Comment acheter des actions pré-IPO : structure, éligibilité et due diligence
Confirmez l’éligibilité, la structure juridique, l’accès autorisé, la chaîne de titre, les frais et le risque de baisse avant tout transfert de fonds.
Le processus commence par les lois sur les valeurs mobilières applicables, l’éligibilité des investisseurs et les restrictions de l’émetteur. Un acheteur potentiel doit identifier l’instrument juridique, vérifier que le vendeur proposé peut le transférer, comprendre tous les intermédiaires et obtenir des conseils juridiques, fiscaux et en investissement indépendants.
Confirmez l’éligibilité et la voie de l’offre
La SEC indique que toute offre et vente d’une valeur mobilière doit être enregistrée ou réalisée dans le cadre d’une exemption disponible. Les transactions relevant du Regulation D appliquent des conditions différentes à la qualité d’investisseur, à la sollicitation et à la vérification. Les documents de la transaction et un conseil américain qualifié devraient identifier la voie applicable. Sources : SEC, Offres exemptées; SEC, Évaluation des investisseurs accrédités au titre du Regulation D.
Identifier la structure juridique
Les structures possibles comprennent un achat direct d’actions, une participation SPV ou une exposition à terme ou autre exposition contractuelle. Examinez les droits obtenus, les restrictions de transfert, l’accès à l’information, les pouvoirs du gestionnaire, les niveaux de frais et ce qui se passe si l’événement de liquidité anticipé est retardé ou ne se produit pas.
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Vérifier le vendeur et l’actif
Retracez la chaîne de titre et obtenez la preuve de la propriété du vendeur ou d’un accès opposable. Vérifiez les consentements de l’émetteur, les droits de préemption et les restrictions de la plateforme. Examinez les sanctions, le KYC, l’origine des fonds, les conflits et la qualité de crédit de la contrepartie.
Tester le prix et le potentiel de baisse
Les prix de référence des sociétés non cotées peuvent provenir de différentes catégories d’actions, dates et types de transaction. Comparez le prix d’entrée proposé aux droits de la valeur mobilière réelle. Modélisez la dilution, les empilements de préférences, les frais, les taxes, une période de détention plus longue et des valeurs de sortie plus faibles.
Recourir à un examen indépendant
Des conseillers juridiques, fiscaux et en investissement qualifiés devraient examiner la transaction spécifique. Concernant Matchpoint, la voie de vérification pré-IPO décrit le périmètre et les limites de la due diligence commerciale.
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Questions fréquentes
Une offre et une vente doivent être enregistrées ou réalisées dans le cadre d'une exemption disponible. Un conseil juridique qualifié doit identifier la voie applicable à la transaction concernée.
Les actions directes et une participation SPV offrent des positions différentes en matière de propriété juridique, de gouvernance, d'information, de frais et de transfert. Les documents de transaction définissent les droits exacts.
Comparez le prix proposé aux droits du titre effectif et à la date, à la catégorie et à la structure de toute transaction de référence. Modélisez la dilution, les empilements de préférences, les frais et une période de détention plus longue.
Dernière mise à jour : septembre 2026.
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