Définition et utilisation dans une transaction
Une procuration déposée auprès de la SEC décrit le remplacement de la protection à cliquet intégral par une disposition moyenne pondérée et prévoit un ajustement du prix de conversion en utilisant des actions entièrement diluées avant l'émission, une contrepartie et de nouvelles actions. [S1]
Une divulgation d'offre déposée par la SEC montre que certains titres n'ont expressément aucun droit anti-dilution, démontrant que la protection doit être confirmée par l'instrument. [S2]
Méthode de contrôle proposée : conserver une matrice de droits titre par titre et calculer chaque émission admissible à partir de la formule applicable.
Exemple chiffré
Calcul de moyenne pondérée à grande échelle uniquement à titre indicatif. Supposons un ancien prix de conversion de 2.00, 10.0 millions d'actions pré-émission entièrement diluées et 2.0 millions d'actions nouvelles émises à 1.00 chacun.
Faites défiler le tableau horizontalement pour afficher toutes les colonnes.
| Mesure | Calcul | Résultat |
|---|---|---|
| Actions équivalentes à l'ancien prix | 2.0m contrepartie / 2.00 | 1.0m |
| Numérateur d'ajustement | 10.0m + 1.0m | 11.0m |
| Dénominateur d'ajustement | 10.0m + 2.0m | 12.0m |
| Prix de conversion ajusté | 2.00 x 11.0 / 12.0 | 1.8333 |
La disposition moyenne pondérée illustrative réduit le prix de conversion de 2.00 à environ 1.8333.
Processus d'examen des transactions proposé
Droits sur la carte
Identifiez les titres protégés, les formules, les déclencheurs et les exclusions.
Tester l'émission
Confirmez le prix, la contrepartie, les actions et le statut d’émission exonérée.
Calculer l'ajustement
Appliquez la formule du document et les mécanismes de conversion.
Mettre à jour les enregistrements
Réconcilier le tableau des plafonds, les avis, les approbations et les rapports financiers.
Liste de contrôle des preuves
Instrument
Certificat, note, mandat, modifications et lettres d'accompagnement.
Capitalisation
Actions en circulation et entièrement diluées dans le périmètre défini.
Émission
Prix, contrepartie, nombre d'actions, date et documents pour l'investisseur.
Approbations
Dossiers du conseil d’administration, des actionnaires, des consentements de classe et des renonciations.
Cadre décisionnel
| Situation | Action proposée |
|---|---|
| L'émission est exonérée | Documentez l’exclusion et l’approbation applicables. |
| Différentes séries ont des droits différents | Calculez chaque série protégée séparément. |
| Une dérogation est demandée | Modélisez la propriété et obtenez le consentement requis. |
| Le dénominateur est contesté | Réconcilier la capitalisation entièrement diluée définie avant la clôture. |
Erreurs courantes à vérifier
- En supposant que chaque titre préféré soit protégé.
- Utilisation de calculs à cliquet complet pour une provision moyenne pondérée.
- Ignorer les émissions exonérées et les dérogations.
- Mettre à jour la propriété sans ajuster les conditions de conversion.
Modéliser l’ajustement anti-dilution
Apportez les documents de financement, l'émission proposée et le tableau des plafonds à un examen anti-dilution. Concilier le déclencheur, la formule et l’effet de propriété.
Échanger sur la transactionRéférences principales et portée éditoriale
- Dépôt auprès de la SEC : formule anti-dilution moyenne pondérée
Exemple de passage d'une protection à cliquet complet à une protection moyenne pondérée et la formule de prix de conversion associée. Référence vérifiée 17 septembre 2026. - Dépôt auprès de la SEC : conditions SAFE et divulgation anti-dilution
Exemples d'instruments SAFE divulgués sans droits anti-dilution et avec des plafonds et des remises indiqués. Référence vérifiée 17 septembre 2026.
Formation générale sur les transactions à l’aide des dépôts publics des États-Unis. Les chiffres sont hypothétiques. Les documents de sécurité applicables, la loi applicable, la fiscalité et la comptabilité déterminent les ajustements réels.
Informations commerciales générales. Obtenez des conseils adaptés aux réalités juridiques, fiscales, comptables et financières. Aucune offre, engagement du prêteur ou résultat de la transaction n’est représenté. Tous les exemples travaillés utilisent des chiffres expressément supposés. Date de rédaction : 17 septembre 2026.
