuelle auprès de conseillers qualifiés.
Ressources Matchpoint associées
Dernière mise à jour : septembre 2026.
Il s'agit de l'estimation et du reporting encadrés de la juste valeur des investissements du portefeuille selon le référentiel comptable et de valorisation applicable au fonds.
La calibration relie les hypothèses de la transaction d'entrée et le prix observé aux données de valorisation ultérieures et aide à expliquer les variations dans le temps.
Le choix de la méthode dépend de l'investissement, des éléments probants disponibles et du référentiel. La cohérence, les changements justifiés et le rapprochement des méthodes soutiennent la gouvernance.
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